Metaplanet ожидает роста выручки на 80% в FY2026 несмотря на убыток в размере 678 млн долларов США по ухудшению стоимости биткойнов

Компания Metaplanet (TSE: 3350), японская биткойн-компания с драгоценными запасами, пересмотрела прогноз по годовой прибыли на 2025 финансовый год 26 января. Компания сообщила о потере в размере 104,6 млрд иен ($678 млн) по биткойну, одновременно повысив прогноз операционной прибыли.

Результаты представляют собой реальное тестирование на стресс для модели Денежного фонда цифровых активов, которая сталкивалась с острой критикой в течение конца 2025 года.

Несмотря на убыток, указанный в заголовке, компания обновила свой Финансовый год 2025 прогнозируемый доход составляет 8,9 млрд иен ($57,7 млн), что на 31% выше предыдущей оценки в 6,8 млрд иен. Операционная прибыль увеличилась на 33,8% до 6,29 млрд иен ($40,8 млн). Доход от генерации прибыли от биткойнов оказался выше ожиданий и стал причиной улучшения прогноза.

Компания оценивала свои биткойн-активы по рыночной стоимости на конец каждого квартала в соответствии с японскими стандартами бухгалтерского учета. В результате убыток от обесценения был учтен как внереализационный расход, что привело к консолидированному убытку в размере 76,6 млрд иен (497 млн долларов).

Metaplanet подчеркнула, что убыток "является просто бухгалтерской корректировкой оценки, отражающей временные колебания цен на конец квартала и не оказывает прямого влияния на денежные потоки или бизнес-операции".

Компания также отметила валютную прибыль в размере 22,6 млрд иен (147 млн долларов) из-за падения ценности иены, частично компенсирующую убыток от биткойнов. Чистое сокращение стоимости биткойнов, учтённое в составе внеоборотных активов, составляет около 82 млрд иен (532 млн долларов).

Дилан Леклер, директор по стратегии Bitcoin в Metaplanet, охарактеризовал результаты как демонстрирующие «сильную динамику в основных операциях с высокой прозрачностью», отметив, что убыток от обесценения является безналичным, в то время как запасы BTC увеличились до 35 102 монет.

Золотой фонд Metaplanet значительно вырос в течение FY2025. Державство достигло 35 102 BTC к концу 2025 года, увеличившись с 1 762 BTC годом ранее — почти в 20 раз.

BTC Yield — измерение роста биткойна на полностью разведенную акцию — достигло 568% за полный год. Руководство заявило, что «капитальные программы и программы приобретения биткойнов превзошли первоначальные цели».

Во время четвертого квартала Metaplanet разнообразила источники финансирования через выпуск серии B перпетуальных конвертируемых привилегированных акций («MERCURY») и создала кредитную линию на 500 миллионов долларов, что позволило более гибко использовать капитал, менее зависящий от уровня цены акций.

Metaplanet оказалась в центре дебатов вокруг Digital Asset Treasury (DAT), с тех пор как модель начала распадаться в конце 2025 года. В октябре рыночная капитализация компании упало ниже своих резервов в биткойнах впервые, признак снижающегося интереса глобальных инвесторов к сектору. Его mNAV — показатель, сравнивающий рыночную капитализацию с криптовалютными активами — упал ниже 1,0, а акции резко упали примерно на 80% с пика в июне в размере 1930 юаней.

Критики, как Джим Чанос отверг модель DAT как «финансовый бред», в то время как Galaxy Digital предупредила, что распространение более чем 200 казначейских компаний напоминает спекулятивные излишества инвестиционных фондов 1920-х годов. Метапланета, некогда торгующаяся по цене в восемь раз превышающей стоимость своих биткойнов, стала символом волатильности сектора.

В финансовом году 2026 Metaplanet планирует выручку в размере 16 млрд иен (104 млн долларов), что на 79,7% выше, чем год назад, и операционную прибыль в размере 11,4 млрд иен (74 млн долларов), что на 81,3%. Из запланированной выручки 15,6 млрд иен ожидается от бизнеса по генерации дохода с биткойнов. Это предполагает, что стратегии получения дохода на основе биткойнов могут оказаться более устойчивыми, чем чистые стратегии накопления.

Компания не предоставила прогноз по обычной прибыли или чистой прибыли из-за врожденной сложности прогнозирования цен на биткойны. Окончательные показатели за FY2025 будут раскрыты в отчете об итогах, запланированном на 16 февраля 2026 года.