Meta Platforms перешла от того, чтобы быть одним из самых щедрых покупателей собственных акций на Уолл-стрит, к трате ровно нуля долларов на выкуп акций во втором квартале 2026 года. В то же время компания взяла в долг 24,91 млрд долларов в виде долгосрочных обязательств. Акции упали примерно на 8–10% во внеоборотной торговле после публикации отчета о прибылях и убытках от 29 июля.
Для контекста, Meta выкупила $22,92 млрд собственных обыкновенных акций класса A за тот же квартал прошлого года.
Куда на самом деле уходят деньги
Капитальные затраты Meta в одном только Q2 достигли $31,1 млрд и были направлены в основном на серверы и центры обработки данных для поддержки его амбиций в области ИИ.
Компания сузила прогноз капитальных затрат на весь 2026 год до $130–145 млрд, что немного выше предыдущего диапазона в $125–145 млрд.
Meta сгенерировала всего 784 миллиона долларов свободного денежного потока во втором квартале по сравнению с 8,55 миллиарда долларов за аналогичный период прошлого года. Это снижение более чем на 90%.
Общая сумма долгосрочных обязательств выросла до 83,66 млрд долларов США на 30 июня 2026 года по сравнению с 58,74 млрд долларов США на конец 2025 года. За шесть месяцев компания добавила примерно 25 млрд долларов США на свой баланс.
Картина прибылей
Выручка составила 60,8 млрд долларов по сравнению с консенсусом в 60,2 млрд долларов. Однако прибыль на акцию составила 6,18 доллара, что ниже прогноза аналитиков в 7,14 доллара.
Послеоперационный откат на 8–10% уничтожил десятки миллиардов долларов рыночной капитализации Meta. Для компании такого масштаба, как Meta, такое движение свидетельствует о реальной обеспокоенности по поводу направления распределения капитала.
Почему инвесторы в криптовалюты и технологии должны это учитывать
Свободный денежный поток Meta в размере 784 млн долларов при долге в 83 млрд долларов означает, что способность компании обслуживать этот долг зависит почти исключительно от продолжения успешной работы рекламного бизнеса. Любое замедление доходов от рекламы — будь то из-за экономической слабости, регуляторного давления или конкуренции — сделает эту долговую нагрузку значительно менее устойчивой.
Год назад масштабные выкупы акций создали поддержку для цены акций и механически повысили прибыль на акцию. Устранение этой поддержки одновременно с пропуском оценок EPS создает совершенно другой профиль риска.