Две крупнейшие компании на Земле только что отчитались о прибыли с разницей в несколько часов, и реакция рынка была совершенно разной. Microsoft сообщила о выручке около 90 миллиардов долларов за квартал — рост на 18% в годовом выражении — и была вознаграждена ростом цены акций на 8%. Meta сообщила о выручке в 60,8 миллиарда долларов — более высокий темп роста — 28% — и получила наказание в виде падения на 10%.
Числа за расхождением
Результаты Microsoft за второй квартал 2026 года в значительной степени были обусловлены Azure — подразделением компании по облачным вычислениям. Бизнес ИИ в рамках Azure достиг годового темпа в 37 миллиардов долларов, что на 123% больше, чем годом ранее.
Meta рассказала другую историю. Хотя её выручка росла быстрее, чем у Microsoft, в процентном отношении, прибыль снизилась на 14% до 15,85 млрд долларов. Виной тому стали расходы на инфраструктуру: оценочные капитальные затраты Meta на 2026 год составят от 115 до 135 млрд долларов, возможно, даже больше.
Гонка капитальных затрат только начинается
Прогнозируемые капитальные расходы, связанные с ИИ, у крупных технологических компаний, как ожидается, достигнут 635–665 млрд долларов в 2026 году, по сравнению с примерно 381 млрд долларов в 2025 году. Это примерно на 70% больше за один год.
Microsoft направляет расходы через Azure, где корпоративные клиенты платят за вычислительные ресурсы ИИ по подписке. Meta, напротив, строит инфраструктуру в первую очередь для обслуживания собственных платформ, где модели ИИ используются в алгоритмах рекомендаций, таргетинге рекламы и семействе приложений.
Почему криптовалютным рынкам следует обратить внимание
Цифровые активы, связанные с ИИ, стали одним из наиболее заметных сценариев в криптовалюте для 2026 года, при этом токены, связанные с децентрализованными вычислениями и использованием ИИ, вызывают устойчивый интерес. Когда капитальные расходы крупных технологических компаний на ИИ растут с 381 млрд долларов до потенциальных 665 млрд долларов за один год, спрос на вычислительные ресурсы действительно огромен, и не все эти потребности могут удовлетворить три-четыре гипермасштабируемых провайдера.
Модели использования токенов в сфере децентрализованных вычислений работают примерно так: провайдеры стейкают токены, чтобы предложить мощность GPU, пользователи платят токенами за доступ, а сеть координирует соответствие спроса и предложения.
Что следует отслеживать инвесторам дальше
Бизнес Azure AI от Microsoft растет на 123% в год, что указывает на быстрое масштабирование централизованных игроков. Однако прогнозируемый объем капитальных затрат свыше 635 миллиардов долларов также свидетельствует о том, что спрос опережает даже их способность к строительству.
Ситуация с Meta добавляет ещё один аспект. Если сжатие прибыли продолжится, компания в конечном итоге может обратиться к внешним провайдерам вычислительных ресурсов, вместо того чтобы строить всё самостоятельно. Компания, тратящая 115 миллиардов долларов или более в год на инфраструктуру, имеет сильные стимулы искать более дешёвые альтернативы там, где они существуют.