Таиландский регулируемый управляющий цифровыми активами сделал покупку Injective проще для инвесторов по всей Азии, избавив их от необходимости использовать нерегулируемые криптовалютные биржи. Новый фонд Merkle Capital M-INJ — это первая регулируемая инвестиционная структура в Азии, созданная исключительно вокруг токена INJ.
Фонд, запущенный 4 июня, находится под надзором Комиссии по ценным бумагам и биржам Таиланда. Он предназначен как для розничных, так и для институциональных инвесторов, желающих получить экспозицию на INJ через соответствующую структуру.
Что на самом деле построила Merkle Capital
Merkle Capital получила первую лицензию на управление цифровыми активами от Тайской комиссии по ценным бумагам в январе 2022 года. С тех пор компания разработала инфраструктуру хранения и соответствия требованиям для продуктов, ориентированных на bitcoin, и управляемой стратегии ethereum под названием M-ETHE.
M-INJ — это отход от предыдущих усилий. Это первая стратегия Merkle с одним активом, что означает, что фонд содержит только один токен — только INJ. Ни смешанных корзин, ни диверсифицированного криптовалютного индекса. Только INJ.
Более широкая регуляторная картина для INJ
Запуск Merkle не происходит в вакууме. Injective тихо приобретает регуляторную легитимность по всему миру.
В США фьючерсы на INJ уже торгуются на Bitnomial — бирже, регулируемой CFTC. Кроме того, как минимум с середины 2026 года несколько институциональных инвесторов, включая Canary Capital, подали заявки на создание биржевых фондов (ETF) на INJ.
Что это означает для инвесторов
Очевидное следствие — это доступ. До появления M-INJ у институционального инвестора, желающего получить экспозицию по INJ, было два варианта: купить его на бирже и самостоятельно управлять хранением, либо полностью отказаться от этого. M-INJ меняет эту формулу. Регулируемый фонд с надлежащими протоколами хранения, аудитом и контролем со стороны тайской SEC устраняет операционные барьеры, которые удерживали институциональных инвесторов в стороне.
Рисковая сторона бухгалтерского учета также заслуживает внимания. Фонд, состоящий из одного актива, по своей природе концентрирован. Если цена INJ упадет на 50%, фонд также упадет на 50%. Нет диверсификации в корзине активов, которая могла бы смягчить удар. Структура соответствия защищает от рисков контрагента и хранения, но не от рыночного риска.