MEMX LLC, новый оператор биржи, поддерживаемый некоторыми из крупнейших имен Уолл-стрит, объединяется с BOX Options Market в сделке, оценивающей объединенную компанию примерно в 2,3 млрд долларов. Секрет: канадская TMX Group получает ключи от замка, обеспечив себе примерно 59% владения новообразованной MEMX Group.
TMX выделяет около 800 миллионов долларов наличными и конвертирует свою существующую долю в BOX, чтобы закрепить контрольную позицию. Оставшаяся собственность остается у первоначальных инвесторов MEMX, включая Jane Street, Morgan Stanley, Citadel Securities, Virtu и Optiver, которые также конвертируют свой капитал в новую структуру.
Как выглядит объединённая сущность
MEMX Group будет управлять тремя опционными биржами в США, а также биржей акций и технологическим бизнесом.
В 2025 году MEMX и BOX сгенерировали совокупный доход примерно в 280 миллионов долларов, а скорректированная EBITDA составила около 134 миллионов долларов. Это примерно 48% маржи EBITDA.
MEMX была основана в 2019 году как конкурент монополии NYSE и Nasdaq. BOX функционирует как гибридная площадка, сочетающая электронную торговлю с традиционной торговлей на торговой площадке. MEMX недавно расширилась на рынок опционов через свою платформу MX2, запуск которой начнется поэтапно в сентябре 2026 года.
Сделка ожидается завершенной во второй половине 2027 года при условии получения регуляторных одобрений.
Почему наблюдателям криптовалют стоит обратить внимание
MEMX ранее предоставляла технологическую основу для EDX Markets — биржи цифровых активов, запущенной при поддержке Citadel Securities, Fidelity и Charles Schwab. Хотя EDX после запуска выбрала собственный путь, это сотрудничество продемонстрировало, что технология MEMX создана для работы с классами активов, выходящими за рамки акций и опционов.
TMX Group имеет собственную историю работы с цифровыми активами, разместив крипто-ETF в Канаде задолго до того, как США одобрили свои первые спотовые биткоин-ETF.
Что это означает для инвесторов
Оценка в 2,3 млрд долларов США, что составляет примерно 8x выручку 2025 года и 17x EBITDA, формирует цену сделки с премиумом, отражающим ожидания роста за пределами текущих источников выручки.