Мем-монета JINQIAN резко выросла до $80 млн, а затем обвалилась за 2 часа

Оригинал ｜ Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Автор｜Golem（@web3_golem）

Вечером 2 сентября на Robinhood Chain разыгралась драма: мем-монета JINQIAN с парой «криптовалюта-акция» за первый час после открытия достигла капитализации в 80 миллионов долларов США, а за следующий час её капитализация упала до 10 миллионов долларов США; на момент публикации статьи капитализация JINQIAN составляла всего около 3 миллионов долларов США. Свобода от финансовых забот или полная потеря капитала — кажется, всё решается одним решением.

Чтобы разобраться, что именно произошло за эти два часа, нужно начать с поста зарубежного KOL Rune 帖子.

1 сентября Руне сообщил, что потратил 1,8 миллиона долларов США на внебиржевую покупку 37,4% акций компании, котирующейся на Насдаq, рыночная капитализация которой составляет 4,8 миллиона долларов США, цена акции — 0,12 доллара США, а доля коротких позиций — 92,3%. Его план заключается в токенизации акций этой компании и размещении их на Robinhood Chain, а затем выпуске Meme-монеты, парной к этим токенизированным акциям. По мере торговли Meme-монетой сообществом, спрос будет перетекать и на токенизированные акции, что повлияет на эмитента, заставляя его покупать эквивалентное количество реальных акций американских компаний для их поддержки и создания короткой распродажи на фондовом рынке.

Сама идея вызвала у миллионов мем-трейдеров настоящий экстаз, поскольку идеально соответствовала популярному сценарию «маленькие инвесторы побеждают институциональных игроков», «криптовалютный рынок побеждает Уолл-стрит» и «бедный парень после возрождения становится главным героем». Поэтому весь комьюнити ждал появления именно такой монеты. Через день родился JINQIAN.

JINQIAN торгуется с акционным токеном FAMI, Farmmi (FAMI) — компания, котирующаяся на NASDAQ, основным продуктом которой являются грибы. По мере роста капитализации JINQIAN цена токена FAMI на блокчейне также увеличилась, а цена акций Farmmi (FAMI) на американских рынках достигла максимума 0,47 доллара США, увеличившись более чем на 300% за час.

Я думал, JINQIAN станет следующим GameStop, но оказалось, что это мошенническая схема, специально созданная для мелких трейдеров криптовалютного рынка.

Хотя тикер FAMI совпадает с кодом акции Farmmi, котирующейся на Nasdaq, это не является официальным токенизированным акционерным капиталом, и данный актив не включен в официальный список контрактов Robinhood. То есть, когда рост спроса на FAMI вызван торговлей JINQIAN, эмитент может вообще не покупать акции Farmmi (FAMI) на фондовом рынке — сценарий медвежьей гонки, который представлял Rune, не реализовался.

После обвала JINQIAN, тот, кто ранее требовал社區-эфирных выплат Rune, быстро опубликовал пост с разъяснениями, заявив, что все ранее опубликованные твиты о покупке американских публичных компаний были сгенерированы Claude как «AI-отходы» (slop post) и полностью вымышлены.

Очищение Руна, конечно, направлено на самосохранение, поскольку инвесторы, понесшие убытки, уже готовятся обратиться в ФБР для его ареста. Пока не будем оценивать Руна, действительно стоит задуматься: если спрос на токенизированные акции FAMI, вызванный JINQIAN, не передался на реальный рынок акций, то кто поднял цену акций Farmmi (FAMI)?

Ответом снова являются мем-трейдеры криптовалютного сообщества: «умные» игроки криптовалютного рынка решили опередить быстрых маркет-мейкеров и вэлл-стритских специалистов, активно купив акции Farmmi (FAMI) до того, как им «пришлось» это сделать. Farmmi (FAMI) изначально была акцией с малой капитализацией, и покупки мелких инвесторов足以 вызвали рост более чем в три раза.

Китайскоязычный KOL 0xSun после события опубликовал анализ 道, что в нормальных условиях логика короткой распродажи токенизированных акций в блокчейне заключается в том, что розничные инвесторы, не владеющие токенами акций, покупают мем-монеты, что приводит к росту цены токенизированных акций, лежащих в основе пула ликвидности; маркет-мейкеры, видя арбитражную возможность, покупают реальные акции и конвертируют их в токенизированные акции в блокчейне, чтобы восстановить привязку цены; покупка реальных акций маркет-мейкерами способствует росту цены реальных акций, что в свою очередь вызывает короткую распродажу.

Однако ситуация с JINQIAN/FAMI иная: несоответствующие проекты выпустили токен FAMI в цепочке, сохранив за собой право чеканки, а ликвидность может быть не заблокирована; FAMI по сути является только токеном в цепочке с тем же именем, что и Farmmi (FAMI). Поскольку сама компания FAMI имеет крайне низкую рыночную капитализацию, это вызвало эмоциональную реакцию в цепочке: мелкие инвесторы безудержно покупают JINQIAN, что поднимает FAMI, служащий в качестве дна пула. Некоторые мелкие инвесторы пошли дальше и напрямую купили Farmmi (FAMI), что и привело к росту цены акций.

Таким образом, рост акций Farmmi (FAMI) — это типичный результат: правильный итог, но совершенно неверный процесс.

Язык может описывать реальность, а может и формировать её. Существует ли действительно повествование о «мем-монетах, выдавивших Уолл-стрит», или мем-сообщество просто ищет гвозди молотком?

Помимо чисто мошеннических проектов, таких как JINQIAN, в последнее время появились другие мем-монеты с парой криптовалют и акций, использующие нарратив «мем-монеты давят на Уолл-стрит». Самым ярким примером является BONER, чья капитализация сейчас составляет 44 миллиона долларов США. BONER связан с токеном акций HIMS — Hims (HIMS) — компанией, специализирующейся на продаже афродизиаков. Китайскоязычный мем-инфлюенсер Ван Сяоэр активно продвигает BONER, утверждая, что его конечная цель — превратить идею мемов, поднимающих акции, в реальность и бросить вызов Уолл-стрит.

Использование мем-монет для поддержки их связанных акционерных токенов по сути является косвенным и неэффективным методом манипулирования рынком: так называемый «эффект вращающегося колеса» — это всего лишь использование маркет-мейкерами или командой проекта импульсивной спекулятивной активности мелких инвесторов для перекачивания их средств на рынок базовых акций с целью создания краткосрочных ценовых дисбалансов. Однако такой эмоционально обусловленный спрос не имеет фундаментальной поддержки и крайне уязвим: даже если токен временно демонстрирует значительный премиум по отношению к базовой акции, он быстро вернется к цене базового актива благодаря механизмам арбитража и восстановления стоимости.

На Robinhood Chain эмитентом акционерных токенов является исключительно сама Robinhood, и только авторизованные участники (AP) могут напрямую покупать или выкупать акционерные токены у Robinhood. После того как AP покупает акционерные токены у Robinhood, средства не передаются в реальный фондовый рынок в режиме реального времени — это ограничено не только графиком торгов на американских биржах, но и процедурами, связанными с соблюдением нормативных требований, расчетами и хранением.

Таким образом, первым реальным препятствием для этой так называемой логики стимулирования спроса на торговлю мем-коинами, заставляющей маркет-мейкеров или эмитентов покупать акции, является то, что он-чейн настроение мем-коинов завершило FOMO в течение нескольких часов, а передача капитала еще не началась.

Конечно, для игроков в мем-монеты, возможно, не важно, действительно ли логика «мем-монеты вынуждают Уолл-стрит к короткой позиции» — Ван Сяоэр уже получил прибыль более 800 000 долларов США на BONER.

Самый быстрый способ объединить людей в этом мире — создать общего врага, даже если он лишь воображаемый. Для розничных инвесторов Уолл-стрит/институциональные инвесторы всегда были тем самым «врагом»; зарабатывать на них или заставлять их что-то делать всегда вызывает волнение.

Но платя за «великий нарратив», не забывайте, что вы находитесь в окопах мемов, где нет братьев, только взаимно «поливаемые» демоны.