Marvell Technology наиболее известна разработкой пользовательских чипов — уникального кремния, который обеспечивает работу всего от облачной инфраструктуры до корпоративных систем хранения данных. Но аналитик KeyBanc недавно убедительно заявил, что настоящая ценность заключается не в самих чипах, а в связующем звене между ними.
Аналитик Джон Винх выявил общий доступный рынок в $30 млрд в сфере масштабирования сетей к 2030 году, распределенный примерно на $20 млрд в области оптических технологий и $10 млрд в области коммутационных возможностей. Он повысил целевую цену Marvell на 48% до $385 — это выражение доверия, которое ясно сигнализирует: оптические сети больше не являются побочным направлением для Marvell, а потенциально становятся главным приоритетом.
Числа, стоящие за сетевым пари
Финансовая траектория Marvell значительно изменилась. Теперь компания ориентируется на доход в размере примерно 12 миллиардов долларов в финансовом году 2027 и 18 миллиардов долларов в финансовом году 2028. В совокупности это примерно 30 миллиардов долларов за два финансовых года, что выше предыдущих прогнозов в размере около 20 миллиардов долларов.
Сегмент межцентровой связи выполняет основную нагрузку, при этом ожидаемый годовой рост превышает 70% в FY2027. Причина проста: по мере усиления ускорителей ИИ узкое место смещается от вычислений к связи. Обучение крупной языковой модели на тысячах GPU требует передачи огромных объемов данных между чипами, и традиционные электрические соединения сталкиваются с физическими ограничениями.
Marvell реализует это с помощью двух взаимодополняющих подходов: оптики близкого размещения и совместно упакованной оптики. Оптика близкого размещения располагает оптические компоненты рядом с процессором, но на отдельной подложке. Совместно упакованная оптика идет дальше, интегрируя оптические трансиверы непосредственно на сам корпус чипа. Оба подхода снижают задержку и потребление энергии по сравнению с модулями съемной оптики, расположенными на краю стойки сервера.
Приобретения, усиливающие защитный барьер
Marvell не ограничилась развитием этих возможностей органически. В декабре 2025 года компания приобрела Celestial AI примерно за 3,25 млрд долларов, что позволило интегрировать передовые технологии силиконовой фотоники. Силиконовая фотоника — это инженерная дисциплина создания оптических компонентов с использованием стандартных полупроводниковых технологий производства, что делает их дешевле и проще в масштабировании по сравнению с традиционными дискретными оптическими системами.
Отдельная покупка XConn за примерно 540 миллионов долларов добавила технологию межсоединения чиплетов в арсенал Marvell. Чиплеты — это меньшие модульные элементы кремния, которые собираются в более крупный пакет, и эффективное соединение их между собой остаётся одной из самых сложных нерешённых задач в современном дизайне чипов.
Marvell расширила свое партнерство с NVIDIA для включения пользовательских чипов, оптики и NVLink — проприетарной высокоскоростной интерконнектной технологии NVIDIA, используемой для соединения GPU в кластерах для обучения ИИ. Компания также заключила многолетнее соглашение о поставках с Google, еще одним крупным покупателем пользовательского сетевого оборудования на базе чипов.
Почему оптические сети важны сейчас
Каждый крупный гипермасштабируемый провайдер создает кластеры с десятками тысяч ускорителей, которым необходимо обмениваться данными со скоростью в терабит в секунду. Электрические медные соединения ухудшаются с расстоянием и выделяют значительное количество тепла при высоких скоростях передачи данных. Оптические соединения не сталкиваются с этими проблемами, по крайней мере не на расстояниях, характерных для внутренней структуры центра обработки данных.
Акции Marvell отразили эту нарративную линию. Курс акций вырос более чем на 180% в 2026 году благодаря нескольким повышениям рейтинга аналитиков и улучшению финансовых перспектив компании.