Выручка Marvell за Q1 достигла рекордных 2,42 млрд долларов, бизнес в сфере центров обработки данных «в огне»

Marvell представила впечатляющий отчет с рекордной выручкой и существенным повышением прогнозов.

27 мая, после закрытия торгов на американских рынках, лидер в области создания пользовательских чипов для ИИ, оптоволоконной связи и интерконнекта центров обработки данных Marvell опубликовала отчет за первый квартал финансового года 2027 года и провела конференц-звонок по результатам. Бизнес в сфере центров обработки данных продолжает бурно расти, компания вновь значительно повысила годовые прогнозы; генеральный директор Мэтт Мерфи прямо заявил на звонке: «Наш бизнес в сфере центров обработки данных взорвался», «заказы невероятно сильны».

Marvell за первый квартал этого финансового года получила выручку в размере 2,418 млрд долларов США, что на 28% выше показателя прошлого года и на 9% выше предыдущего квартала, немного превысив прогноз аналитиков в 2,41 млрд долларов США. Прибыль на акцию по негаап-методологии составила 0,80 доллара США, что соответствует прогнозу аналитиков. Однако чистая прибыль по гаап-методологии составила 34,5 млн долларов США, что значительно ниже 177,9 млн долларов США в аналогичный период прошлого года, главным образом из-за разовых расходов и нефинансовой амортизации, связанных с приобретением Celestial AI и XConn.

Доход от бизнеса центров обработки данных составил 1,83 млрд долларов США, что составляет 76% от общего дохода, рост на 27% год к году и на 11% к предыдущему кварталу.

После публикации отчета и конференц-звонка цена акций компании незначительно снизилась примерно на 1%. С начала года акции выросли более чем вдвое до публикации отчета, и при высоких ожиданиях «соответствие ожиданиям» само по себе, возможно, уже не способно произвести впечатление на рынок.

Это уже несколько кварталов подряд, когда Marvell повышает свои прогнозы.

По прогнозам на Q2 финансового года 2027, компания ожидает выручку около 2,7 млрд долларов США (с колебанием ±5%), что на примерно 35% выше прошлогоднего показателя и превышает предыдущие ожидания аналитиков в 2,6 млрд долларов США. Прогнозируемый не-GAAP доход на акцию находится в диапазоне от 0,88 до 0,98 доллара США, тогда как предыдущие ожидания аналитиков составляли 0,90 доллара США.

В отношении годовых прогнозов Marvell повысила ожидаемый доход на 2027 финансовый год до примерно 11,5 млрд долларов США, что составляет рост на около 40% по сравнению с предыдущим годом. Три месяца назад компания предоставляла прогноз «около 11 млрд долларов США».

Более привлекательным является прогноз на финансовый год 2028. Marvell повысила целевой показатель выручки на финансовый год 2028 до примерно 16,5 млрд долларов США, что на 1,5 млрд долларов США выше предыдущего прогноза и соответствует росту на примерно 45% в годовом исчислении.

Генеральный директор Мэтт Мерфи заявил в заявлении по итогам отчетного периода: «Мы наблюдаем исключительно сильный спрос на продукты, связанные с ИИ, поэтому мы существенно повышаем прогноз выручки Marvell на финансовый год 2027 и финансовый год 2028 по сравнению с предыдущими ориентирами, предоставленными в прошлом квартале».

Доходы от центра обработки данных Q1 составили 1,83 млрд долларов США, что на 27% больше по сравнению с прошлым годом и на 11% больше по сравнению с предыдущим кварталом, что составляет 76% от общего дохода.

Marvell прогнозирует темпы роста этого бизнеса:

FY2026: +46% (реализовано)

Финансовый год 2027: примерно +50%

Финансовый год 2028: примерно +55%

Мерфи говорит:

Данный бизнес центра обработки данных горит (взрывается), но мы ожидаем ускорение темпов роста выручки в этом и следующем году, причем с уже высокой базы.

Бизнес по межсоединению центров обработки данных (Interconnect) является крупнейшей частью бизнеса Marvell в сфере центров обработки данных и охватывает линейки продуктов, включая оптическое соединение, модули DCI и когерентную оптику.

Годовой темп роста этого бизнеса в последние несколько кварталов последовательно повышался: около 30% примерно в сентябре прошлого года, затем повышен до 50%, а теперь снова повышен до более чем 70%.

Мерфи прямо сказал, когда его допрашивали аналитики:

Я считаю, что здесь существует значительный потенциал роста. Наш традиционный бизнес DSP в следующем году продемонстрирует значительный скачок, линейка продуктов 1.6T — это более ценный сегмент, DCI ускоряется, а также появляются новые направления, такие как retimer и AEC, и масштабируемая оптика (scale-up optics)… Это начало нашего крупного цикла роста.

Почему интероперабельность внезапно стала такой важной? Мерфи привел четкую логику:

Ранние генеративные ИИ в основном решали проблемы вычислительной мощности и памяти, а сетевое взаимодействие было второстепенной задачей. Однако с внедрением более сложных архитектур, таких как модели вывода и модели смешанных экспертов (MoE), объем передаваемых данных внутри AI-кластеров резко увеличился, и значимость сетевого взаимодействия значительно возросла.

Несколько ключевых цифр:

TIA и драйверные чипы: ожидается, что выручка превысит годовой масштаб в 1 миллиард долларов США в ближайшие кварталы

Бизнес-модуль DCI: поставки уже осуществлены пяти крупнейшим облачным провайдерам США; ожидается, что годовой доход в FY2028 превысит 1 миллиард долларов США, что примерно в два раза больше, чем в FY2026 (около 500 миллионов долларов США)

Оптика масштабирования (NPO/CPO оптические соединения): ранее прогнозировалось около 150 миллионов долларов США, теперь пересмотрено в сторону повышения — ожидается более 300 миллионов долларов США в FY2028

Бизнес по созданию пользовательских чипов Marvell (Custom/XPU) — это еще одна важная линия роста и один из самых внимательно наблюдаемых рынком направлений.

Текущий прогресс:

Выручка от定制ных чипов за FY2027: рост более чем на 20% в годовом выражении

Расходы на чипы по заказу за FY2028: ожидается удвоение по сравнению с предыдущим годом, выше прогноза прошлого квартала

Цель на FY2029: более 10 миллиардов долларов США (ранее цель составляла около 8 миллиардов долларов США)

Аналитик Вивек Аря (Bank of America Securities) задал дополнительный вопрос на телефонной конференции: означает ли это, что выручка от пользовательских чипов в FY2028 превысит 4 млрд долларов США, а затем в FY2029 вырастет до 10 млрд долларов США, то есть на годовой прирост более 5–6 млрд долларов США?

Ответ Мерфи: да, вы правильно услышали.

Три движущих силы роста пользовательских чипов в FY2028:

Текущий флагманский проект XPU продолжает расти

Более 10 проектов-партнеров XPU (NIC, CXL и др.) перешли на этап масштабного производства, спрос продолжает превышать ожидания

Новый проект XPU вышел на серийное производство — Мерфи заявил: «Все аспекты проекта идут по плану, годовой производственный план реализован».

Мерфи также отметил, что новые выигранные проекты по дизайну, хотя обычно требуют около двух лет разработки для внесения вклада в выручку, имеют значение как страховка для более долгосрочного роста, которую он называет «полисом».

В этом квартале Marvell объявила о расширении стратегического сотрудничества с NVIDIA, и Мерфи подробно описала три ключевых направления на телефонной конференции:

I. Оптическое взаимодействие: Marvell уже длительное время поставляет NVIDIA DSP, TIA и драйверы, и теперь стороны расширяют сотрудничество в разработке кремниевой фотоники, которая считается ключевой технологией для масштабирования сетей.

Второе: Интеграция NVLink Fusion — позволяет Marvell создавать собственные чипы и сетевые полупроводники, которые бесшовно интегрируются с инфраструктурой NVIDIA. Мерфи отметил, что это предоставляет крупнейшим облачным провайдерам большую гибкость в свободном сочетании собственных чипов и чипов NVIDIA: «Marvell уникально выступает мостом между этими двумя архитектурами» и создаст новые рыночные возможности для обеих сторон.

Третий: AI-RAN: Marvell усилит свои процессоры Octeon для базовых станций, чтобы они могли напрямую взаимодействовать с GPU NVIDIA, одновременно выполняя рабочие нагрузки 5G/6G и приложения ИИ на одной аппаратной платформе.

В условиях постоянно растущего спроса управление цепочками поставок становится ключевым фактором.

Финансовый директор Виллем Мейнтжес сообщил на телефонной конференции, что компания планирует произвести около 1 миллиарда долларов США в виде предоплаты поставщикам в финансовом году 2027, первые платежи начнутся во втором квартале, и эти предоплаты будут зачтены при будущих закупках материалов.

COO Крис Купманс объяснил стратегию цепочки поставок Marvell при ответе на вопросы аналитиков:

Всё, что связано с ИИ, изначально и в течение всего времени остается ограниченным по предложению. Наш подход заключается в установлении очень тесных отношений с небольшим числом ключевых поставщиков, предоставлении им прогноза спроса на пять лет, выполнении всех обязательств и поддержке наших прогнозов реальными действиями и предоплатами.

На финансовом уровне операционный денежный поток за первый квартал достиг рекордных 639 миллионов долларов США. Компания выкупила акции на 200 миллионов долларов США и выплатила дивиденды в размере 54 миллионов долларов США. На конец первого квартала общая задолженность составила 4,96 миллиарда долларов США, а чистая задолженность/EBITDA — 0,32 раза.

Эта статья взята из официального аккаунта WeChat «Wall Street Horizon Max», автор: Лун Юэ