Обзор рынка от 18 марта: Bitcoin приближается к $76 000 перед решением ФРС

Автор: 深潮 TechFlow

Во вторник фондовый рынок США продолжил восстановление, начатое днем ранее. Индекс S&P 500 вырос на 0,25% до 6,716.09 пунктов, индекс Nasdaq поднялся на 0,47% до 22,479.53 пунктов, а индекс Dow Jones Industrial Average прибавил 46,85 пунктов (0,1%), достигнув 46,993.26 пунктов.

Это была последняя "ставка" рынка перед решением ФРС по процентной ставке. Согласно данным CME FedWatch, вероятность того, что ФРС оставит диапазон ставок на уровне 3,50%-3,75%, превышает 92%.

Однако сохранение ставок неизменным никогда не было главной интригой. Ключевой момент наступит в 14:00 по восточному времени 18 марта (02:00 по пекинскому времени 19 марта), когда ФРС объявит политическое заявление, а спустя 30 минут Джером Пауэлл проведет пресс-конференцию. Рынок пересмотрит свои оценки до 15:00.

Акции авиакомпаний лидируют в росте: "контр-интуитивные действия" на фоне роста цен на нефть.

В секторе товаров второй необходимости индекса S&P 500 прирост составил 1%, а лидерами стали Expedia Group и Booking Holdings. Delta Air Lines и American Airlines опубликовали сильные прогнозы по доходам, что поддержало рост акций авиакомпаний. Это крайне необычный сигнал — во вторник нефть вернулась к росту, а цены на нефть марки Brent поднялись на 3%, уверенно превысив отметку в 100 долларов за баррель.

Рост цен на нефть, по идее, должен был обвалить акции авиакомпаний, но Delta и American Airlines на телефонных конференциях с инвесторами заявили, что растущий спрос со стороны корпоративных и туристических клиентов полностью компенсирует увеличение расходов на авиационное топливо.

Действительно ли авиационная отрасль нашла новый механизм ценообразования, или это лишь "блеф" рынка перед решением ФРС? Ответ узнаем в среду.

Технологические акции умеренно выросли, но трещины уже видны.

Основной прирост в технологическом секторе дали чипмейкеры, в то время как акции софтверных компаний столкнулись с системным спадом, вызванным опасениями по поводу "исчезновения" из-за ИИ. Акции Trade Desk рухнули на 7% после того, как Publicis Groupe объявила, что больше не будет рекомендовать своим клиентам платформу этой компании из-за выявленных нарушений условий основного соглашения.

Логика краха софтверных компаний проста: ИИ либо отбирает у них клиентов, либо лишает их ценообразующей власти. Trade Desk — это лишь первый упавший домино.

Историческая закономерность: вероятность падения биткоина после заседания FOMC составляет 87,5%.

В 2025 году после 8 заседаний FOMC биткоин падал 7 раз. Даже на заседаниях, где ФРС снижала ставки, биткоин также снижался. В январе 2026 года, несмотря на сохранение ставок без изменений, биткоин упал с 90,400 до 83,383 долларов за 48 часов.

Механизм прост: к моменту объявления решения ФРС трейдеры уже подготовились. Вероятность в 92% исключает "внезапные сюрпризы". Объявление превращается в окно для фиксации прибыли ранними покупателями, а также в триггер для принудительного закрытия позиций с избыточным кредитным плечом.

Во вторник цены на нефть снова начали расти. Эталонный сорт нефти Brent подорожал на 3%, вновь уверенно превысив отметку в 100 долларов за баррель. Диапазон торгов фьючерсами на нефть марки Brent во вторник составил 100.75-103.21 долларов.

Война между США и Израилем против Ирана продолжается уже 17 дней, и конца ей не видно. В выходные США нанесли удар по военным объектам на острове Харг, через который проходит почти весь экспорт нефти из Ирана. В то же время Иран нанес новые удары в районе Персидского залива, повредив транспортировку на ключевом нефтяном узле ОАЭ и вызвав остановку рейсов в аэропорту Дубая.

Понедельничная "ложная коррекция": танкеры безопасно прошли через Ормузский пролив, что вызвало оптимизм на рынке.

В понедельник цены на нефть значительно снизились: WTI рухнула на 5.21 долларов (-5.28%), так как рынок надеялся на скорое возобновление прохода танкеров через Ормузский пролив. В выходные несколько танкеров успешно пересекли пролив, что возродило надежды на его скорое открытие. Индия пытается провести еще шесть судов через пролив, в то время как другие страны ведут переговоры с Ираном через неофициальные каналы, чтобы обеспечить безопасное прохождение своих судов.

Но рост цен на нефть во вторник доказал, что рынок больше не верит в "сказки" о возобновлении прохода через Ормузский пролив.

Во вторник (17 марта) глобальная рыночная капитализация криптовалют достигла 2.65 триллиона долларов, увеличившись на 3.6% за 24 часа, при общем торговом объеме в 154 миллиарда долларов. Доля биткоина составила 56.9%, Ethereum — 10.7%.

Цена биткоина достигла 75,925 долларов, увеличившись на 4.58% за 24 часа, при объеме торгов 57.58 миллиарда долларов и рыночной капитализации 1.51 триллиона долларов. Ethereum торговался по цене 2,363.22 долларов, подорожав на 8.45%, при объеме торгов 40.2 миллиарда долларов.

Но эти цифры потеряют значение после 14:30 восточного времени 18 марта.

Три сценария, три судьбы.

"Ястребиное" сохранение (график точек показывает отсутствие понижений ставок в 2026 году): биткоин может упасть на 8-12% в течение недели, возможно повторное тестирование уровня поддержки в 65,000 долларов. Альткоины упадут сильнее.

"Нейтральное" сохранение (график точек показывает одно снижение ставок, осторожная формулировка): биткоин может упасть на 3-5% в течение 48 часов после объявления, а затем восстановиться.

"Голубиное" сохранение (график точек показывает два снижения ставок в 2026 году): это мечта быков, но вероятность этого сценария ниже базового.

Доля биткоина на рынке сейчас близка к 59%. Исторически, когда доля превышает 60%, это указывает на концентрацию капитала в биткоине, что говорит о том, что ротация в альткоины еще не началась. Голубиные сигналы ФРС могут стать катализатором этой ротации, снижая долю биткоина и вызывая непропорциональный рост цен на альткоины.

Индекс страха и жадности: 28 (страх).市场ное настроение улучшилось с 16 марта, когда оно находилось в состоянии крайнего страха (23), до страха (28) 17 марта, что указывает на снижение краткосрочной паники и рост уверенности инвесторов.

Но вопрос остается: сможет ли эта уверенность выдержать пресс-конференцию Пауэлла?

Американский спотовый биткоин-ETF: притоки капитала — это настоящее «голосование».

Данные о потоках капитала в ETF от Farside Investors предоставят наиболее четкое представление о реакции институциональных инвесторов 18 и 19 марта. Если в течение 24 часов после пресс-конференции Пауэлла будет зафиксирован однодневный отток капитала более $200 миллионов, это укажет на то, что институциональные инвесторы снижают риски в ответ на дальнейшую макроэкономическую неопределенность. Если приток капитала превысит $300 миллионов, это будет означать преобладание «голубиного» восприятия.

Рынок во вторник напоминал подсудимого, задержавшего дыхание в ожидании приговора. Американские акции слегка выросли, цены на нефть вернулись к трехзначным показателям, а криптовалюты резко отскочили — но все это были лишь «ритуальные действия» перед пресс-конференцией Пауэлла.

18 марта в 14:00 по восточному времени ФРС объявит свое решение по денежно-кредитной политике. В 14:30 Пауэлл проведет пресс-конференцию. Для криптовалютного рынка ставки гораздо выше, чем просто рутинное объявление центрального банка. Следующие шаги доллара, доходности облигаций и риск-аппетита будут определены в течение нескольких минут.

С технической точки зрения, решение по ставке остается центральным моментом. Но на практике рынок сосредоточен на том, что Пауэлл скажет после объявления. ФРС не только огласит свой выбор в денежно-кредитной политике, но и представит экономические прогнозы. Именно туда инвесторы будут искать сигналы о инфляции, росте и возможных сроках снижения ставок в 2026 году.

Исторический урок: Биткоин падал после 7 из 8 заседаний FOMC в 2025 году, включая заседания, когда ФРС фактически снижала ставки.

Вопрос, на который рынок должен ответить 18 марта, заключается не в том, «что сделает ФРС» (это уже определено), а в том, «как Пауэлл определит “что дальше”»:

Будет ли это осторожное «нам нужно больше данных, сейчас слишком рано оценивать влияние иранского шока»?

Или это будет неопределенное «риски инфляции и неопределенность роста сосуществуют, и мы наблюдаем и ждем»?

Или это может быть какой-то неожиданный «ястребиный» или «голубиный» сигнал, который полностью перепишет рыночные ожидания на вторую половину 2026 года?

Ответ будет известен 19 марта в 2:30 по пекинскому времени. До тех пор все колебания цен — это лишь «кот Шрёдингера», одновременно живой и мертвый, ждущий, пока наблюдатель откроет коробку.