MARA Holdings по-прежнему хранит в своих запасах 35 303 bitcoin, оцениваемых примерно в $2,84 млрд, что делает её четвёртым по величине корпоративным держателем bitcoin в мире. Но эта позиция достигнута после того, как компания продала значительную часть своих резервов — и инвесторы обратили на это внимание.
Сложный квартал по цифрам
Акции MARA упали на 5% во время торговой сессии во вторник, достигнув внутридневного минимума в $11,74, прежде чем закрыться около $12,65. Внебиржевая торговля принесла еще снижение на 1,85%.
Продажи последовали за публикацией результатов за первый квартал 2026 года компании, которые показали чистый убыток в размере 1,26 млрд долларов — более чем вдвое больше, чем убыток в 533 млн долларов, зафиксированный за тот же период прошлого года. Выручка составила 175 млн долларов, что на 18% меньше, чем годом ранее, частично из-за падения цен на Bitcoin.
В течение квартала MARA продала 20 880 BTC на сумму почти $1,5 млрд. Большая часть этих продаж — 15 133 BTC, проданных с 4 по 25 марта на сумму около $1 млрд — была направлена на выкуп конвертируемых облигаций.
Около $1 млрд выручки было использовано для снижения нагрузки по конвертируемому долгу компании с $3,3 млрд до $2,3 млрд, что составляет снижение примерно на 30%. Эта операция принесла прибыль в размере $71 млн от погашения долга.
Отказ от майнинга
MARA четко отказывается от агрессивной добычи bitcoin. Представители компании заявили, что в будущем не планируют крупные закупки ASIC-майнеров.
Около 90% его неподконтрольного майнингового потенциала, как сообщается, можно преобразовать в инфраструктуру ИИ и ИТ. Компания заявила, что её стратегия сосредоточена на размещении новой инфраструктуры рядом с существующими операциями по добыче bitcoin, что позволяет ей получать доход от энергетических активов, опираясь на свой опыт эксплуатации в майнинге.
Компания также сокращает 15% сотрудников, что, как ожидается, позволит сэкономить 12 миллионов долларов в год.
Однако самым значительным шагом является приобретение Long Ridge Energy у FTAI Infrastructure. Сделка оценивается в почти 1,5 млрд долларов, включая около 785 млн долларов долга, и является крупнейшей в истории MARA.
Long Ridge управляет комбинированной газовой электростанцией мощностью 505 МВт в Огайо и располагает более чем 1600 гектарами непрерывной земли. MARA прогнозирует годовую EBITDA в размере 144 миллионов долларов от этого актива.
Рыночная производительность в контекстеНесмотря на падение во вторник, акции MARA выросли на 30% за последний месяц. Strategy, крупнейший корпоративный держатель bitcoin, продолжает покупать, в то время как MARA продает и реструктуризируется — это контраст отражает разные подходы компаний в отрасли к текущей ситуации.
Фоновое изображение с Unsplash, график с TradingView