Автор: Brayden Lindrea
DeepChain TechFlow
DeepChaо overview: Bitcoin mining company MARA Holdings reported a disappointing first-quarter performance: revenue fell 18% year-over-year, net loss expanded from $530 million to $1.3 billion, and post-market shares erased all daytime gains. The bulk of the losses came from unrealized losses on BTC holdings. More notably, MARA has explicitly stated it will no longer purchase new mining rigs and is fully shifting toward AI data centers—its former position as the largest mining company by market cap has now slipped to seventh place.
MARA Holdings в послеобеденной сессии понедельника упала на 3,44% до 12,93 доллара США, полностью отдав все дневные gains в 3,48%. Причина проста: отчет за первый квартал полностью не оправдал ожиданий.
Выручка и прибыль双双 miss
Согласно отчету о прибылях и убытках MARA, выручка за квартал, закончившийся 31 марта, составила 174,6 миллиона долларов США, что на 18% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и ниже ожиданий Уолл-стрит в 192,7 миллиона долларов США.
Чистый убыток составил 1,3 млрд долларов США, по сравнению с убытком в 533,4 млн долларов США за аналогичный период прошлого года, что представляет собой рост почти в 1,5 раза. Убыток на акцию составил 3,31 доллара США, что значительно превысило прогноз аналитиков в 2,20 доллара США.
Подпись к изображению: Движение цены MARA после закрытия рынка, источник: Google Finance
Откуда взялись 1,3 млрд убытков
Основной причиной убытков являются нереализованные убытки от 38 689 биткоинов,持有的 MARA. В первом квартале цена биткоина упала на 23%, что напрямую ударило по балансу.
MARA в последнюю неделю марта продала более 15 100 биткоинов на сумму около 1,1 млрд долларов США для дешевого выкупа долгов.
Условия добычи продолжают ухудшаться
Проблемы MARA не являются исключением. Весь американский сектор добычи биткоинов переходит от прибыли к убыткам.
Два ключевых давления: биткоин упал более чем на 35% с исторического максимума в 126 080 долларов США, и доход майнеров за каждый блок значительно сократился; одновременно сложность добычи за последний год выросла почти на 30%, а затраты на вычислительную мощность продолжают расти.
Позиция MARA в отрасли также ослабевает. По рыночной капитализации она упала с первого места на седьмое среди крупнейших биткоин-майнеров, а её конкуренты быстрее переходят на AI.
Полный переход на ИИ-центры обработки данных
MARA говорит, что добыча биткоинов остается «операционной основой» компании, но действия уже явно указаны.
У компании две основные направления в стратегии ИИ: во-первых, сотрудничество с Starwood Capital по преобразованию существующих рудников в центры обработки данных для ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC); во-вторых, в конце апреля было потрачено 1,5 миллиарда долларов США на приобретение Long Ridge Energy & Power — газовой электростанции и сопутствующего центра обработки данных.
Утверждение MARA:
Наша стратегия заключается в размещении новой инфраструктуры и существующих биткоин-шахт в одном месте. Гибкость этого подхода состоит в том, что сегодня можно получать доход от добычи, одновременно сохраняя возможность перенаправить электроэнергию на ИИ и критические IT-нагрузки.
Приобретение Long Ridge в конечном итоге обеспечит поддержку 600 МВт вычислительной мощности для ИИ, и около 90% некастодиальных мощностей добычи MARA могут быть переориентированы на ИИ и IT-вычисления.
Краткое резюме решимости трансформации: компания четко заявила, что не планирует покупать новые майнеры в будущем.