Согласно информации от Woofun AI, в течение последних двух недель семь наиболее сильно выступавших технологических акций столкнулись с коррекцией на фоне ослабления импульса недавнего отскока и приближения квартального отчетного сезона. ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS.US) закрылся на этой неделе на уровне 70,07 доллара США, что на 7% ниже годового максимума.
Этот коррекционный тренд ускорился после публикации отчетов Meta (META.US) и Tesla (TSLA.US): Meta (META.US) столкнулась с падением акций на 18% от годового пика из-за отрицательного свободного денежного потока за квартал; Tesla (TSLA.US) испытывала давление из-за снижения выручки от электромобилей и энергетического бизнеса, хотя рост сервисов и других направлений частично компенсировал это падение.
Woofun AI, обработав данные, показал, что Microsoft (MSFT.US) закрылась на прошлой неделе на уровне 524 долларов — немного ниже максимума в 550 долларов этого месяца, но все еще на 50% выше годового минимума. Аналитики прогнозируют рост выручки Microsoft (MSFT.US) на 17% в годовом исчислении до 90 миллиардов долларов, а прибыль на акцию вырастет с 4,13 до 4,72 доллара.
Однако колебания цены акций в большей степени зависят от того, как инвесторы оценивают капитальные затраты и рентабельность в области искусственного интеллекта, особенно производительность продукта Copilot. Ранее Microsoft (MSFT.US) сообщила, что планируемые расходы на ИИ в 2026 году составят от 175 до 190 миллиардов долларов США.
В то же время акции Alphabet (GOOGL.US) упали до 317 долларов, что на 22% ниже годового пика в 402 доллара. Рынок ожидает рост выручки на 25% до 127 миллиардов долларов и прибыли на акцию в размере 2,97 доллара. Ключевыми факторами для акций станут результаты рекламного бизнеса — основного источника выручки — и состояние свободного денежного потока на фоне постоянных инвестиций в ИИ. Свободный денежный поток Alphabet (GOOGL.US) во втором квартале составил отрицательные 5,85 миллиарда долларов; руководство прогнозирует расходы на ИИ в диапазоне от 195 до 205 миллиардов долларов к 2026 году.
Кроме того, Банк Франции прогнозирует, что выручка от его бизнеса TPU (тензорных процессоров) достигнет 40 миллиардов долларов к 2027 году, и потенциал роста в этой сегменте станет еще более ясным на этой неделе в отчете о прибылях и убытках.
Акции Amazon (AMZN.US) также пережили значительную коррекцию, упав с 287 долларов в августе до текущих 248 долларов. Аналитики ожидают рост выручки на 12,2% до 202 миллиардов долларов, причем основным драйвером является бизнес AWS.
Однако ухудшение свободного денежного потока вызывает обеспокоенность на рынке: свободный денежный поток Amazon (AMZN.US) во втором квартале перешел в отрицательную область, и с увеличением инвестиций в ИИ эта негативная тенденция может сохраниться. Amazon (AMZN.US) ожидает, что расходы на ИИ в 2026 году достигнут 220 миллиардов долларов США, что выше ранее сообщавшихся 200 миллиардов долларов США.
С точки зрения структуры, значительные капитальные расходы этих трех крупнейших технологических гигантов на инфраструктуру ИИ перестраивают их финансовые модели, и временное давление на свободный денежный поток становится общей чертой. Ожидаемые расходы Microsoft (MSFT.US), Alphabet (GOOGL.US) и Amazon (AMZN.US) на ИИ составляют соответственно 175–190 млрд долларов, 195–205 млрд долларов и 220 млрд долларов, что свидетельствует о чрезвычайной важности, придаваемой отраслью гонке вычислительных мощностей.
Эта стратегия перехода от стремления к краткосрочной прибыли к долгосрочным инвестициям в инфраструктуру, хотя и подавила ценовые показатели акций в краткосрочной перспективе, заложила основу для будущих технологических барьеров. Стоит отметить, что фокус инвесторов на отчетах о прибылях и убытках сместился с простого роста выручки на глубокую оценку эффективности капитала и коммерциализации ИИ. Это повторное испытание рынком модели с высокими капитальными затратами после предыдущей перестройки оценок технологических акций; дальнейшее развитие будет зависеть от того, смогут ли эти гиганты доказать, что их инвестиции в ИИ превратятся в устойчивый рост прибыли.