LlamaRisk предлагает выход с залогом в размере 1,33 млрд долларов из Aave V3 Core

Менеджер рисков Aave LlamaRisk предложил свернуть около 1,33 млрд долларов США обеспечения в Aave V3 Core, сместив рынок кредитования ethereum в сторону проверенных и ликвидных активов, дав при этом существующим заемщикам время для выхода.

Предложение по управлению устанавливает долг, обеспеченный этими активами, на уровне 1,03 млрд долларов США по состоянию на 9 ноября. Это по-прежнему план на стадии обсуждения, а не одобренное изменение рынка; первоначальные меры потребуют одобрения и последующего предложения по управлению в блокчейне.

LlamaRisk утверждает, что совместные ставки заимствования Core подвергают поставщиков риску сложного обеспечения, не компенсируя им дополнительные риски. Предлагаемые исключения охватывают рестейкинг, левериджные обертки, стратегии, основанные на деривативах, и пользовательские мосты, а также эмитентов, считающихся недостаточно обеспеченными, и резервы с ограниченным спросом.

rsETH, osETH, LBTC, tBTC и rETH составляют основную часть целевого обеспечения. Меньшие резервы в рамках плана — eBTC, BTC.b, tETH, PT-srUSDe-22OCT2026 и LDO. План также охватывает mUSD, который можно брать в заем, но не используется в качестве обеспечения.

Затронуты основные обеспечительные активы и соответствующий им долг

Источник: data_source (governance.aave.com). Период: 9 ноября 2026 года. Источник: LlamaRisk, 9 ноября 2026 года. Пять крупнейших затронутых резервов обеспечения, не полный спектр. Долг распределяется пропорционально смеси обеспечения каждого заемщика. (source)

Предложение распространяет ранее предложенное снижение активности на более крупные основные позиции. Оно сохранит залог, включающий WETH, wstETH, weETH, cbETH, WBTC и cbBTC, а также USDe, sUSDe и syrupUSDT.

Первоначальные меры заморозят затронутые резервы и установят для них коэффициент кредит-к-стоимости на нулевом уровне, включая режимы эффективности, позволяющие занимать больше против коррелирующих активов. Это остановит новый пополнение и новые заимствования под залог, не осуществляя немедленной ликвидации существующих кредитов. Держатели всё ещё смогут погасить, вывести или мигрировать.

rsETH и tBTC уже заморожены, согласно LlamaRisk. План предполагает добавление wstETH, weETH и cbETH в категорию эффективного режима rsETH, чтобы заемщики могли менять обеспечение, не погашая полностью свой долг по WETH. LlamaRisk будет работать с эмитентами и крупными заемщиками, не применяя дополнительных мер пока экспозиция актива снижается.

Поставщики также столкнутся с меньшим процентным доходом по CRV, tBTC, rETH, crvUSD, FBTC, UNI и mUSD. Их резервные коэффициенты — доля процентов заемщиков, направляемая в DAO — возрастут до 99% без первоначального повышения ставок по займам.

Если миграция застопорится, последующие меры могут постепенно снизить пороги ликвидации для LBTC, tBTC и rETH. Для заимствовательских петель rsETH и osETH, которые LlamaRisk оценивает на уровне 12–14 раз кредитного плеча, повышение ставок по заимствованию WETH будет крайней мерой, сопровождаемой возмещениями для заемщиков, не держащих ни один из этих активов. LlamaRisk предупреждает, что снижение порогов ликвидации на два–пять процентных пунктов может сделать всю обеспеченность в этих петлях подлежащей ликвидации одновременно.

V4 предоставит еще один вариант: LlamaRisk ожидает, что LBTC будет продолжать работать через отдельный модуль заимствования, или спицу, на Ethereum Core Hub V4. Как ранее сообщал The Defiant, V4 может обслуживать отдельные рынки заимствования из общей ликвидности. Его документация описывает локальные рисковые контрольные механизмы и премиумы по процентным ставкам, зависящие от залога.

После одобрения LlamaRisk планирует представить первоначальные изменения в виде предложения в блокчейне и ежемесячно отчитываться о процессе сворачивания. Все последующие шаги будут объявлены на форуме заранее.