Следующее поколение модуля сообщества для стейкинга Lido уже вышло на тестнет, и цифры показывают, куда движется стейкинг Ethereum. 0x02 CSM, теперь доступный на csm.testnet.fi, позволяет валидаторам работать с учетными данными для вывода, поддерживающими компаундинг балансов до 2 048 ETH на валидатора. Это в 64 раза больше текущего лимита в 32 ETH по существующей рамке 0x01.
Развертывание на мейннете запланировано на октябрь 2026 года после одобрения Lido DAO. Если этот график будет соблюден, это станет одним из самых значительных обновлений инфраструктуры стейкинга Ethereum с момента запуска Lido своего первоначального CSM в 2024 году.
Что на самом деле меняет обновление 0x02
Существующий 0x01 CSM ограничивает каждого валидатора максимальным эффективным балансом в 32 ETH. Это означает, что если вы хотите стейкать больше, вам нужно запустить дополнительных валидаторов, каждый из которых требует собственного обеспечения и операционных расходов.
Модуль 0x02 переворачивает эту модель. Один валидатор теперь может реинвестировать награды до 2 048 ETH, значительно сокращая операционную сложность для крупных стейкеров, сохраняя при этом безразрешительный подход, который сделал оригинальный CSM привлекательным для индивидуальных операторов.
Процесс депозита разделен на два этапа. Валидаторы начинают с первоначального депозита в 32 ETH, а затем постепенно добавляют дополнительные пополнения.
Параметры облигаций, предложенные для модуля, предполагают 32 ETH для первого ключа и 30 ETH для последующих ключей, с распределением вознаграждений DAO в размере 8%. Выигрыш в капиталоэффективности значительный: Lido оценивает, что полностью пополненные валидаторы могут достичь коэффициента эффективности примерно 2,26x по сравнению с традиционным соло-стейкингом.
Почему Lido разделил модули
Поддержка обоих типов учетных данных для вывода — 0x01 и 0x02 — в рамках одного модуля создает гибридные проблемы совместимости. Разные типы учетных данных имеют различные операционные механизмы, лимиты бондов и поведение при капитализации. Разделив их, Lido может настроить параметры бондов и операционные правила в соответствии с конкретными потребностями каждого типа валидатора. Модуль 0x01 продолжает обслуживать валидаторов, предпочитающих простоту модели на 32 ETH. Модуль 0x02 ориентирован на тех, кто хочет консолидировать капитал и сократить разброс валидаторов.
Новый модуль построен на основе версии 3 (v3) существующей архитектуры CSM.
Рыночные последствия и позиционирование Lido
Безразрешительная архитектура обеспечивает открытый доступ без требований KYC или минимальных порогов капитала, кроме начального депозита в 32 ETH, при этом валидаторы могут масштабироваться до потолка в 2 048 ETH.
Эта комбинация эффективности использования капитала и открытого доступа может отвлечь валидаторов от конкурирующих стейкинг-провайдеров. Если вы можете достичь в 2,26 раза большей эффективности использования капитала по сравнению с одиночным стейкингом через разрешительный модуль, экономическое стимулирование для миграции — это простая математика, а не преданность бренду.