Согласно раскрытию, опубликованному на официальном сайте фонда, крупный банк, как сообщается, позволил клиентам брать в долг до 25% стоимости их активов в Bitwise Solana Staking ETF (BSOL). Официальных заявлений или подробных сведений об этой возможности займа не поступало, и ни один банк не был публично подтвержден как участник программы.
Что такое BSOL и почему это важно
BSOL был запущен 28 октября 2025 года как первый американский спотовый ETP, предоставляющий 100%-ное прямое воздействие на активы SOL. Bitwise Asset Management разработала фонд с собственной стратегией стейкинга, реализуемой через Bitwise Onchain Solutions и поддерживаемой Helius, с целевым уровнем вознаграждения за стейкинг около 7%.
Эти вознаграждения не распределяются среди акционеров в виде дивидендов. Вместо этого они реинвестируются для увеличения чистой стоимости активов фонда со временем.
Структура комиссий фонда заметно минимальна. Bitwise взимает комиссию спонсора в размере 0,20%, но даже она отменяется на первые $1 млрд активов под управлением в течение первых трех месяцев.
BSOL превысил 500 млн долларов в AUM к 21 ноября 2025 года, всего через три недели после запуска. Более недавно активы фонда достигли примерно 586 млн долларов, а ежедневный объём торгов составил десятки миллионов акций.
Финансирование с LTV 25%, объяснение
Коэффициенты кредитно-залоговой стоимости являются основой залогового кредитования. Если у вас есть активы на сумму 100 000 долларов США в виде BSOL, и банк предлагает LTV 25%, вы можете взять в долг до 25 000 долларов США под эти активы, не продавая их. Актив остается на вашем аккаунте в качестве залога.
Уровень LTV в 25% считается консервативным по стандартам традиционных финансов. Акции крупнейших компаний обычно имеют LTV 50–70% через маржинальные аккаунты у основных брокеров. Ипотечные кредиты на недвижимость часто достигают 80% и выше.
Стоит отметить, что BSOL сам по себе не использует кредитное плечо на уровне фонда и не предлагает публично продукты с маржой или обеспеченным кредитованием. Этот механизм заимствования существует на уровне банка, то есть речь идет о собственной системе оценки рисков и кредитной инфраструктуре банка, применяемой к крипто-ETF, а не о чем-то, встроенном в проспект фонда.
Почему банки проявляют интерес к криптовалютному обеспечению
Теперь отличается обертка. BSOL — это не сырой токен, хранящийся в кошельке MetaMask. Это регулируемый ETF, торгующийся на американской бирже, с именованным управляющим активами, проверяемыми активами и ежедневной ликвидностью.
Поскольку BSOL реинвестирует стейкинг-награды примерно на 7% в год, залог теоретически растет в терминах токенов, даже когда цены остаются на одном уровне. SOL упал более чем на 90% от своего пика 2021 года во время последнего медвежьего рынка.
На что обратить внимание дальше
Для инвесторов практическая польза апелляции очевидна. Заимствование под BSOL вместо его продажи позволяет сохранить экспозицию как на росте цены SOL, так и на реинвестировании стейкинг-дохода, одновременно получая ликвидность для других инвестиций или расходов. Это также налогово эффективная стратегия, поскольку продажа вызовет налогообложение капитальной прибыли в большинстве юрисдикций, тогда как заимствование под выросший актив, как правило, не вызывает налогообложения.