Автор: Янцз, Techub News
Ветер марта уже не так пронзителен, но для Kraken, жаждущей выхода на биржу, этой температуры пока явно недостаточно.
В ноябре прошлого года этот гигант криптовалютной биржи тайно подал заявку на листинг в SEC США, планируя открыть торги на Насдах в первом квартале 2026 года. Однако направление рынка капитала изменилось. Несколько осведомленных источников сообщили, что материнская компания Kraken — Payward — решила приостановить эту широко освещаемую программу первичного публичного размещения (IPO). От громкого рывка к тихой приостановке прошло всего четыре месяца. Эта новость отражает не только стратегический провал одной лишь Kraken, но и общий макроэкономический встречный ветер, с которым столкнулась вся криптовалютная отрасль в первом квартале 2026 года.
За резким торможением: неблагоприятная внешняя среда и внутренние потрясения
IPO Kraken резко остановилось, не случайно, а как неизбежный выбор под давлением множества факторов.
Перед запуском IPO Kraken провела серию точных капиталовложений. В сентябре прошлого года, в рамках подготовки к выходу на биржу, Kraken первой завершила финансирование на сумму 500 миллионов долларов США при оценке в 15 миллиардов долларов США. Лишь через два месяца Kraken снова привлекла 800 миллионов долларов США при оценке в 20 миллиардов долларов США, включая стратегические инвестиции в размере 200 миллионов долларов США от традиционного финансового гиганта Citadel Securities. Этот уровень оценки напрямую вывел Kraken в число ведущих криптовалютных бирж и задал высокую ценовую ориентир для ее IPO.
В том же месяце материнская компания Kraken, Payward, официально подала в SEC США черновик регистрации S-1 с планом завершить листинг в первом квартале 2026 года. Согласно планам того времени, этому ветерану рынка, существующему более десяти лет, предстояло пережить свой высший момент на капиталах.
Внезапное увольнение CFO
Однако менее чем через три месяца после запуска обратного отсчета до IPO внутри Kraken произошел серьезный кадровый сдвиг. По данным осведомленных лиц, в феврале этого года главный финансовый директор Kraken Стефани Леммерман была уволена компанией.
Леммерман присоединилась к Kraken в ноябре 2024 года из Dapper Labs в качестве CFO и проработала на этой должности всего один год и четыре месяца. По данным осведомленных лиц, она перешла в роль стратегического консультанта, а вице-президент по развитию бизнеса Kraken Роберт Мур фактически взял на себя обязанности CFO: на странице руководства материнской компании Payward его должность уже обновлена на заместителя CFO.
Для компании, готовящейся к выходу на биржу, замена CFO в ключевой момент чрезвычайно редка. Ведь главный финансовый директор обычно является руководителем всего процесса выхода на биржу, отвечающим за взаимодействие с инвестиционными банками, аудиторами и регуляторами. По словам осведомленных источников, это изменение связано с трансформацией финансового отдела Kraken: «от поддержки к более продуктоориентированной роли». Однако, независимо от причин, это изменение вызвало широкие сомнения у внешних наблюдателей относительно готовности компании к выходу на биржу.
Прямая причина приостановления IPO
Увольнение CFO — это осознанный выбор Kraken, но постоянное ухудшение рыночной среды выходит за пределы его контроля.
На фоне постоянно снижающегося рынка совет директоров Kraken вынужден пересмотреть сроки проведения IPO. Согласно рыночной ситуации, после достижения исторического максимума в начале октября 2025 года биткоин вошел в нисходящий тренд, объемы торгов продолжают сокращаться, а настроения инвесторов становятся более осторожными. Два дня назад биткоин временно достиг 76 000 долларов США, вызвав ощущение «приближающейся весны», однако быстрое падение снова превратило рыночную уверенность в паническое состояние. В таких нестабильных условиях попытка Kraken провести IPO по оценке в 20 миллиардов долларов США чрезвычайно рискованна и может повторить провал недавних криптовалютных IPO. Яркий пример — BitGo, открывший сезон криптовалютных IPO 2026 года, чья цена акций с момента выхода на биржу упала более чем на 40% по сравнению с эмиссионной стоимостью. Перед глазами свежий пример неудачи, и Kraken явно не хочет повторять ошибки.
Следует отметить, что Kraken приостановила, а не отказалась от IPO. Инсайдеры подчеркнули, что компания может возобновить процесс выхода на биржу в любой момент, как только улучшатся рыночные условия. Секретно поданный документ S-1 остается в силе, оценка в 20 миллиардов долларов также не отменена — просто необходимо подождать более подходящего окна.
Приостановить IPO, готовиться к следующему моменту
Нажатие кнопки приостановки листинга не означает, что Kraken перешёл в «режим сна». Напротив, за последний месяц частота и стратегическая интенсивность действий этой криптовалютной биржи даже превысили уровень, наблюдавшийся во время выхода на IPO.
Прежде всего, крупнейший прорыв произошел на уровне регулирования. В начале марта банковское подразделение Kraken — Kraken Financial — официально получило от Федеральной резервной системы ограниченный основной счет, став первым в США цифровым активным банком, напрямую подключенным к ядерной платежной системе ФРС. Это означает, что Kraken теперь может напрямую осуществлять расчеты крупных долларовых переводов через Fedwire и обеспечивать мгновенные платежи круглосуточно 7 дней в неделю через FedNow, не полагаясь на посреднические банки, такие как JPMorgan. Для институциональных клиентов переводы миллионов долларов теперь могут быть выполнены не за «дни», а за «минуты».
Во-вторых, линейка продуктов также быстро расширяется. Kraken объявила о стратегическом партнерстве с NASDAQ с целью совместной разработки первой регулируемой платформы для торговли токенизированными акциями 7x24, с целью запуска в первой половине 2027 года. Аналогично, компания запустила блокчейн-движок для торговли xChange, обеспечивающий торговлю токенизированными акциями xStocks; запустила перпетуальные фьючерсы на токенизированные акции США с максимальным плечом до 20x; материнская компания Payward также в прошлом месяце завершила приобретение платформы управления токенами Magna, что дополнительно расширило линейку продуктов.
Кроме того, пользовательский опыт также улучшается. Kraken запустила для клиентов в США функцию мгновенного вывода долларов, позволяющую переводить средства с аккаунта Kraken на банковский счет в течение нескольких минут, доступную круглосуточно 365 дней в году, без перерывов на выходные и федеральные праздники. По сравнению с традиционными переводами ACH, требующими 3–5 рабочих дней, эта функция полностью устраняет задержки при расчетах.
За счет соблюдения нормативных требований, расширения продуктов и улучшения пользовательского опыта Kraken четко передает рынку сигнал: выход на биржу можно подождать, но развитие бизнеса нельзя останавливать ни на мгновение.
Заключение
Для Kraken приостановка IPO — это не конец, а скорее тактическая корректировка в долгой марафонской гонке. Когда двери на биржу временно закрылись, компания выбрала путь усиления соответствия требованиям и расширения продуктов, чтобы накопить энергию для следующего старта. Kraken считает, что лучше временно уйти в тень, чем провести IPO в неблагоприятный момент, и дождаться улучшения рыночной конъюнктуры для масштабного выхода.
Конечно, для всей отрасли быстрое торможение Kraken также предоставляет глубокий урок: уважение к циклам и укрепление внутренних возможностей всегда важнее, чем погоня за звонком биржи.