22 августа цена HYPE превысила 80 долларов, вновь установив исторический максимум. Капитал и внимание снова вернулись к Hyperliquid, а HyperEVM впервые за долгое время пережил meme-рынок, где появились два актива с высокой капитализацией — egg и joff.
Популярность приходит быстро и уходит еще быстрее.
Это почти стало стандартным сценарием для мемов на HyperEVM. Во время первой волны мем-сезона в июне прошлого года капитализация BUDDY достигла 35 миллионов долларов, но после этого не появилось ни одного актива, способного удержать этот импульс. На HyperEVM никогда не не хватает розничных инвесторов, готовых сделать ставку, не хватает инфраструктуры для торговли, способной удовлетворить этот спекулятивный спрос.
HyperEVM использует двухблочную архитектуру, оставляя сложность разработчикам и трейдерам при подключении к HyperCore. Во время перегрузки сети газ за простую обменную операцию может превышать 10 долларов, а в экстремальных случаях достигать 20 долларов. После запуска нового токена необходимо отдельно искать AMM, спотовую ликвидность и рынок перпетуальных контрактов, а на HyperEVM нет единой платформы для запуска токенов, объединяющей эти этапы.
Kinetiq заметил этот пробел. Как крупнейший протокол ликвидного стейкинга на Hyperliquid, он объявил о запуске Elysium — L2 для Hyperliquid. После объявления в сообществе быстро распространились обсуждения переоценки KNTQ, захвата стоимости HYPE и миграции новых приложений.
Kinetiq изначально решал проблему ликвидности после стейкинга HYPE. Пользователи передают HYPE протоколу для стейкинга и получают kHYPE, который накапливает доход от стейкинга; kHYPE затем можно использовать в сценариях DeFi, таких как кредитование и стратегии получения дохода, позволяя одному и тому же активу одновременно выполнять функции стейкинга и ликвидности.
Текущая TVL Kinetiq составляет около 1,214 миллиарда долларов США. Помимо kHYPE, Kinetiq также запустила продукты Earn, kmHYPE, Launch и Markets.
Согласно дизайну, раскрытому Kinetiq, Elysium将继续 использовать HYPE в качестве газа. Пользователям не нужно будет покупать новый базовый актив для входа в новую сеть, а спрос на транзакции, генерируемый Elysium, напрямую увеличит сценарии использования HYPE.
Производительность — это первоочередная задача модернизации. Kinetiq утверждает, что скорость блоков и пропускная способность Elysium при запуске будут на несколько порядков выше, чем у HyperEVM, а долгосрочной целью является достижение времени блока, близкого к HyperCore. Очевидно, что Kinetiq стремится создать выполнимую среду для высокочастотных спотовых торгов, автоматического маркет-мейкинга и приложений, требующих непрерывного обновления состояния.
Более важной частью является подключение Elysium к HyperCore.
Существующий предварительно скомпилированный контракт L1Read в HyperEVM позволяет смарт-контрактам считывать данные HyperCore, однако доступная информация о стакане заказов в основном ограничивается лучшими ценами покупки и продажи. Elysium планирует модернизировать L1Read, чтобы предоставить разработчикам более подробную информацию о глубине рынка и свежие котировки, близкие к вершине блока.
Для обычных трейдеров это просто дополнительное чтение уровней стакана. Для маркет-мейкеров это совершенно иное значение: они могут постоянно предлагать цены в AMM Elysium, одновременно считывая глубину и цену HyperCore для хеджирования.
Kinetiq рассматривает PropAMM как первый тип приложений, которые Elysium должен привлечь. Такие AMM используют собственные средства профессиональных маркет-мейкеров для формирования цен и крайне чувствительны к задержкам и эффективности хеджирования. Согласно данным, опубликованным Kinetiq, объем спотовых сделок, принимаемых PropAMM на Solana, долгосрочно значительно превышает объем на HyperCore. Именно этот спотовый торговый спрос, упущенный Hyperliquid, Elysium стремится воспроизвести.
Hyperliquid сейчас испытывает недостатки не только в скорости торговли на спотовом рынке.
При выпуске спотовых активов на HyperCore необходимо участвовать в аукционе тикеров и заново создавать стакан заказов; при выпуске токенов на HyperEVM разработчики должны самостоятельно искать платформу для запуска, AMM и маркет-мейкеров. Даже если новый токен получает краткосрочное внимание, сложно направить эту ликвидность дальше в HyperCore. Спот и перпетуальные фьючерсы кажутся частью одной экосистемы, но на самом деле следуют двум отдельным путям.
Elysium предлагает полную конвейерную схему: новые токены сначала создаются на Elysium, проходят холодный запуск через длиннохвостый AMM; после расширения ликвидности переходят в PropAMM; затем выбирают создание спотового стакана заказов HyperCore; в конечном итоге запускают рынок перпетуальных контрактов через HIP-3.
Это также то, что Kinetiq называет «L2 с приростом стоимости». L2 на Ethereum часто подвергаются критике за перехват активности и комиссий основной сети, тогда как Elysium стремится направить новую блокчейн-активность обратно в HyperCore. Он использует HYPE в качестве газа, активы создают спотовые рынки на HyperCore, а деривативы возвращаются в HIP-3. Чем активнее Elysium, тем больше теоретически объема торговли получает HyperCore.
Токен KNTQ Kinetiq также имеет отдельный путь захвата стоимости. План доходов от сортера Elysium распределяет 25% приложениям, потребляющим блоковое пространство, 25% — в казну Kinetiq, а оставшиеся 50% — на выкуп KNTQ на открытом рынке с последующей отправкой и уничтожением в Hyperliquid Assistance Fund.
В потенциальных сценариях использования Elysium meme — это лишь самый простой для понимания пример. Настоящим испытанием пределов этой цепочки станут новые бессрочные DEX, такие как PaperTrade, обладающие сложной логикой расчетов.
Ранее мы уже представляли PaperTrade. Он использует цены из стакана заказов Hyperliquid, позволяя пользователям рассчитывать прибыль и убытки напрямую с публичным пулом LP. Торговые сделки не попадают в механизм сопоставления HyperCore; логика очереди прибыли, баланса LP и чеканки токенов PAPER полностью реализована в смарт-контрактах HyperEVM.
Эта архитектура естественным образом зависит от частого обновления состояния. Каждая открытие позиции, закрытие позиции, зачисление прибыли и последующее погашение требуют выполнения на цепочке, а медленное подтверждение транзакций и высокие газовые сборы HyperEVM напрямую разрушают пользовательский опыт. Более реальная проблема заключается в том, что любая высокопроизводительная цепочка, подключившая внешний оракул цен, может воспроизвести механизм PaperTrade и предложить более низкие газовые сборы и более агрессивные токен-стимулы. PaperTrade выбрал Hyperliquid благодаря встроенным котировкам и встроенным пользователям; однако производительность HyperEVM ослабляет эти два преимущества.
Elysium предлагает альтернативу: PaperTrade может продолжать получать цены HyperCore, используя расширенный L1Read для получения более подробной информации о стакане заказов, одновременно перемещая логику расчетов и токенов в более быструю среду выполнения. Ему не нужно покидать Hyperliquid в поисках производительности или передавать ключевой источник цен внешнему оракулу.
Неудивительно, что основатель Kinetiq Omnia после запуска Elysium специально упомянул PaperTrade: «Теперь у него есть дом.»
Подобные возможности появятся и в опционах, автоматизированной торговле и кредитных протоколах, требующих хеджирования в реальном времени. HyperCore уже обладает самой активной торговлей и наибольшей глубиной на цепочке; Elysium стремится предоставить разработчикам возможность запускать более сложные финансовые логики рядом с этой ликвидностью.
BlockBeats