Kalshi стремится внедрить перпетуальные фьючерсы — торговый инструмент, доминирующий на криптовалютных рынках — на один из старейших и наиболее политически чувствительных товаров на земле: сырую нефть.
Биржа, зарегистрированная в CFTC, ведет продвинутые переговоры с регуляторами о предоставлении перпетуальных фьючерсных контрактов на сырую нефть West Texas Intermediate, что станет значительным расширением за пределы крипто-ориентированных продуктов, ставших основой недавнего роста платформы.
От прогнозных рынков к силе бесср
Путь Kalshi в мир перпетуальных фьючерсов начался с bitcoin. CFTC одобрила первый перпетуальный фьючерсный контракт на bitcoin 29 мая 2026 года, а продукт вышел в продажу 3 июня. Отзывы были, мягко говоря, энтузиастичными.
Объем номинальных сделок с бессрочными контрактами биржи превысил $1 млрд в первую неделю торгов. К началу июля 2026 года эта цифра выросла до $16,1 млрд.
Бессрочные фьючерсы — это в основном фьючерсные контракты, которые не имеют срока истечения. В отличие от традиционных фьючерсов, которые закрываются в фиксированную дату и требуют от трейдеров переноса своих позиций вперёд, бессрочные фьючерсы позволяют держать плечевую позицию неограниченно долго. Инновацией Kalshi стало выводить их на внутренний рынок под надзором CFTC.
Почему сырая нефть и почему сейчас
Главный риск-менеджер Kalshi Удеш Джха описал обсуждения компании с CFTC как «продвинутые» на 9 июля 2026 года. Сама CFTC открыла публичную консультацию в июне 2026 года по поводу бессрочных контрактов на доставляемые энергетические товары, включая сырую нефть, что Джха привел в качестве доказательства сильного интереса регуляторов к этой концепции.
Существует ключевое структурное отличие от криптовалютных бесср. В то время как бессрочные фьючерсы на биткоин на Kalshi торгуются круглосуточно, бессрочные контракты на энергию, вероятно, будут работать в обычные часы торговли. Сельскохозяйственные товары, тем временем, явно исключены из планов Kalshi по бессрочным фьючерсам.
Регуляторный путь и возражения CME
Расширение Kalshi на некриптовалютные перпетуальные фьючерсы происходит в соответствии с регуляцией 40.3, которая устанавливает процесс одобрения по каждому отдельному случаю для новых продуктов перпетуальных фьючерсов, что означает, что каждый новый класс активов требует отдельного разрешения регулятора, а не попадает под общую авторизацию.
Биржа уже подала заявки на бессрочные фьючерсы на металлы и продукты на рынке валют и процентных ставок в рамках этого процесса. Официальная подача заявки на бессрочные фьючерсы на сырую нефть WTI на начало сентября 2026 года официально не подтверждена.
CME Group, доминирующий игрок на рынках фьючерсов в США и основная площадка для фьючерсной торговли сырым нефтяным маслом WTI, подала судебный иск против CFTC из-за одобрения криптовалютных бессрочных фьючерсов. Возражения CME сосредоточены на конкурентных последствиях разрешения более новой и меньшей бирже предлагать продукты, которые могут отвлечь объем с уже существующих рынков. Иск также затрагивает возражения CME против круглосуточной торговли некоторыми товарами — вопрос, который может быть частично решен структурой торговли в обычные часы, запланированной для энергетических Бесср.