Контракты на выборы Kalshi подвержены рискам мошенничества из-за фальшивых опросов Wedgewood

Веджвуд признал 20 октября, что большинство опросов избирательных исследований фирмы были фальсифицированы. VoteHub публиковал результаты Веджвуда и предоставляет данные для регулярных контрактов Kalshi. Любое влияние фальсифицированных опросов на расчеты Kalshi остается не доказанным. Также остается неясным, может ли Kalshi отменять выплаты после подтвержденного мошенничества.

Сертификация Kalshi от 12 сентября 2025 года определяет скорректированный по времени средний показатель опросов VoteHub в качестве базового актива для контрактов VOTEHUBAPPROVE и устанавливает значения расчета при истечении контрактов. В документе Kalshi указано, что «изменения в базовом активе, внесенные после истечения срока, не будут учитываться при определении значения истечения». Альтернативное положение использует последний подходящий средний показатель до указанной даты, если соответствующий средний показатель VoteHub недоступен. Правила определяют, как альтернативное положение учитывает последующее отменение. Фиксированные временные точки наблюдения предоставляют трейдерам четкую ссылку для расчета, однако расчет зависит от надежности данных, доступных на этот момент.

Исследователи FiftyPlusOne получили исходные данные для опроса Веджвуда по сенату Миссисипи и выявили несоответствия в идентификаторах респондентов и транзакционных записях. Исследователи заказали еще один опрос через Pollfish — того же провайдера — и обнаружили существенно отличающиеся данные. Веджвуд описал один опрос в Небраске как легитимный, признав при этом фальсификацию. Закари Доннини, руководитель отдела данных науки VoteHub, сказал, что говорил с представителем Веджвуда до того, как принять опросы компании. Доннини заявил, что VoteHub присвоил Веджвуду оценку D, но тем не менее включил данные Веджвуда. The Guardian также сообщила, что база данных опросов VoteHub включала результаты Веджвуда.

Контракт Kalshi на общие выборы в Конгресс на октябрь 20, KXVHGCB-26OCT20, закрывается со значением «Да», если взвешенный по времени показатель разницы между демократами и республиканцами от VoteHub равен указанному проценту на момент наблюдения. Контракт связан с показателем VoteHub, а не с итоговым победителем выборов. Таким образом, трейдеры сталкиваются с рисками, связанными с методологией VoteHub, временем публикации и практиками исправлений. В подаче за 2025 год указано, что первый доступный показатель будет в 10:00 по восточному времени после назначенной даты. Однако на странице рынка от 20 октября указано время наблюдения — 17:05 по восточному времени в тот же день. Текущий свод правил требует подтверждения, поскольку подача за сентябрь устанавливает исключение для поправок, но не определяет, применяется ли это исключение к серии за октябрь.

Методология VoteHub, состоящая из 35 страниц, утверждает, что полная прогностическая модель использует опросы, фундаментальные данные, экспертные суждения и цены на Kalshi. Методология придает рынкам больший вес в конкурентных гонках или гонках с ограниченными опросами, но с учетом верхнего предела. Методология также описывает отдельную устаревшую модель, основанную на опросах и фундаментальных данных. Она также признает возможные обратные связи, когда прогнозы используют цены на рынках, а трейдеры затем используют эти прогнозы. Однако среднее значение опросов для расчета итогов и прогноз являются отдельными продуктами, при этом цены на рынках используются в прогнозе, а не в среднем значении. Трейдерам необходимы четкие различия между наблюдениями по опросам, прогнозами и торгуемыми вероятностями, когда эти показатели циркулируют вместе.

Гипотетический контракт, требующий 8%, сохранит исход «Да» после корректировки с 8% до 7,8%, при условии, что исключение из пересмотра применяется в соответствии с формулировкой. Правило обеспечивает определенность при расчете выплат, но может сохранить выплату на основе фальсифицированных данных — более серьезную проблему, чем обычная корректировка методологии. Выявленные Феджвудом фальсифицированные опросы касались выборов в штатах, в то время как приведенный пример контракта Kalshi отслеживает национальный средний показатель. Нет доказанных связей, подтверждающих, что данные Феджвуда изменили этот национальный средний показатель или какую-либо выплату.

В августе Ассошиэйтед Пресс сообщила, что контракт Kalshi, связанный с кандидатом, изменился примерно на два цента в течение 15 минут после публикации фальшивого опроса мэра Лос-Анджелеса компанией Median Strategies. После этого группа аккаунтов Polymarket совершила сделки в том же направлении. Ассошиэйтед Пресс не установила, кто владеет этими аккаунтами или приносили ли сделки прибыль. Этот эпизод касался контракта на исход выборов, а не на расчет по среднему значению опросов.

Kalshi может задокументировать меры безопасности, сохраняя уверенность в расчетах, подтвердив действующий октябрьский свод правил, архивируя временные метки входных данных для расчетов и объяснив, как трейдеры могут оспорить фальсифицированные исходные данные. VoteHub может повысить прозрачность, указав, какие опросы Wedgewood были включены в средние значения VoteHub и когда VoteHub исключил эти опросы. Выплата, основанная на последующем отмененном показателе, проверит биржу и агрегатор, если исключение поправок препятствовало корректировке. Контракты на выборы станут более многочисленными к 3 ноября, при этом каждый контракт зависит от данных третьих сторон, проверенных до окончательного расчета.