Автор: Фрэнк, PANews
25 февраля 2026 года платформа прогнозных рынков Kalshi наложила штраф в размере 20 397,58 доллара США на видеомонтажера из YouTube. Эта точная сумма, до цента, стала первой в истории отрасли прогнозных рынков публичной штрафной квитанцией за внутреннюю торговлю.
Оштрафованный человек — Артем Каптур, визуальный эффект-редактор самого популярного в мире блогера MrBeast. Он инвестировал около 4000 долларов США в контракты на события YouTube, связанные с MrBeast, на платформе Kalshi и заработал 5397,58 доллара США. Однако эта незначительная прибыль спровоцировала регуляторный сигнал отраслевого масштаба: CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами США) сразу же выпустила официальное уведомление о применении мер принудительного исполнения в отношении прогнозных рынков.
Однако Kalshi — это платформа с обязательной верификацией KYC, и поймать монтажера, использующего реальную личность для торговли, несложно. Настоящий вопрос заключается в том, что произойдет, если люди, обладающие той же информацией, перейдут на Polymarket, где не требуется верификация личности? Анализ PANews показал, что в контрактах Polymarket на второй сезон реалити-шоу MrBeast «Beast Games» вероятность победы финального победителя была поднята до 94% за три недели до окончания сезона за счет объема торгов, что демонстрирует классический пример внутренней торговли.
PANews на основе штрафа Kalshi и аномалий в цепочечных данных Polymarket подробно проанализирует, как инсайдерская торговля, когда-то исключительно термин Уолл-стрит, превратилась в серую игру, в которой могут участвовать даже ассистенты монтажных студий.
Первый штраф за внутреннюю торговлю на прогнозном рынке
Согласно уведомлению о дисциплинарных мерах, опубликованному Kalshi, Каптур в период с августа по сентябрь 2025 года совершал сделки по контрактам на события, связанные с каналом MrBeast, используя свои должностные полномочия в Beast Industries.
Система мониторинга Kalshi обнаружила чрезвычайно аномальные статистические характеристики: Kaptur достиг «почти идеальной доли выигрышных сделок» на рынках с низкими коэффициентами. В то же время, поскольку данные торговли Kalshi полностью открыты, несколько пользователей платформы также обнаружили эту аномалию и сообщили о ней добровольно. В результате двойного срабатывания сигнализации Kalshi заблокировала аккаунт Kaptur и начала расследование. Итоговое наказание: конфискация всех незаконных доходов в размере 5397,58 доллара США и дополнительный штраф в размере 15 000 долларов США, итого 20 397,58 доллара США, а также запрет на использование платформы на 2 года.
В тот же день было раскрыто еще одно более абсурдное дело. Кандидат в губернаторы Калифорнии от республиканцев Кайл Лэнгфорд сделал ставку около 200 долларов на Kalshi на свою победу, а затем сразу опубликовал скриншот сделки на X, чтобы похвастаться. Kalshi заблокировала его аккаунт в тот же день и в итоге наложила на него запрет на участие в течение 5 лет и штраф в размере 2246,36 доллара.
Штрафы на этих двух документах не являются крупными, но их сигнальное значение значительно превышает саму сумму. В тот же день CFTC опубликовала официальное уведомление о применении мер принуждения, прямо сославшись на статью 6(c)(1) Закона о торговле товарами и указав, что оба случая могут представлять собой нарушения на федеральном уровне. Председатель CFTC Майк Зелиг заявил в X: «Наши биржи — первая линия обороны CFTC против внутренней торговли на прогнозных рынках. Если вы попытаетесь манипулировать, обманывать или совершать внутреннюю торговлю, мы найдем вас и примем меры». Это первый раз, когда американский федеральный регулятор выдает столь прямое предупреждение о внутренней торговле на прогнозных рынках.
Beast Industries заявила, что применяет политику «нулевой терпимости» к инсайдерской торговле сотрудниками и начала независимое внутреннее расследование. Однако компания также рекомендовала Kalshi в будущем быть «более открытыми» в коммуникации результатов расследования.
Однако все эти усилия основаны на предпосылке, что Kalshi — это централизованная платформа с KYC, где идентичность, банковские выписки и IP-адреса пользователей полностью известны. Поймать монтажера, торгующего с использованием реальной идентичности, не говорит многое. Настоящий вопрос заключается в следующем: что, если человек с теми же данными выберет платформу, не требующую верификации личности, где расчеты ведутся через анонимные кошельки и USDC?
94% на Polymarket: Чемпион Beast Games был «спойлен» в блокчейне
В тот же временной интервал, когда Каптур был наказан за заработок более 5000 долларов на Kalshi, Мистер Бист продвигал другой проект гораздо большего масштаба. Второй сезон реалити-шоу «Beast Games» в сотрудничестве с Amazon Prime Video вышел 7 января 2026 года, где 200 участников боролись за рекордный призовой фонд в 5,1 миллиона долларов, а финальная серия, вышедшая 25 февраля, объявила победителем: Игрока 167 — бывшего пилота ВВС США и бывшего вингера Пенсильванского университета Тайлера Люкаса.
Но на Polymarket этот результат, похоже, был «объявлен» еще три недели назад.
PANews, проанализировав изменения коэффициентов по контракту «Кто выиграет Beast Games сезон 2?» на Polymarket, обнаружил чрезвычайно необычную траекторию движения капитала. На этапе, когда в шоу ещё оставалось множество участников, а до финала было далеко, доли Yes, представляющие Player 167, столкнулись с устойчивым спросом, который невозможно объяснить нормальной рыночной логикой.
С точки зрения временной шкалы аномальное поведение явно и значительно выражено. В конце января — начале февраля 2026 года, еще до того как шоу достигло второй половины этапа выбывания, вероятность победы игрока 167 начала резко отклоняться от фундаментальных показателей. К 4 февраля, за три недели до финального эпизода, вероятность победы Тайлера Люкаса выросла до 84%. К 18 февраля, за неделю до объявления финального эпизода, скрытая вероятность этого контракта была зафиксирована на уровне более 94%.
В резком контрасте с этим другие топ-участники шоу, которые отлично проявили себя, практически полностью «оценены в ноль». В реалити-шоу с 200 участниками, основанном на физических и интеллектуальных испытаниях, без достоверной внутренней информации разумный капитал вряд ли сможет оценить вероятность победы отдельного участника выше 90% на средней стадии плей-офф.
Сообщество Reddit и комментарии на Polymarket уже взорвались. «Чемпион был практически раскрыт Polymarket», — так прямо заявляют заголовки нескольких постов. Пользователи сравнивают это с утечкой информации о победителе первого сезона, Джеффе Аллене, но на этот раз паттерны данных еще более явные.
Коэффициенты сами по себе — лишь внешнее проявление. PANews полностью собрал и проанализировал данные о цепочечных транзакциях по этому коэффициенту и обнаружил доказательства, более прямые, чем аномалии коэффициентов.
За весь второй сезон Beast Games было зафиксировано 111 000 сделок, задействовавших 2640 уникальных адресов. Среди этих 2640 адресов один факт бросается в глаза: 795 адресов торговали исключительно контрактами на игрока 167 на протяжении всего периода проведения ставок. Случайно выбрать именно победителя среди 25 участников — такая концентрация значительно превышает пределы, объяснимые нормальной логикой ставок.
PANews дополнительно извлекла и сопоставила полную историю транзакций всех подозрительных адресов по всей платформе, анализируя следующие параметры: доля транзакций Beast Games, общая доходность на платформе, взаимосвязь между адресами. В итоге было отобрано 147 высоко подозрительных адресов. Среди них 16 адресов демонстрируют классические признаки внутренней торговли: они участвовали исключительно в ставках, связанных с Beast Games, и не имели ни одной транзакции на других рынках Polymarket.
Среди этих 16 адресов наиболее подозрительным является адрес «0xA1F3Cf8Ba7410956a2955D5300A9be7Ff1dBc07E-1767992471439», который участвовал только в трех субрынках Beast Games, все сделки были прибыльными, показатель успеха — 100%, общая прибыль составила 3237 долларов США. Существует несколько аналогичных адресов; хотя отдельные прибыли невелики, их действия крайне схожи. Это означает, что инсайдеры, возможно, намеренно распределяют ставки, чтобы снизить внимание.
С точки зрения объема, большее внимание заслуживают смешанные трейдеры, которые хорошо заработали на Beast Games, но не ограничивались исключительно торговлей MrBeast. Паттерны торговой активности усиливают подозрения. PANews обнаружила несколько групп «адресных кластеров», чьи временные рамки и поведение高度同步. В день с наибольшим объемом торгов 27 января (объем составил 44 547 долларов США), ведущий подозреваемый адрес совершил все 12 сделок за 17 минут, заработав 11 830 долларов США. Два анонимных адреса 30 января в 09:41 совершили по одной продаже в одну и ту же минуту, каждый заработав 3542 доллара США — суммы, время и поведение полностью зеркальны.
Так кто же способен делать ставки с такой уверенностью еще в середине сезона? Источники указывают на очень ограниченную группу: огромная команда пост-продакшна Beast Industries, сами 200 участников записи и их близкий круг, а также сотрудники, участвующие в расписании и продвижении (в ходе расследования было обнаружено несколько адресов, специализирующихся на контрактах, связанных с кино и телевидением, которые демонстрируют необычайно высокую прибыльность). Торговля Kaptur на Kalshi составляла всего 4000 долларов, принеся более 5000 долларов прибыли. Однако на Polymarket только те Top-подозреваемые адреса, которые отслеживались PANews, уже заработали более 100 000 долларов, и это, вероятно, лишь вершина айсберга.
Это особенность, но также и нечестная игра
Kalshi может точно изъять 5397,58 доллара США в качестве незаконной прибыли, поскольку как регулируемый централизованный обмен, все данные о пользователях, банковские операции и IP-адреса доступны команде аудита. Однако на Polymarket пользователи могут торговать, просто подключив децентрализованный кошелек, такой как MetaMask; транзакции в цепочке открыты и прозрачны, но реальные личности, стоящие за адресами, остаются анонимными.
Более глубокое расхождение заключается в идеологии. Роберт Денолт, глава по соблюдению нормативных требований Kalshi, четко определил информационный дисбаланс как нарушение, которое необходимо жестко пресекать. В то же время генеральный директор Polymarket Шейн Коплан публично высказал совершенно иное мнение: внутренняя торговля является «особенностью, а не недостатком» прогнозных рынков.
Победитель Beast Games был «спойлером» на 94% на Polymarket за три недели до события — возможно, это прямой результат такой арбитражной схемы. Для обычных игроков без внутреннего преимущества участие в таких прогнозах по сути превращает их в удобрение.
В более широком контексте изначальной целью прогнозных рынков было превращение коллективного разума в ценовой сигнал. Но когда они превращаются в крупные схемы с откатами, эта нечестная игра скорее выявляет не коллективный разум, а тень информационного привилегирования.