Генеральные директора двух ведущих платформ прогнозных рынков выступили вместе — кто стоит за этим «новичком» фондом?
Автор оригинала: Nicky, Foresight News
Два крупнейших конкурента на рынке прогнозов согласились в одном вопросе.
23 марта, по сообщению журнала Fortune, ранние сотрудники Kalshi Adhi Rajaprabhakaran и Noah Zingler-Sternig основывают венчурный фонд под названием 5c (c) Capital, который планирует привлечь до 35 миллионов долларов США для инвестиций в стартапы прогнозных рынков, с ожиданием завершения первого раунда привлечения средств в следующем месяце.
Этот фонд получил совместные инвестиции от генерального директора Kalshi Тарека Мансура и генерального директора Polymarket Шейна Коплана — редкое сотрудничество двух топовых платформ, ставшее вехой в области прогнозных рынков.
Кроме генеральных директоров Kalshi и Polymarket, ранними сторонниками фонда являются венчурный инвестор Marc Andreessen (через фонд Moneta Luna), основатель Ribbit Capital Micky Malka и бывший сооснователь Multicoin Capital Kyle Samani.
Среди них Марк Андриessen — соучредитель a16z, а Кайл Самани 5 февраля этого года объявил о выходе из Multicoin Capital и уходе с занимаемой им должности; участие этих двух людей достаточно говорит о специфике и важности этого фонда. Елена Силёнок, основатель и управляющий партнер Moneta Luna, выразила уверенность в способности Adhi к инвестированию. Кайл в своем заявлении отметил, что следующие несколько лет — это ключевой период для создания инфраструктуры вокруг прогнозных рынков.
Конкуренция между Kalshi и Polymarket не является секретом. Первая следует регулируемому пути с одобрения CFTC, а вторая использует крипто-нативную модель; обе платформы долгое время находились в противостоянии друг с другом в вопросах привлечения пользователей, доли рынка и даже регуляторных игр. Однако, когда бывшие сотрудники Kalshi начали привлекать средства, оба генеральных директора решили появиться вместе в списке инвесторов.
Логика этого шага несложна. Скорость взрыва прогнозных рынков превзошла все ожидания: оценка Kalshi выросла с 2 миллиардов долларов в июне 2025 года до 22 миллиардов долларов в марте, а Polymarket получила стратегические инвестиции в размере 2 миллиардов долларов от Intercontinental Exchange в октябре 2025 года и сейчас оценивается в 20 миллиардов долларов.
Однако ограничения роста отрасли становятся все более очевидными, например, недостаточная глубина маркет-мейкеров, отсутствие индексных продуктов и фрагментация инфраструктуры — все это не может быть решено одним платформой в одиночку. Возможно, для двух генеральных директоров поддержка фонда, сосредоточенного на инфраструктуре экосистемы, ценнее, чем продолжать взаимное истощение на существующих направлениях. Лучше объединить усилия, чтобы увеличить общий пирог, чем действовать по отдельности.
Название 5c (c) Capital происходит из статьи 5c (c) Закона о торговле товарами, озаглавленной «Новые контракты, новые правила». На официальном сайте фонда объясняется, что это название отражает его основную идею: устойчивые инновации возникают благодаря сочетанию новых идей и регулируемого надзора. Многие СМИ уже описали этот фонд как первую в истории венчурную фондую, специализирующуюся на прогнозных рынках.
Согласно документации о привлечении средств, фонд планирует инвестировать в примерно 20 компаний в течение следующих двух лет, включая маркет-мейкеров на прогнозных рынках, инструменты для проектирования индексов и другие инфраструктурные проекты, связанные с экосистемой событийных контрактов.
Маркет-мейкеры являются ключевым элементом ликвидности на прогнозных рынках. Текущий объем незакрытых позиций на прогнозных рынках достиг 924 млн долларов США, однако большинство контрактов по-прежнему сталкиваются с проблемами чрезмерно широких спредов и недостаточной глубины. Профессиональные маркет-мейкеры обеспечивают непрерывные котировки для различных контрактов на события, снижая стоимость торговли для пользователей и повышая эффективность рынка.
Инструмент проектирования индексов является ключом к переходу прогнозных рынков от «индивидуальных азартных игр» к составным финансовым продуктам. Как и на традиционных финансовых рынках существуют индексы, такие как S&P 500 и NASDAQ 100, прогнозные рынки также нуждаются в стандартизированных индексных продуктах, позволяющих пользователям отслеживать общую динамику контрактов определенного типа. Инфраструктурный уровень включает в себя целый ряд поддерживающих систем — от проектирования стакана заказов и механизмов клиринга до правовых рамок.
Эти этапы вместе образуют «верхнюю» и «нижнюю» части прогнозного рынка — то есть целостную экосистему, а не просто несколько торговых платформ.
5c（c）Capital была основана двумя ранними сотрудниками Kalshi. Адхи Раджапрабхакаран является основным управляющим партнером; он присоединился к связанному с Kalshi маркет-мейкеру в 2022 году как второй профессиональный трейдер команды и имеет более пяти лет опыта торговли на прогнозных рынках. Он также ведет Substack-блог под названием «50¢ Dollars», посвященный регулированию и бизнес-анализу прогнозных рынков, и ведет соответствующий подкаст. Адхи имеет магистерскую степень по экономике из Университета Техаса в Остине и бакалаврскую степень по экономике и науке о данных из Мичиганского государственного университета.
Ноа Зинглер-Штернинг является основным генеральным партнером, ранее занимал должность операционного директора в Kalshi, отвечая за проекты, связанные с поддержкой рынков, обслуживанием трейдеров и интеграцией с Robinhood. Его опыт в прогнозных рынках восходит к школьным годам (около 2017 года), когда он заработал более 100 000 долларов США на торговле прогнозными рынками для оплаты учебы в университете. Ноа окончил Университет Висконсина в Мэдисоне по специальности финансы, инвестиции и банковское дело, ранее работал аналитиком в отделе коммерческих банков JPMorgan Chase.
Фондовый консультант Элла Папанек также обладает глубоким опытом в прогнозируемых рынках. Она окончила факультет статистики Гарвардского университета, работала квантовым спортивным трейдером в Susquehanna International Group (SIG) около трех лет и является одним из первых тестировщиков и активных участников прогнозируемых рынков, таких как Augur, Kalshi и Polymarket. Она также является профессиональной шахматисткой, входившей в топ-100 женщин США.
Быстрое расширение прогнозных рынков также привлекло внимание регуляторов. По мере того как Kalshi и Polymarket расширяют свои платформы на рынок спортивных событий, сенаторы США Адам Шифф и Джон Кертис представят в этом году межпартийный законопроект, направленный на запрет субъектам, регулируемым Комиссией по торговле фьючерсами на товары США (CFTC), включая американские платформы Kalshi и Polymarket, предлагать контракты, связанные со спортивными событиями.
В середине марта генеральный прокурор штата Аризона, США, Крис Мейс подала уголовный иск против Kalshi, утверждая, что, несмотря на то, что Kalshi позиционирует себя как «рынок прогнозов», на самом деле она ведет незаконную азартную деятельность и принимает ставки на выборы в Аризоне, что нарушает законодательство штата Аризона.
Несмотря на правовые вызовы, документы по привлечению капитала 5c (c) Capital по-прежнему описывают прогнозные рынки как «межпоколенческую инвестиционную возможность». Основатели надеются использовать свой отраслевой опыт и сетевые связи, чтобы предоставить капитал и операционную поддержку этой новой экосистеме. На официальном сайте фонда говорится: «Мы верим, что контракты на события и прогнозные рынки кардинально изменят подход к принятию рисков, который нам известен». Эта точка зрения также нашла отражение в данных и капитале.
Согласно данным Dune, на момент публикации 24 марта общее количество уникальных пользователей прогнозных рынков превысило 2,8 миллиона, объем незакрытых позиций составил 924 миллиона долларов США, номинальный объем торгов достиг 152,4 миллиарда долларов США, а общее количество сделок — 672 миллиона. За прошедшую неделю номинальный объем торгов превысил 6,4 миллиарда долларов США.
Kalshi в настоящее время проводит новый раунд финансирования по оценке в 22 миллиарда долларов США, возглавляемый Coatue Management, с привлечением более 1 миллиарда долларов США; её конкурент Polymarket ведёт переговоры о финансировании с потенциальными инвесторами по оценке около 2 миллиардов долларов США.
Нажмите, чтобы узнать о вакансиях BlockBeats
Добро пожаловать в официальное сообщество律动 BlockBeats:
Телеграм-канал с подпиской: https://t.me/theblockbeats
Телеграм-чат: https://t.me/BlockBeats_App
Официальный аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia