Июнь 2026 года, мягко говоря, не был удачным месяцем для тех, кто делал позиции с направлением в криптовалюте. Отчет Glassnode Strategy Watch #6, опубликованный 23 июля, рисует картину того, как институциональные инвесторы массово покидают рынок: чистый отток капитала составил $16,3 млрд для bitcoin, $5,8 млрд для ethereum и сокращение стейблкоинов на $5,7 млрд. В сумме это примерно $28 млрд, ушедших из всех основных категорий активов.
Вот в чем дело: это не был переток капитала из одного криптоактива в другой. Это были деньги, покинувшие проект полностью.
Великое расхождение: направленная боль, рыночно-нейтральное спокойствие
Отчет основан на данных более чем 400 управляющих активами, и основной вывод ясен: стратегии направленных фондов, которые по сути делают ставки на рост или падение цен, зафиксировали широкие убытки. Особенно сильно пострадали фундаментальные стратегии.
Стратегии, нейтральные к рынку, с другой стороны, рассказывали совершенно другую историю. Эти подстратегии, направленные на получение прибыли независимо от направления рынка за счет использования спредов и относительной стоимости, в среднем принесли прибыль в июне.
Оттоки из ETF рисуют мрачную картину
В июне американские спотовые ETF зафиксировали чистый отток 69 200 BTC и 292 900 ETH. Ситуация с Ethereum выглядит еще тревожнее, если учесть данные DeFi. Общая сумма заблокированной стоимости в протоколах DeFi Ethereum снизилась с $41,9 млрд до $37,2 млрд за месяц — на $4,7 млрд. Чистые оттоки в Ethereum DeFi к концу месяца увеличились до $4,5 млрд, что указывает на ускорение давления продаж по мере продвижения июня, а не на его ослабление.
Сокращение стейблкоинов на 5,7 млрд долларов добавляет еще один слой к этой истории. Стейблкоины обычно служат «комнатой ожидания» криптовалют, местом, где капитал находится, когда инвесторы хотят остаться в экосистеме, но снизить риски. Когда балансы стейблкоинов сокращаются, это обычно означает, что капитал даже не ждет больше — он вернулся в традиционные финансы.
Казначейские инструменты: слабое светлое пятно, быстро исчезающее
Казначейские инструменты накопили 5 400 BTC и 280 600 ETH в июне. Glassnode отметила, что темпы этих накоплений значительно замедлились к концу месяца.
Сумма в 280 600 ETH, накопленная казначейскими структурами, примечательна на фоне одновременных оттоков из ETF в размере 292 900 ETH. Корпоративные казначейства фактически поглощали то, что инвесторы ETF выбрасывали, создавая противостояние, которое цена ethereum, похоже, проиграла.