Генеральный директор JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон заявил, что конкуренция в сфере кредитования и повышенная уверенность на рынке сегодня напоминают паттерны, наблюдавшиеся перед финансовым кризисом 2008 года, призывая к бдительности, несмотря на то, что банки действуют в рамках более строгих правил.
Димон предупреждает, что конкурентное кредитование может дать обратный эффект
Выступая на ежегодном дне инвесторов банка в Нью-Йорке 23 февраля 2026 года, Димон опирался на свой опыт руководства JPMorgan через предыдущий кризис, когда банк приобрел несостоявшиеся компании, включая Bear Stearns и Washington Mutual. В ходе обширного вопроса-ответа он описал усиление конкуренции в финансовой сфере и предупредил, что легкая прибыль может соблазнить кредиторов на рискованное поведение.
Димон указал на то, что он назвал знакомым циклом. В период с 2005 по 2007 год, по его словам, «прилив поднимал все лодки» и «все зарабатывали много денег». Этот период процветания, как он предположил, ослабил осознание рисков и способствовал использованию кредитного плеча, которое позже оказалось дорогостоящим.
Сейчас он замечает признаки сопоставимой переуверенности в высоких ценах на активы и объемах сделок. Некоторые конкуренты, по его словам, совершают «глупые вещи» для увеличения чистого процентного дохода, включая предоставление кредитов на более мягких условиях. Эта динамика, хотя и не связанная напрямую с субпримными ипотечными кредитами, несет в себе собственные риски.
В отличие от избыточностей 2008 года, связанных с жилищным рынком, текущие риски могут возникнуть из других источников. Димон отметил потенциальные AI-связанные нарушения, особенно в программном обеспечении и технологических секторах, как возможные катализаторы, которые могут неожиданным образом потрясти кредитные рынки.
Он уже несколько месяцев предупреждает о качестве кредитов, ссылаясь на провалы в 2025 году автокредитора Tricolor Holdings и поставщика автозапчастей First Brands Group как на ранние «тараканов», которые могут сигнализировать о более глубоких проблемах. Более широкий кредитный цикл, сказал он, в конечном итоге снова «испортится», хотя он признал неопределенность в отношении сроков и масштабов.
Комментарии Димона прозвучали на фоне продолжающихся дискуссий о том, насколько современная система устойчивее, чем до глобального финансового кризиса. Реформы после 2008 года ужесточили требования к капиталу и надзор за крупными банками, создав буферы, которых не существовало два десятилетия назад. В то же время частные кредитные рынки и небанковские кредиторы расширились, что породило новые вопросы о том, где в конечном итоге сосредоточен риск.
Рыночные наблюдатели остаются разобщены. Некоторые аналитики утверждают, что более строгая регуляция и улучшенное управление рисками снижают вероятность системного краха. Другие считают, что избыточная ликвидность, энтузиазм по поводу искусственного интеллекта (ИИ) и острая конкуренция могут по-прежнему способствовать раздуванию излишков.
Для JPMorgan Димон представил осторожность как стратегию, а не отступление. Он последовательно позиционировал банк как дисциплинированный в сфере андеррайтинга, одновременно активно инвестируя в технологии, представляя его как «победителя» в области ИИ в большинстве сфер. Его сообщение инвесторам было ясным: процветание может порождать самодовольство, а история имеет привычку повторяться, когда уверенность опережает осторожность.
ЧАВО 🔎
- Почему Джейми Даймон сравнил нынешние рынки с 2008 годом?
Он указал на конкуренцию в кредитовании, высокую прибыль и чрезмерную уверенность инвесторов как признаки, схожие с периодом до кризиса. - Какие риски выделил Димон в 2026 году?
Он указал на ослабление кредитных стандартов и потенциальные нарушения, связанные с ИИ, в таких секторах, как программное обеспечение. - Димон предсказывает еще один финансовый кризис?
Нет, он предупредил о сходствах и вероятном спаде кредитования, но отметил, что сроки и масштаб остаются неопределенными. - В чем отличие сегодняшней системы от 2008 года?
Банки работают в рамках более строгих стандартов капитала и регулирования, хотя частный кредит и небанковское кредитование выросли.