Recently, two leading Wall Street investment banks JPMorgan and Goldman Sachs have successively raised their target prices and long-term outlooks for gold. JPMorgan increased its long-term price "anchor" level while maintaining its end-2026 forecast; Goldman Sachs attributed the upward momentum in gold prices to continued central bank buying and demand for macroeconomic risk hedging.
This is not just a correction of price judgment, but a reaffirmation of the asset’s role. When gold is once again placed at the core of“long-term reserve assets,” a more compelling question emerges for the on-chain world: Has on-chain finance developed the structural capacity to support reserve assets?
Рост золота обусловлен усилением резервной логики
Этот цикл повышения прогнозов институциональными инвесторами основан не просто на краткосрочном спросе и предложении, а на более масштабных структурных изменениях: колебаниях доверия к денежно-кредитной политике, росте геополитических рисков и перебалансировке глобальных активов. На этом фоне золото снова включается в контекст балансового учета. Оно больше не является лишь инструментом для краткосрочной защиты от рисков, а становится активом, используемым для привязки к ценности и долгосрочного хеджирования рисков.
Когда активы переопределяются как резервные инструменты, стандарты оценки рынка также меняются— акцент смещается с волатильности и ликвидности на:
- Является ли структура устойчивой?
- Является ли правовая база четкой?
- Является ли механизм проверки устойчивым?
- Можно ли стабильно работать в различных рыночных циклах?
Это также повышает требования к блокчейн-версии золота.
RWA переходит во второй этап: от «можно ли вывести на блокчейн» к «можно ли на нем нагрузить»
Первый этап вывода реальных активов в блокчейн решает вопрос«Можно ли токенизировать». Золото, как один из наиболее стандартизированных физических активов в мире, естественно стало ранним примером. Однако по мере усиления логики резервирования обсуждение в блокчейне начало смещаться к более фундаментальным вопросам: могут ли эти активы поддерживать балансы институциональных клиентов? Обладают ли они способностью функционировать через циклы? Могут ли они стать ценовым якорем для финансовых операций в блокчейне?
В «Matrixdock Outlook 2026» Matrixdock представила концепцию «Reserve Layer», описывающую блокчейн-уровень базовых активов, состоящий из регулируемых, высококачественных и проверяемых токенизированных активов. Цель этого уровня — обеспечить ценовую привязку и ликвидную поддержку для ончейн-финансов и стабильную работу в различных рыночных циклах. Другими словами, Reserve Layer — это не набор активов, а структурный стандарт.
Структурные возможности становятся переломным моментом
В рамках этой рамки,«институционального уровня» — это скорее структурная способность, а не маркетинговая этикетка. Его суть заключается в том, обладают ли активы:
- Правовая структура, обеспечивающая изоляцию от банкротства (bankruptcy-remote)
- Четкие регуляторные и правовые рамки поддерживают
- Независимый аудиторский механизм третьей стороны
- Механизм выкупа и обращения, работающий в условиях реального рынка
- Структурная совместимость, поддерживающая хранение и интеграцию в балансах организаций
Когда золото вновь включается традиционными институтами в долгосрочные резервные рамки, наличие у цепочечной версии аналогичной строгой структуры и стандартов проверки станет ключевым переломным моментом.
XAUm: Практика структурирования актива уровня резерва
На этом фоне, концепция разработки Matrixdock Gold (XAUm) заслуживает внимания. В рамках своей архитектуры Outlook XAUm создается как золотой актив, способный выполнять функции резервных активов в цепочке, а не просто как цифровое выражение физического золота. Его структура подчеркивает:
- 1:1 обеспечено физическим золотом, соответствующим стандартам LBMA
- Использование юридической структуры с изоляцией банкротства
- Хранится в профессиональном золотом хранилище
- Принимать аудит независимым третьим лицом
- С использованием цепочки Proof-of-Reserve (PoR)
- С помощью инструмента Allocation Lookup обеспечивается отслеживаемая проверка токенов и слитков
Этот дизайн ближе к требованиям традиционных институтов к резервным активам, чем к чистой оптимизации эффективности ликвидности в цепочке.
Если сформируется цикл резервирования, логика конкуренции может измениться
If this round of institutional repricing of gold is not just a temporary assessment but a structural strengthening of reserve logic, then on-chain finance may enter a new cycle—this may not be a trading-driven bull-bear transition, but rather a process of upgrading the underlying asset layer.
Тогда фокус конкуренции может сместиться с масштаба и трафика на:
- Кто может создать регулируемый, проверяемый Reserve Layer
- Кто может предоставить институционального уровня структурные возможности
- Кто может соответствовать стандартам межпериодической стабильности на правовом, депозитарном и проверочном уровнях?
Резервные активы не приобретают резервный статус автоматически при «блокчейнизации». Они должны завоевать этот статус за счет структуры, правовых механизмов и систем верификации. Станет ли Reserve Layer следующим ключевым элементом ончейн-финансов — предстоит увидеть. Но можно с уверенностью сказать, чтокогда традиционные финансы вновь усиливают стратегическую роль золота, ончейн-мир проходит через цикл структурного отбора.
Источник:
https://www.thestreet.com/investing/goldman-sachs-revamps-gold-price-target-for-the-rest-of-2026
https://www.thestreet.com/investing/jpmorgan-revamps-long-term-gold-price-target