Джорди Виссер предсказывает, что биткоин может достичь оценки в 50 триллионов долларов

Макроинвестор Джорди Виссер заявил на подкасте Энтони Помплиано в субботу, что биткоин в конечном итоге может достичь оценки в 50 триллионов долларов. Виссер указал на примерно 900 триллионов долларов в глобальных активах, в основном нелликвидных, которые токенизация в будущем может сделать ликвидными и торгуемыми. Виссер утверждал, что биткоин может увеличить свою стоимость вместе с гораздо большим объемом ликвидного капитала. Он отметил, что та же логика применима к биткоину, которую Илон Маск предложил для SpaceX. Биткоин превосходит все основные классы активов, поскольку хедж-фонды закрывают кредитное плечо.

Виссер заявил, что откат рынка, связанный с акциями ИИ, не имеет ничего общего с неудачей самой технологии ИИ. Виссер сравнил этот стресс с крахом Long-Term Capital Management в 1998 году. Виссер утверждал, что реальной причиной стресса являются хедж-фонды с кредитным плечом, а не развитие ИИ. Виссер привел в пример прирост Lone Pine Capital более чем на 40% до сентября, после чего фонд потерял всю эту прибыль. Виссер воспринял этот откат как доказательство структурных проблем в использовании кредитного плеча фондами, а не как недостаток перспектив роста ИИ.

Виссер отверг сравнения компаний, занимающихся инфраструктурой ИИ, с компаниями эпохи дот-ком. Виссер заявил, что CoreWeave принципиально отличается, поскольку получает доход от Microsoft, Meta и OpenAI, а не от спекулятивного телекоммуникационного долга. Виссер утверждал, что будущая прибыль от ИИ неизбежна, поскольку спрос на вычислительные мощности продолжает превышать предложение. Он придерживался этой позиции даже тогда, когда индивидуальные оценки акций в краткосрочной перспективе слишком сильно растут.

Виссер отметил, что биткоин торговался в диапазоне от 82 000 до 85 000 долларов в течение четырех месяцев, в то время как S&P 500 и Nasdaq оставались на одном уровне, а облигации снижались. Виссер интерпретировал эту динамику как доказательство того, что биткоин привлекает капитал, уходящий из более рискованных и плечевых сделок. Виссер охарактеризовал результаты биткоина как демонстрирующие «хороший коэффициент Шарпа», в то время как немногие другие активы генерируют чистую доходность.

Виссер ожидает следующего значительного роста акций ИИ и биткоина сразу после отчетов о прибыльности гипермасштабируемых компаний в конце этого месяца. Виссер ожидает еще одного роста в декабре, когда многие фонды прекращают брать риски на год. Виссер отметил, что позиционирование по ИИ-связанным длинным-коротким стратегиям на деске прим-брокеринга Morgan Stanley упало до седьмого перцентиля за последний год. Виссер сказал, что такое позиционирование указывает на то, что большая часть плечевого риска уже была снята с этой сделки.

Виссер преуменьшил результат индекса потребительских цен за сентябрь, который оказался выше ожиданий. Виссер утверждал, что показатели инфляции в диапазоне от 2% до 3,5% почти не влияют на рынки, если они не сопровождаются реальными потерями рабочих мест. Виссер отметил, что потери рабочих мест остаются на уровне, близком к историческим минимумам.