- Доходность японских государственных облигаций на 10 лет достигла многолетних максимумов около 2,40% на фоне инфляционного давления из-за роста цен на нефть.
- Рост инфляции и ожидания более быстрых повышений процентных ставок Банком Японии вызывают резкий рост доходности японских облигаций.
- Bitcoin и альткоины испытывают давление по мере закрытия кредитных позиций и сжатия глобальной ликвидности.
Доходность 10-летних казначейских облигаций Японии (JGB) по состоянию на 3 апреля 2026 года выросла до многолетних максимумов около 2,40% из-за инфляции и сильного роста заработной платы, что усиливает ожидания повышения ставок Банком Японии (BOJ). Рост доходности 10-летних JGB ускоряет распродажу японской валютной спекулятивной стратегии, оказывая давление на bitcoin и альткоины из-за выхода левериджных позиций.
Доходность японских облигаций на 10 лет достигла уровней 1997 года
На 3 апреля 2026 года доходность по основному 10-летнему государственному облигации Японии (JGB) составляет примерно 2,39%, немного снизившись с недавних максимумов, но оставаясь рядом с уровнем 2,40%. Это близко к трехдесятилетнему максимуму, не наблюдавшемуся с июля 1997 года.
Источник: X
После того как Банк Японии (BOJ) в течение более чем двух десятилетий поддерживал ультранизкие или отрицательные доходности в рамках своей агрессивной политики смягчения, доходность 10-летних облигаций правительства Японии (JGB) стабильно росла с 2024 года и резко ускорилась в начале 2026 года.
Этот рост обусловлен многократным повышением краткосрочной процентной ставки Банком Японии, последнее повышение до 0,75%, а также прекращением его программы контроля кривой доходности (YCC) и сокращением закупок облигаций.
Ожидания инфляции и повышения ставки Банка Японии стимулируют рост
Устойчивая инфляция и сильный рост заработной платы продолжают подпитывать ожидания дальнейшего сжатия. Предварительные результаты переговоров по заработной плате в Японии на 2026 год показали среднее повышение зарплат на 5,26% — самый высокий показатель за 35 лет и третий год подряд выше 5%.
В то же время трейдеры учитывают дальнейшее повышение ставок: свопы по Overnight Index свидетельствуют, что ключевая ставка может вырасти до 1,0–1,25% к концу года. Рост стоимости заимствований сейчас перестраивает глобальную позицию по риску.
Японский ядренный CPI, исключая свежие продукты, замедлился до 1,7% год к году в марте 2026 года, немного ниже целевого уровня 2% Банка Японии, но базовые ценовые давления остаются устойчивыми. Инфляция без учета секторов продуктов питания и энергетики превышает 2%.
В то же время японская карри-трейдинговая стратегия, предполагающая заимствование дешевых иен для инвестиций в активы с более высокой доходностью по всему миру, включая криптовалюты, долгое время служила скрытой ликвидностью для рисковых рынков. Трейдеры учитывают высокую вероятность повышения ключевой ставки на заседании 27–28 апреля, при краткосрочной ставке 0,75%, в то время как ставки по свопам overnight и фьючерсы на Японские государственные облигации предполагают, что ключевая ставка может достичь 1,0–1,25% к концу года.
Bitcoin и альткоины испытывают давление из-за выхода плечевых позиций
Рост японских доходностей повышает стоимость заимствования иены — ключевого источника финансирования для leveraged позиций на глобальных рынках. По мере свертывания карри-трейда инвесторы закрывают leveraged ставки на bitcoin, ethereum и альткоинах.
Это снижение плеча устраняет важный источник ликвидности, поддерживавший рисковые активы в 2024 и 2025 годах. Рынки деривативов уже демонстрируют признаки напряжения: снижение открытого интереса в фьючерсах на BTC и ETH.
Меньшие альткоины, которые больше зависят от плечевых потоков, испытывают более резкую волатильность по мере выхода трейдеров из позиций. Если японские доходности продолжат расти, дальнейшее сжатие ликвидности может усилить давление на весь криптовалютный рынок.
Отказ от ответственности: Информация, представленная в этой статье, предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Статья не является финансовой консультацией или консультацией любого рода. Coin Edition не несет ответственности за любые потери, понесенные в результате использования упомянутого контента, продуктов или услуг. Читателям рекомендуется проявлять осторожность перед предпринятием любых действий, связанных с компанией.