Япония изучит круглосуточную блокчейн-结算 для акций и облигаций к 2026 году

Япония готовится изучить возможность создания системы блокчейн-расчётов круглосуточно, которая сможет обрабатывать сделки с акциями и государственными облигациями — потенциально сократив сроки расчётов и внедрив деньги центрального банка в распределённые реестры, сообщило Nikkei 26 августа. Что предлагается: - Ожидается, что Финансовое агентство (FSA), Министерство финансов (MOF), Банк Японии (BOJ) и участвующие финансовые компании сформируют исследовательскую группу летом 2026 года, с первоначальным планом разработки, ориентированным на начало 2027 года, согласно Nikkei. Правительственные органы не сделали официального заявления на момент публикации отчёта. - Если план будет одобрен и пройдёт этап разработки, инфраструктура потенциально может быть запущена в начале 2030-х годов, хотя окончательное решение ещё не принято. Почему это важно: - Текущие расчёты по акциям в Японии проходят по циклу T+2 (денежные средства через два рабочих дня после сделки); большинство японских государственных облигаций рассчитываются на следующий рабочий день. Система на базе блокчейна может значительно сократить разрыв между переводом ценных бумаг и денежными платежами — или даже обеспечить одновременную доставку против оплаты (delivery-versus-payment), позволяя инвесторам быстрее получать средства от продажи и раньше реинвестировать их. - Более быстрые, реальные расчёты сокращают окна экспозиции контрагентов, но также создают новые требования к ликвидности и операционной эффективности для банков, брокеров и других участников рынка. Как это связано с работой BOJ и частными инициативами: - Предложение строится на текущих экспериментах BOJ. В марте губернатор BOJ Казуо Уэда заявил, что банк тестирует расчёты с использованием депозитов коммерческих банков на блокчейн-инфраструктуре. Сотрудники BOJ описывают эту работу как исследование токенизированных депозитов на счетах центрального банка (wholesale CBDC), которые могут поддерживать расчёты по принципу «доставка против оплаты». - Эта работа BOJ отличается от пилотного проекта цифрового японского йена для розничных пользователей; правительство продолжает изучать технологии розничного CBDC и ещё не приняло решение о выпуске такого инструмента. - Частный сектор Японии уже активно занимается токенизированными ценными бумагами: Progmat недавно перевела ¥452 млрд управляемых токенизированных ценных бумаг на специализированную сеть Avalanche. SBI Holdings и Startale разрабатывают Strium — блокчейн, предназначенный для круглосуточной торговли токенизированными ценными бумагами, с публичным тестнетом, запланированным на 2026 год. - Отдельно три крупнейших банка Японии разрабатывают общую рамочную систему стейблкоина на базе йена, направленную на запуск реальных транзакций к марту 2027 года, после пилотного проекта корпоративных платежей при поддержке FSA. Ключевые вопросы, которые будет решать исследовательская группа: - Должна ли Япония создать новую национальную блокчейн-сеть, соединить несколько регулируемых сетей или интегрировать распределённые реестры с существующими рыночными системами? - Техническая архитектура, роли публичных и частных участников, график реализации и финансирование. - Управление, кибербезопасность, конфиденциальность транзакций, операционная устойчивость и процедуры отмены ошибочных или неавторизованных переводов. - Как обеспечить круглосуточную работу — что потребует от участников рынка и регуляторов поддержания сервисов за пределами текущих рыночных часов. - Потенциальное расширение сценариев использования, например, международные денежные переводы. Следующие шаги и оговорки: - Следующим подтверждённым этапом станет официальное объявление о составе участвующих институтов и определении мандата исследовательской группы. План разработки в начале 2027 года, как ожидается, определит архитектуру, этапы тестирования, финансирование и необходимые правовые изменения. - До выпуска официальных документов старт исследовательской группы летом 2026 года, план на начало 2027 года и запуск в начале 2030-х годов являются заявленными целями, а не утверждёнными правительственными сроками. Вывод: Япония переходит от экспериментов к планированию: государственные органы и частные компании объединяются вокруг возможности токенизированных ценных бумаг и наличных средств в стиле wholesale CBDC на блокчейне. Результат может изменить систему расчётов для основных акций и государственного долга — но до реализации круглосуточной блокчейн-системы расчётов остаются значительные политические, технические и операционные препятствия.