Реакция bitcoin на последнее решение Банка Японии может казаться спокойной на поверхности, но один аналитик считает, что под глобальными рынками растет гораздо более серьезный риск ликвидности.
Его предупреждение последовало после того, как Банк Японии оставил свою базовую процентную ставку на уровне 1% 31 июля.
Проблема японского рынка облигаций может повлиять на криптовалюту
Согласно EGRAG CRYPTO, японская финансовая система функционировала более трех десятилетий на предположении, что деньги останутся почти бесплатными. Это предположение возникло после того, как Nikkei достиг пика в конце 1989 года, и политики в течение последующих десятилетий стремились снизить ставки к нулю, чтобы избежать повторного краха.
Этот подход позволил Японии накопить одну из самых крупных государственных долговых нагрузок среди всех развитых экономик, а Банк Японии стал крупнейшим единственным покупателем собственных облигаций.
Аналитик написал, что «Япония приближается к одному из самых опасных денежных перекрестков в современной финансовой истории», указывая на рост заработной платы, который превысил 5%, уровень, не наблюдавшийся с тех пор, как начался период дефляции в стране.
Это изменение ослабляет прежние аргументы в пользу ставок, близких к нулю. Повышение ставок может привести к убыткам для банков, страховых компаний и пенсионных фондов, держащих облигации с низкой доходностью, а также к более высоким затратам на рефинансирование собственного долга Японии. Сохранение низких ставок приведет к дальнейшему ослаблению иены, что повысит стоимость импорта энергии и продуктов питания.
Дешёвый иен также годами подпитывал карри-трейд: инвесторы брали кредиты в Японии и покупали активы с более высокой доходностью за рубежом, включая казначейские облигации США, акции технологических компаний и bitcoin. EGRAG предупредил, что быстрое закрытие позиций заставит продать те же активы, чтобы погасить yen-кредиты, — цепная реакция, которая не останется ограниченной Японией.
Иностранные активы продаются → покупается иена → иена укрепляется → принудительно закрываются больше рычаговых позиций,» — написал он.
Bitcoin торговался около $64 000 после решения по ставкам, согласно данным CoinGecko, вырос почти на 9% за последние 30 дней, хотя за неделю снизился почти на 2% и примерно на 18% за три месяца. Оригинальная криптовалюта ранее проигнорировала волатильность, которая возникла после того, как Федеральная резервная система США сохранила процентные ставки неизменными на уровне 3,50%–3,75% в течение недели.
Другие аналитики уже были здесь раньше
Идея о том, что Япония может стать источником сжатия глобальной ликвидности, не нова. Ранее в этом году аналитик Тед Пиллоус утверждал, что рост доходности японских облигаций уже делает японскую валютную спекулятивную стратегию менее привлекательной, снижая поток капитала в активы с более высоким риском, такие как криптовалюты.
Более недавно аналитик рынка Hupzy предположил, что продолжительная слабость иены может продолжать поддерживать спрос на bitcoin и стейблкоины, однако предупредил, что любое внезапное вмешательство японских властей может вызвать краткосрочные ликвидации на криптовалютных рынках.
Сам ЭГРАГ не утверждал, что крупный разворот уже начался. Вместо этого аналитик предложил инвесторам внимательно следить за иеной, доходностью японских государственных облигаций, решениями Банка Японии и потоками капитала, чтобы обнаружить признаки того, что многолетняя денежная система страны начинает меняться, что может в конечном итоге повлиять на bitcoin и более широкий рынок цифровых активов.
Пост Японский дилемма между облигациями и иеной может потрясти bitcoin и криптовалюты: аналитик появился первым на CryptoPotato.