Jane Street, количественная торговая сила, которая тихо стала одной из самых важных компаний на глобальных рынках, усиливает активность в опционах на казначейские ценные бумаги с нулевым сроком до погашения перед предстоящим отчетом о занятости. Эта стратегия предназначена для хеджирования потенциального роста рынка облигаций — того типа роста, который обычно следует за более слабыми, чем ожидалось, данными по занятости.
Слабые данные по занятости обычно вызывают ожидания снижения ставок ФРС, что приводит к росту цен на облигации и снижению доходности. Для компании, управляющей огромными позициями в фиксированном доходе, такое движение может создать значительную экспозицию. Поэтому Jane Street делает то, что у нее получается лучше всего: использует краткосрочные деривативы для хирургического управления риском.
0DTE-стратегия приходит к облигациям
Опционы с нулевым количеством дней до истечения (0DTE) — это именно то, что кажется на первый взгляд: контракты, истекающие в тот же день, когда они торгуются. Они стали одним из самых популярных инструментов на современных рынках, составляя примерно 24% от общего объема опционов на акции и индексы, торгуемых в США, в 2025 году.
Заметно то, что Jane Street применяет эту стратегию к казначейским облигациям — рынку, где фирма остается относительным новичком. Компания начала торговлю государственными облигациями США только в 2025 году, войдя на рынок, который долгое время был исключительной сферой деятельности крупных банков-дилеров, таких как JPMorgan, Goldman Sachs и Citigroup.
Эта сделка не была предварительной. Jane Street исполнила объем облигаций более чем на 900 миллиардов долларов в 2025 году и прогнозирует аналогичные результаты для 2026 года.
От гиганта акционерного рынка до конкурента на рынке фиксированного дохода
Корни Jane Street лежат в сфере акций и опционов, где компания зарекомендовала себя как одна из самых технически продвинутых на Уолл-Стрит. Ее торговый доход в 2025 году достиг приблизительно 40 миллиардов долларов, что ставит ее в один ряд с торговыми подразделениями крупнейших мировых банков.
Вход на рынок казначейских облигаций представляет собой сознательное стратегическое расширение. Электронная торговля постепенно преобразует рынок облигаций, вытесняя устаревшие, основанные на телефонных переговорах сделки, на которые банки полагались десятилетиями. Этот сдвиг открыл двери количественным фирмам с мощной технологической инфраструктурой для прямой конкуренции с традиционными дилерами.
Инкumbенты заметили. Сообщается, что JPMorgan сократил линии финансирования Jane Street в прошлом году примерно на 5% от общего кредитного риска по этой компании. Этот шаг не оказал существенного влияния на доходы Jane Street.
Почему отчет о занятости так важен
Сильный отчет по занятости обычно повышает доходности, поскольку сигнализирует об устойчивой экономике, которой может не потребоваться денежно-кредитное смягчение. Слабый отчет делает обратное — вызывает рост цен на облигации, поскольку трейдеры учитывают повышенную вероятность снижения ставок. Для любой компании со значительной экспозицией по казначейским ценным бумагам выпуск отчета создает риски бинарного события, которые могут изменить позиции на значительные суммы за минуты.
Использование опционов с 0DTE компанией Jane Street для хеджирования этого риска отражает более широкую тенденцию небанковских компаний к применению все более сложных стратегий хеджирования на рынке фиксированного дохода. Примечательно, что на 3 сентября 2026 года не было обнаружено подробных публичных раскрытий о номинальном размере или специфике хеджирования опционами казначейских облигаций.