Jane Street, количественная торговая сила, которая в течение почти десяти лет казалась почти сверхъестественно прибыльной, наконец-то пережила плохой месяц. Очень плохой месяц.
Компания потеряла примерно 15 миллиардов долларов в июле 2026 года, что стало её первым отрицательным месяцем с 2016 года и крупнейшим одномесячным убытком в истории компании. Выручка снизилась примерно на 25% по сравнению с июнем — это поразительный поворот для компании, чьи торговые площадки годами буквально печатали деньги.
Что пошло не так
Краткий ответ: экспозиция ИИ, и причем немалая.
Убытки Jane Street в значительной степени были обусловлены их стейком в Situational Awareness — хедж-фонде, ориентированном на ИИ, основанном бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером. Стоимость фонда выросла почти до $10 млрд, прежде чем резко упала, что привело к снижению показателей Jane Street.
Акции, экспонированные на ИИ, особенно в секторе полупроводников, снизились примерно на 50% в июле. Когда вы компания, сделавшая крупные и сконцентрированные ставки по всей экосистеме ИИ, такой месяц — это не просто боль. Это оставляет кратер.
Убытки отражают стратегический сдвиг Jane Street в последние годы в сторону долгосрочных инвестиционных позиций, что является отходом от быстрых стратегий маркет-мейкинга и арбитража, на которых была построена её репутация.
Внутренние сообщения, согласно сообщениям, подчеркивали, что основные операции по маркет-мейкингу Jane Street оставались прибыльными в течение всего июля.
Более широкая картина по-прежнему выглядит абсурдно
Вот что делает эту историю по-настоящему необычной: даже после потери 15 миллиардов долларов за один месяц, чистый торговый доход Jane Street с начала года по июль 2026 года всё ещё превысил 40 миллиардов долларов. Эта цифра превышает весь доход компании за 2025 год — 39,6 миллиарда долларов, который и сам был рекордом.
Компания сейчас активно рассматривает варианты рефинансирования долга в размере 14,6 млрд долларов США, планируя перевести часть этих обязательств на частных кредиторов.
Проверка реальности ИИ
Потери Jane Street в июле — это история, связанная с рынком ИИ, не менее чем история самой Jane Street.
Продажи полупроводников, ударившие по акциям, связанным с ИИ, отразили растущий скептицизм в отношении сроков и масштабов монетизации ИИ. Когда акции чипов падают на 50% за месяц, это не обычный фиксация прибыли.
Фонд ситуационной осведомленности Лепольда Ашенбреннера привлек огромное внимание и капитал на основе тезиса, что искусственный общий интеллект ближе, чем считают большинство. Этот тезис в конечном итоге может оказаться верным, но в июле рынок решил, что он опередил себя, и коррекция была жесткой.