Та кризисная ситуация в криптовалютной индустрии, которая привела к исчезновению 40 миллиардов долларов, была предсказана кем-то за 10 минут до финала
Автор оригинала: Вселенский волк Удзумаки, Shenchao TechFlow
В мае 2022 года 40 миллиардов долларов исчезли за 72 часа.
Это был самый трагичный крах в истории криптовалют. UST, когда-то называвшийся «короной алгоритмических стабильных монет», за несколько дней упал с 1 доллара до нуля; Luna, чья капитализация когда-то составляла почти 40 миллиардов долларов, обрушилась с пика в 116 долларов до почти нулевого уровня.
Миллионы обычных инвесторов потеряли свои сбережения в то раннее лето, обновляя экраны и смотря на падающую свечу, не зная, что происходит и что делать.
Официальное объяснение последовало быстро: в алгоритме были дефекты, До Квон лгал, и рынок умер естественным образом. Большинство приняло этот ответ, отнеся эту катастрофу к «еще одному уроку криптомира», и продолжили движение вперед.
Этот ответ сохранялся в течение почти четырех лет.
До 23 февраля 2026 года ликвидатор Terraform Labs Тодд Снайдер подал иск в федеральный суд Манхэттена. Самая загадочная и самая прибыльная квантовая торговая компания в мире — Jane Street — оказалась в центре внимания.
Та проблема, которая молчала четыре года, наконец получила новый ответ.
Jane Street и секретный чат с LUNA
Чтобы понять серьезность этих обвинений, сначала нужно знать, кто является ответчиком.
Для большинства крипто-пользователей Jane Street может быть незнакомым именем. Но на Уолл-стрит она считается легендой — компанией, сознательно сохраняющей скромность, но тихо ставшей одним из самых важных игроков на мировых финансовых рынках.
В 1999–2000 годах бывшие трейдеры Susquehanna Тим Рейнольдс, Роберт Граньери и Майкл Дженкинс вместе с разработчиком IBM Марком Герштейном основали Jane Street в небольшом офисе без окон в Нью-Йорке. Изначально они занимались арбитражем ADR, что было незаметно и не привлекало внимания. Однако вскоре они обратили внимание на ETF — тогда еще нишевый рынок — и превратили его в свою основную область деятельности.
Эта ставка изменила всё.
Сегодня Jane Street — один из крупнейших в мире маркет-мейкеров, одновременно работающий в 45 странах и более чем на 200 торговых площадках, контролируя около 24% первичного рынка ETF, котируемых в США, с ежемесячным объемом торгов акциями, достигающим 2 триллионов долларов США. Чистый доход от торговли за весь 2024 год составил 20,5 миллиарда долларов США, превысив показатели Bank of America и сравнявшись с Goldman Sachs. Во втором квартале 2025 года чистый доход от торговли достиг рекордных 10,1 миллиарда долларов США, а чистая прибыль — 6,9 миллиарда долларов США, побив квартальные рекорды всех основных инвестиционных банков Уолл-стрит.
3000 сотрудников, без генерального директора, без традиционной иерархии, все получают зарплату из общей прибыли компании. Jane Street описывает себя как «совокупность головоломщиков», а внешний мир называет её «анархистской коммуной» — плоской, загадочной и почти полностью закрытой для СМИ.
В его списке выпускников есть известная личность: SBF после окончания MIT в 2014 году присоединился к Jane Street, где три года развивал свою торговую интуицию, а затем в 2017 году ушел, чтобы основать Alameda Research и FTX. Люди, вышедшие из этой компании, глубоко изменили облик криптовалютного мира — в любом смысле этого слова.
Сегодня эта компания, известная своей «скромностью, точностью и постоянным преимуществом в информации», оказалась на скамье подсудимых.
А основа обвинений исходит из закрытого чата под названием «Bryce's Secret».
Основатель — Брайс Пратт, сотрудник Jane Street. Ранее он проходил стажировку в Terraform, после ухода присоединился к Jane Street, но старые связи не были разорваны — двери с обеих сторон остаются для него открытыми.
В феврале 2022 года Пратт привлек своих бывших коллег в этот закрытый канал, создав информационный мост между Terraform и Jane Street, через который доступ имели инженеры-программисты и руководитель по развитию бизнеса Terraform. В иске утверждается, что именно через этот канал Jane Street заранее узнала о планах Terraform тайно вывести средства из ликвидностного пула Curve — решения, еще не объявленного ни для кого из публики.
7 мая в 17:44, через 10 минут после того, как Terraform Labs тайно извлекла 150 миллионов долларов США из Curve 3pool, кошелек, связанный с Jane Street, извлек 85 миллионов долларов США из этого пула — это крупнейшая однократная транзакция в истории этого пула.
9 мая UST упал до 0,8 доллара, признаки краха стали неоспоримы. В этот момент Пратт через чат отправил сообщение До Квону и команде Terraform, заявив, что Jane Street может рассмотреть возможность «покупки Luna по значительной скидке».
В то время как собирают мелких инвесторов, одновременно готовятся подобрать товары на пожаре.
Помимо Пратта, в число ответчиков входят соучредитель Jane Street Роберт Граньери, единственный из четырех основателей, который до сих пор работает в компании, а также сотрудник Майкл Хуан. В иске ссылается на Закон о торговле товарами и Закон о ценных бумагах, а также выдвигаются обвинения в мошенничестве и необоснованном обогащении, требуется судебное разбирательство с участием присяжных, а также взыскание ущерба и изъятие полученной прибыли.
Bloomberg, цитируя ключевые утверждения из иска, заявляет, что операции Jane Street позволили им «в нужный момент закрыть многомиллиардные потенциальные риски за несколько часов до краха экосистемы Terraform».
Jump Trading и более глубокая тьма
Иск Jane Street не является изолированным случаем. Два месяца назад тот же клиринговый агент Тодд Снайдер уже подал иск в федеральный суд Иллинойса против Jump Trading и ее сооснователя Уильяма ДиСоммы, а также бывшего президента Jump Crypto Канава Карию, потребовав компенсацию в размере 4 миллиардов долларов.
История Jump в некотором смысле более впечатляющая, чем у Jane Street.
Иск раскрывает ранее не полностью раскрытую картину: еще в мае 2021 года, когда UST впервые столкнулся с кризисом дезавалирования, Jump тайно приобрел около 20 миллионов долларов США UST, чтобы стабилизировать цену на уровне 1 доллара.
Позже общественность поверила в выдуманную историю об алгоритмическом стабильном токене, алгоритм сработал, и система оказалась самовосстанавливающейся. Terraform удалось избежать регуляторного надзора, а Jump в обмен получил более 61 миллиона токенов Luna по цене 0,40 доллара США за единицу, тогда как рыночная цена составляла около 90 долларов США, что соответствует скидке более чем на 99%. Позже Jump продала эти токены, и, по оценкам в иске, получила прибыль около 1,28 миллиарда долларов США.
Во время окончательного краха в мае 2022 года Luna Foundation Guard передала Jump почти 50 000 биткоинов (около 1,5 млрд долларов США) без письменного соглашения, якобы для поддержки курса. Куда в итоге отправились биткоины, до сих пор неизвестно; в иске говорится: «Неясно, использовал ли Jump это для дальнейшего личного обогащения».
Стоит отметить, что ДиСомма и Кариа многократно ссылались на Пятую поправку к Конституции США, отказываясь отвечать на вопросы SEC. Дочерняя компания Jump, Tai Mo Shan, в 2024 году достигла соглашения с SEC за 123 миллиона долларов, признав, что «ввела инвесторов в заблуждение». Сам Кариа в том же году ушел с поста президента Jump Crypto, сославшись на расследование CFTC.
Более того, согласно иску Jane Street, именно через каналы информации Jump Jane Street получила доступ к части «конфиденциальной ключевой информации». Два дела связаны невидимой нитью.
Но у этой истории есть вторая половина.
Ответ Jane Street был прямолинейным: это «отчаянный иск», «откровенная попытка выкачать деньги с компании». Они добавили, что убытки инвесторов Terra и Luna возникли из-за «миллиардного мошенничества», созданного самим До Квоном и руководством Terraform, и будут решительно противостоять этому.
Это утверждение не неверно. До Квон признал вину в мошенничестве и получил тюремный срок на 15 лет; Terraform также заплатил штраф в размере 44,7 млрд долларов США. Смертельный вихрь Luna был предопределен с точки зрения конструкции механизма: алгоритмическая стабильная монета по своей сути представляет собой систему, требующую постоянного спроса и поддержки доверия; как только возникает паника, арбитражный механизм начинает работать в обратном направлении и самоуничтожается с экспоненциальной скоростью.
Но «Do Kwon виновен» и «остальные невиновны» — это не взаимно обусловленные утверждения.
Факт в том, что в структуре здания существовали смертельные дефекты. То, что кто-то успел незаметно вынести самые ценные вещи изнутри до прибытия пожарных, — это отдельный юридический и этический вопрос.
Еще один деталь заслуживает внимания. В тот же день, когда стало известно о судебном иске Jane Street, исследователь цепочки блоков ZachXBT объявил, что 26 февраля 2026 года представит «крупное расследование о самом прибыльном институте в криптоиндустрии, сотрудники которого длительное время использовали внутренние данные для внутренней торговли». Он не назвал имя. Но тонкий момент с временной шкалой заставил всё крипто-твиттер замереть в ожидании.
Эта история еще не закончилась. Но одно уже можно утверждать с уверенностью: на рынке криптовалют, где провозглашается «децентрализация», настоящая неравномерность никогда не исчезала — она просто переместилась с трейдинговых столов банков за спину смарт-контрактов в цепочке, продолжая существовать в более скрытой форме.
Событие Luna, возможно, было самым острым разрывом в этой трещине, а те, кто стоял на другой стороне трещины, уже безопасно эвакуировались задолго до обрушения стены.
«Деньги зажиточных возвращаются полностью, а деньги простых людей делятся 70/30» — так было в фильме, так же и в криптомире.
Нажмите, чтобы узнать о вакансиях BlockBeats
Добро пожаловать в официальное сообщество律动 BlockBeats:
Телеграм-канал с подпиской: https://t.me/theblockbeats
Телеграм-чат: https://t.me/BlockBeats_App
Официальный аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia