Финансовые инструменты, обеспечивающие резервы биткоинов институциональных компаний, могут создавать продавческое давление в определенные даты.
Мэттью Сигел, руководитель исследований цифровых активов в VanEck, поделился списком того, как компании используют свои резервы bitcoin. Этот список предоставляет информацию о позиции bitcoin в структуре капитала компаний. Компании могут быть вынуждены продавать bitcoin для выполнения финансовых обязательств, таких как погашение долгов или распределение дивидендов.
Корпоративные финансы и давление на продажу bitcoin
Многие компании используют конвертируемые облигации, привилегированные акции и кредитные линии для финансирования своих резервов bitcoin. Эти финансовые инструменты имеют конкретные даты погашения и выплаты дивидендов и могут требовать от компаний продажи bitcoin. Например, в феврале Bitdeer полностью опустела свой казначейский запас bitcoin для инвестиций в AI-центры обработки данных. Этот шаг привел к выводу компанией 943,1 BTC из своих резервов.
Еще один пример — Strategy, компания, использующая свои резервы биткоинов в качестве части своей капитальной структуры. В мае компания продала 32 BTC для финансирования выплат дивидендов. Эта продажа была связана с падением цен на биткоин и снижением акций STRC. По состоянию на июль акции STRC торгуются на 15% ниже номинальной стоимости.
Будущие сценарии и влияние на рынок
В ближайшие годы корпоративный долг и обязательства по преференциальному финансированию усилятся. В позитивном сценарии, если цены на bitcoin вырастут и рынки капитала возобновят работу, компании смогут рефинансировать свой долг, а продажи bitcoin останутся ограниченными. Однако в негативном сценарии ослабление цен на bitcoin и трудности с финансированием могут вынудить компании продавать больше bitcoin. В этом случае предложение на рынке может значительно увеличиться, оказав давление на цены bitcoin вниз.
JPMorgan заявляет, что эта новая политика продаж создает двойную угрозу для рынков bitcoin. Onramp Institutional оценивает, что 83% акций STRC находятся в руках частных инвесторов. Эта ситуация может привести к потенциальной волатильности на рынках bitcoin.
Продолжить чтение: Институциональные сокровища bitcoin могут привести к продажам на миллиарды долларов на рынке