Крупнейшая фондовая биржа Индии зафиксировала самый слабый месяц по объему торгов деривативами за более чем год. Национальная фондовая биржа зафиксировала снижение среднего ежедневного номинального оборота деривативов на 23% до ₹214 трлн (примерно $2,2 трлн) в июле 2026 года, достигнув минимума за 17 месяцев, не наблюдавшегося с февраля 2025 года.
Что на самом деле делают новые правила
Регулятивные меры RBI направлены на две конкретные механизмы, которые поддерживали работу индийского рынка деривативов. Во-первых, банкам теперь запрещено предоставлять финансирование для собственной торговли. Во-вторых, брокеры теперь должны удерживать 100% обеспечения против любого полученного ими финансирования.
Правила начали вводиться поэтапно в апреле, дав участникам рынка несколько месяцев на адаптацию. Но июль стал первым полным месяцем работы в рамках полной регуляторной рамки. В целом оборот деривативов на NSE снизился на 2% по сравнению с предыдущим месяцем, упав с ₹43,4 трлн в июне до ₹42,7 трлн в июле. Этот общий показатель кажется скромным, но снижение среднедневного объема на 23% показывает, насколько значительно сократились отдельные торговые сессии.
BSE набирает то, что теряет NSE
Пока НСЭ наблюдала падение объемов, Бомбейская фондовая биржа зафиксировала рост оборота деривативов на 8,4% в июле по сравнению с июнем. Это расхождение указывает на то, что торговая активность не просто исчезает — она мигрирует.
Малые компании сталкиваются с экзистенциальной угрозой
Требование к 100% обеспечению не одинаково влияет на всех участников рынка. Крупные, хорошо капитализированные брокерские компании могут поглотить дополнительную нагрузку на маржу, но небольшие торговые фирмы сталкиваются с иной ситуацией. Аналитики предупреждали еще в феврале 2026 года, что эти регуляторные изменения могут потенциально сократить маржу прибыли торговых фирм вдвое и снизить общий объем деривативов на 20%. Эта оценка снижения объема на 20% выглядит пророческой на фоне данных за июль.
Опасение заключается в том, что небольшие компании сталкиваются с бинарным выбором: выйти с рынка или перевести операции за границу. Уход компаний с рынка концентрирует власть в руках меньшего числа крупных игроков. Перевод операций за границу выводит из страны торговую активность, налоговые поступления и рабочие места.