Токенизация, представление реальных активов на блокчейне, может изменить как криптовалютные рынки, так и традиционные финансы, одновременно создавая новые риски, которые регуляторы пока не готовы управлять, согласно Международному валютному фонду (МВФ).
В новом отчете МВФ описал токенизацию как нечто большее, чем техническое усовершенствование рынков. Переводя активы, такие как деньги, облигации и фонды, на общие блокчейны, транзакции могут завершаться мгновенно, исключая посредников и сокращая задержки, которые характеризуют сегодняшние рынки.
МВФ говорит, что «атомарное расчетное обслуживание», которое токенизация приносит в финансовый мир, может снизить риск контрагента и заставить компании управлять ликвидностью в реальном времени.
«События стресса, вероятно, будут развиваться быстрее, оставляя меньше времени для дискреционного вмешательства», — говорится в отчете. «Следовательно, обеспечение стабильности требует, чтобы управление токенизированными активами оставалось привязанным к безопасным активам для расчетов, юридически признанной окончательности и надежным механизмам управления».
Отчет указывает на стейблкоины — токены, стоимость которых привязана к фиатной валюте — как на ключевой мост между криптовалютой и традиционными финансами. Эти токены могут стать широко используемыми расчетными активами на токенизированных платформах, говорится в отчете.
Тем не менее, их надежность зависит от резервов и систем выкупа, что делает их уязвимыми к паническим изъятиям при стрессе.
МВФ также предупредил, что более быстрые, автоматизированные рынки могут усиливать волатильность, а смарт-контракты, запускающие маржинальные вызовы или ликвидации, могут ускорять продажи во время спадов. Такие быстрые падения уже наблюдались на криптовалютных рынках,
Токенизированные активы также могут мгновенно перемещаться через юрисдикции, что усложняет контроль и вызывает опасения по поводу оттока капитала и замещения валюты на развивающихся рынках, написал МВФ.
Организация призвала к более четким правовым рамкам и более тесной глобальной координации, утверждая, что без них токенизированные финансы могут усугубить фрагментацию, а не повысить эффективность.
Токенизация стала растущей темой в крипто-секторе. Реальные активы, добавленные в блокчейн, уже превысили $23,2 млрд согласно данным DeFiLlama. Исключая стейблкоины, большая часть этой суммы представлена в виде токенизированного золота или денежных рынков.