IBM только что отчиталась о квартале, который заставляет команды по отношениям с инвесторами оправдывать свою зарплату. Компания сообщила о выручке за второй квартал 2026 года в размере $17,2 млрд, что значительно ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит в размере примерно $17,86 млрд. Прибыль на акцию после корректировки составила $2,93, также ниже ожидаемого диапазона $3,01–$3,02.
Реакция рынка была столь же мягкой, как кувалда. Акции IBM упали на 25% 14 июля, зафиксировав самый резкий однодневный спад в истории компании.
Числа за болью
Когда IBM опубликовала полные финансовые результаты 22 июля, картина не стала намного лучше. Компания снизила прогноз роста выручки на весь 2026 год до всего 4–5%, что является значительным снижением по сравнению с предыдущими ожиданиями.
Структура сектора говорит о знакомой истории технологий на переходном этапе. Доход от инфраструктуры снизился на 7%, в то время как доход от программного обеспечения продемонстрировал лишь скромный рост. По словам компании, причиной является смещение расходов клиентов. Корпоративные клиенты перераспределяют свои бюджеты в сторону аппаратного обеспечения и облачных решений, связанных с ИИ, что оказывает давление на традиционные доходы от программного обеспечения и инфраструктуры.
Генеральный директор Арвинд Кришна использовал конференц-звонок, чтобы подтвердить стратегическую направленность IBM на ИИ и гибридное облако, представив текущую нестабильность как часть более масштабного перехода, а не структурного упадка.
Почему криптоинвесторы должны обратить внимание
IBM разрабатывает платформу Digital Asset Haven, предназначенную для обеспечения хранения и расчетов Across multiple blockchain networks. Платформа соответствует более широкой стратегии поддержки регулируемой токенизации, которую Кришна подчеркнул как ключевую область роста. Компания также продолжает разработку Hyperledger Fabric-X — своей корпоративной блокчейн-платформы, которая служит базовой инфраструктурой для институционального принятия криптовалют.
Что это значит для инвесторов
Бычий сценарий основан на позиционировании IBM на пересечении ИИ, гибридного облака и цифровых активов. Если корпоративные клиенты действительно перераспределяют бюджеты в сторону ИИ, инвестиции IBM в watsonx и связанные платформы ИИ в конечном итоге могут вернуть эти расходы.
Медвежий сценарий проще. Годовой темп роста на 4–5% — это не тот показатель, который оправдывает премиум-множитель. Снижение выручки от инфраструктуры на 7% указывает на то, что устаревшие бизнес-направления IBM деградируют быстрее, чем новые инициативы могут это компенсировать.