Токен HYPE Hyperliquid вырос на 80% за последние 90 дней, значительно превзойдя рост bitcoin на 10% за тот же период. Это движение цены происходит на фоне геополитической нестабильности на рынке.
Однако данные показывают, что фундаментальные показатели ослабли по сравнению с оценкой HYPE.
Охлаждение импульса деривативов
В своем последнем отчете криптоаналитик Майкл Надо сказал, что инвесторы все чаще «платят больше» за каждый доллар выручки, поскольку полная разведенная цена к коэффициенту продаж достигла 47,3, что на 67% выше, чем в предыдущем квартале, и приближается к рекордным уровням. Это необычная тенденция в периоды, когда оценки обычно сокращаются.
За последние 90 дней перпетуальный DEX Hyperliquid сгенерировал 153,8 млн долларов США в виде комиссий, что на 13% меньше, чем в предыдущем квартале, но на 12,3% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, причем 99% этих комиссий было использовано для выкупа HYPE. Средний ежедневный объём торгов составил 7,07 млрд долларов США, что на 6% больше, чем в предыдущем квартале, в то время как нераспределённая позиция снизилась до 7,6 млрд долларов США, что на 51% ниже пика и примерно на 15% за тот же период.
Протокол продолжает лидировать среди децентрализованных перпетуальных бирж с долей рынка 72%, хотя на него приходится около 5% общего объема при включении централизованных платформ. В плане потоков капитала сейчас в Hyperliquid переведено $3,36 млрд, что на 44% ниже пикового значения. Кроме того, за последние 90 дней из сети выведено $730 млн, включая $500 млн с начала апреля.
Смешанные сигналы
Метрики активности показали смешанные тенденции. Например, активные адреса в среднем составляли 46 000 в день, что на 6,6% больше по сравнению с предыдущим кварталом, на фоне сильного роста HIP-3 — фреймворка, позволяющего сторонним организациям запускать собственные перпетуальные DEX.
Объемы HIP-3 в среднем составляли $2,58 млрд в день, что на 973% больше, чем в предыдущем квартале, и составило 36% от общего объема. В то же время экосистема HyperEVM за этот период зафиксировала доход в $1,84 млн, что на 33% меньше, чем в предыдущем квартале, а количество активных адресов также снизилось.
Объем стейблкоинов на HyperEVM вырос до $1,83 млрд, что в основном обусловлено USDC.
Что касается динамики токена, за последние 90 дней выкупы превысили эмиссию, что привело к чистой дефляции, в то время как разблокировка токенов основных участников продолжается до 2027 года. В отчете также отмечается, что доходность выкупа снизилась до 2,55% на основе полной размытости.
Некоторые области показывают сильное расширение, в то время как другие отражают замедление активности. В результате цена токена выросла быстрее, чем реальный рост использования проекта и его доходов, при этом разные части системы растут с разной скоростью.
Пост Hyperliquid’s (HYPE) Growth Story Meets Slowing Activity: Report появился первым на CryptoPotato.