Токен HYPE Hyperliquid достиг рекордного уровня в 68,64 доллара США на фоне притока средств в ETF и одобрения CFTC

Рост HYPE на Hyperliquid достиг нового исторического максимума HYPE на уровне 68,64 доллара США 30 мая, продолжив месяц, который уже принёс примерно 50% прибыли и более 1,4 млрд долларов США объёма торгов за один день.

Рост цены HYPE произошёл на следующий день после одобрения CFTC контракта BTCPERP от KalshiEX — первого перпетуального фьючерса на bitcoin, разрешённого к листингу на регулируемой бирже в США, и через день после того, как генеральный директор ICE Джеффри Шпрехер заявил, что Hyperliquid «больше, чем Nasdaq», и что его команда неоднократно встречалась с основателями.

Два американских спотовых ETF HYPE, Bitwise BHYP и 21Shares THYP, уже достигли совокупного чистого притока в $136 млн за 13 торговых сессий к 29 мая.

Трейдеры переоценивают позицию Hyperliquid на рынке, где категория продуктов, которую она масштабировала, только что получила регуляторное признание в США, где регулируемая обертка ETF предоставляет институциональным инвесторам прямой доступ к HYPE, а владелец NYSE публично рассматривает команду из 11 человек за рубежом как структурный эталон.

Все три входа, приходящие одновременно, переопределяют HYPE как DeFi Бесср-токен в качестве публичного рыночного инструмента для постоянно доступной инфраструктуры деривативов.

Kairos Research обнаружил, что спотовые ETF HYPE поглотили 1,04% рыночной капитализации HYPE за первые 10 торговых дней, опередив аналогичные ранние запуски ETF для Bitcoin, Ethereum и Solana.

Неделя, завершившаяся 22 мая, показала совокупный приток в размере 68 миллионов долларов, почти десятикратный рост с 6,89 миллиона долларов за неделю частичного запуска, согласно данным Farside Investors'.

Канал ETF конвертирует HYPE из торговли, требующей доступа к Hyperliquid, в регулируемый продукт для распределения. Традиционный управляющий портфелем, покупающий BHYP на NYSE, никогда не взаимодействует с протоколом напрямую, что устраняет самое большое препятствие между институциональным капиталом и экспозицией к HYPE.

Bitwise усиливает этот цикл спроса, направляя 10% управленческих сборов BHYP на покупку HYPE и стейкинг этих токенов на своем корпоративном балансе, создавая структурное давление на покупку в модели функционирования фонда.

Ожидаемая подача заявки на стейкинг-ETF Grayscale, в случае одобрения, добавит третьего институционального покупателя, конкурирующего за тот же сосредоточенный оборот.

Утверждение CFTC 29 мая BTCPERP от KalshiEX устранило наиболее четкую структурную границу для HYPE: доступ в США.

Hyperliquid в настоящее время геоблокирует пользователей из США и работает за пределами американского регуляторного пространства, и действия CFTC изменяют регуляторную среду вокруг этого ограничения, не устраняя его.

Утвердив перпетуальный фьючерсный контракт, привязанный к спотовой цене и зарегистрированный на внутреннем рынке, в соответствии с разделом 5c(c)(4) Закона о товарной бирже, CFTC подтвердила, что перпетуальные фьючерсы относятся к структуре регулируемого рынка США.

Председатель CFTC Майк Зелиг прямо обозначил это решение как вывод криптовалютных перпетуалов «на регулируемые биржи, которые обеспечивают защиту клиентов и рыночную целостность».

Для Hyperliquid это открывает такие возможности, как регулируемые обертки, лицензированные фронтенды, корпоративные партнерства, построенные на основе продуктов, соответствующих требованиям CFTC, или будущие одобрения продуктов по отдельным случаям.

CFTC также выпустила консультацию по торговле 24/7, отметив, что деривативы криптоактивов могут быть хорошо подходящими для непрерывной торговли благодаря цифровой инфраструктуре и глобальному охвату — формулировка, точно описывающая модель работы Hyperliquid.

Трейдеры, похоже, учитывают эту опционность как сужающуюся быстрее, чем это могло бы оправдывать одобрение какого-либо конкретного продукта. Поверхностный риск, представленный Coinbase и Kalshi как регулируемыми конкурентами, которые захватывают объем бесср у Hyperliquid, реален, но $86 трлн годового объема бесср полностью находились за рубежом до 29 мая.

Регулируемые американские площадки, расширяющие доступный рынок, выгодны доминирующей площадке на этом рынке, при условии сохранения качества исполнения.

Замечания спикера переместили HYPE почти на 10% только 29 мая, и его слова выходят за рамки объяснения движения в течение сессии.

Он назвал Hyperliquid «крупнее Nasdaq» по объему торгов, поскольку она обеспечивает около $180 млрд ежемесячного объема бессрочных фьючерсов и занимает более 70% децентрализованного рынка Бесср, и сказал, что жалеет, что не достаточно молод, чтобы строить ее самому.

Он также указал на рынок перпетуальных фьючерсов Hyperliquid на SpaceX как на потенциальный источник большего синтетического объема, чем сама IPO SpaceX, когда акции начнут торговаться 11 июня.

Это конкретное утверждение от генерального директора компании, владеющей NYSE, Euronext и ICE Futures, позиционирует Hyperliquid как платформу, которая решила задачу определения цены до IPO для компании, которую будут списывать Nasdaq и NYSE.

Описание Hyperliquid Grayscale как «финансового сервисного гиганта» подтверждается операционными данными: выручка в 800 миллионов долларов в 2025 году, объем перпетуальных фьючерсов на 2,9 триллиона долларов, примерно 10 миллиардов долларов открытого интереса и расширение через HIP-3 и HIP-4 в сегменты токенизированных акций, товаров и рынков с прогнозными контрактами.

Выкупы HYPE Hyperliquid направляют почти 99% дохода протокола на ежедневные покупки на открытом рынке, что механически сокращает предложение на фоне растущего спроса со стороны ETF. В совокупности база доходов, модель выкупа и институциональный канал, обусловленный ETF, придают ралли HYPE фундаментальную опору, которой не хватало предыдущим рекордным максимумам токена.

Coinbase и Kalshi оба стремятся захватить поток бессрочных контрактов, который ранее не имел американского дома, и оба обладают инфраструктурой соответствия, узнаваемостью бренда и базой клиентов в США, которые Hyperliquid не может обслуживать напрямую по закону.

Если регулируемый бессрочный продукт Coinbase перетянет объем с оффшорной базы Hyperliquid, особенно от нетривиальных трейдеров, которые теперь имеют регулируемую альтернативу, цифра в 70% доли рынка начнет сжиматься к той доле, которую нерегулируемый оффшорный площадка может удержать против внутренних конкурентов.

Потоки через ETF усиливают этот риск асимметрично, поскольку BHYP и THYP поглотили $136 млн за 13 сессий после вертикального движения, а институциональные поступления на вершине импульсного цикла отступают быстрее, чем накапливаются.

Расширение Grayscale на рынки токенизированных акций, товаров и докотировочных рынков через HIP-3 и HIP-4 поднимает отдельный набор регуляторных вопросов, связанных с экспозицией на товары и контрактами, подобными акциям, которые американские регуляторы еще не рассматривали напрямую, а HYPE оценивает успешное выполнение во всех этих направлениях одновременно.

Бычий сценарий основан на $86 трлн годового объема бессрочных сделок, совершавшихся исключительно за рубежом до 29 мая, и на том, что ведущая площадка на новой легитимизированной рынке обычно поглощает первую волну институционального роста, а не уступает ей.

Модель выкупа Hyperliquid, которая направляет почти 99% дохода протокола на ежедневные покупки HYPE на открытом рынке, преобразует рост объема непосредственно в сжатие предложения, а три ETF-продукта, конкурирующие за один и тот же ограниченный оборот, дополнительно усиливают этот механизм.

Ралли HYPE Hyperliquid теперь опирается на аргумент, что инфраструктура деривативов Hyperliquid перешла от платформы, которую используют криптотрейдеры, к активу, которым могут владеть институциональные инвесторы, который должны изучать регулируемые конкуренты и который открытые участники биржи сравнивают в качестве эталона.

Оправдывает ли фундаментальная основа такое переоценение, зависит исключительно от того, расширят ли регулируемые американские бессрочные контракты рынок, которым доминирует Hyperliquid, или постепенно вытеснят его.

Пост Рост HYPE Hyperliquid больше, чем новый исторический максимум появился первым на CryptoSlate.