Основные выводы
- HYPE становится крупнейшей хедж-фондовой позицией Multicoin Capital
- Компания с капитализацией $2,7 млрд сохраняет фокус на криптовалютных инвестициях
- Multicoin ранее описала сценарий оценки HYPE в $319
Multicoin Capital определила токен HYPE от Hyperliquid как крупнейшую позицию в своем хедж-фонде, подтвердив свою приверженность инвестициям в криптовалюты, пока несколько конкурирующих венчурных фирм расширяют деятельность в области искусственного интеллекта и робототехники.
Спенсер Апплбаум, генеральный партнер Multicoin и со-руководитель венчурных инвестиций, подтвердил позицию в интервью Bloomberg от 19 октября. Фирма управляет примерно 2,7 млрд долларов активов и накопила свои активы в HYPE через покупки на публичных рынках, а не через частные выделения токенов.
Эпплбаум отказался раскрыть размер инвестиции, но отметил, что Multicoin обычно удерживает публично торгуемые крипто активы в течение нескольких лет. Это заявление появляется на фоне того, как инвестиционная стратегия фирмы все больше отличается от стратегий конкурентов, ориентированных на возможности за пределами цифровых активов.
HYPE стал крупнейшей позицией Multicoin после месяцев накопления
Инвестиция Multicoin в Hyperliquid уже была значительной до последнего объявления.
В своем исследовании инвестиций от 25 июня компания сообщила, что ранее в 2026 году она сформировала крупную позицию по HYPE и продолжала накапливать токены. На тот момент Hyperliquid входила в число ее крупнейших инвестиций в ликвидные фонды.
Инвестиционная теория Multicoin основана на том, что Hyperliquid станет более широкой финансовой биржей, а не останется исключительно децентрализованной платформой для деривативов криптовалют.
Ранние исследования компании моделировали примерно 8 миллиардов долларов годового дохода к 2028 году, применив мультипликатор 20 для оценки стоимости в 160 миллиардов долларов. Используя скорректированное предположение о предложении в 502 миллиона токенов HYPE, Multicoin рассчитала базовую оценку стоимости, превышающую 319 долларов за токен.
Эта цифра представляет собой условный сценарий инвестиций, а не гарантированную ценовую цель.
Расширение бизнеса Hyperliquid в сфере деривативов также привлекло значительный институциональный интерес, поддерживаемый доходами биржи и выкупами токенов, финансируемыми за счет протокольных сборов.
Расширение HIP-3 платформы распространило её охват на перпетуальные рынки, охватывающие акции, товары, индексы и другие активы.
Multicoin отвергает смещение в сторону ИИ, пока конкурентные криптовалютные фонды расширяются
Решение Multicoin принимается на фоне того, как криптовалютные инвестиционные фирмы все чаще стремятся использовать возможности искусственного интеллекта.
Paradigm, Framework Ventures и Haun Ventures расширили свои инвестиционные стратегии, включив в них компании, связанные с ИИ, робототехникой и другими новыми технологиями.
Эпплбаум утверждал, что конкурентное преимущество Multicoin остается в цифровых активах, и поставил под сомнение попытки установить искусственные связи между криптовалютой и ИИ.
Однако компания не отказывается полностью от инвестиций в области ИИ. Ее текущие вложения включают Grass — децентрализованный проект инфраструктуры данных, обслуживающий приложения искусственного интеллекта.
Разница заключается в инвестировании в компании, занимающиеся ИИ, и поддержке блокчейн-инфраструктуры, которая может выиграть от внедрения ИИ.
Решение Multicoin также контрастирует с ранее проведенными сокращениями портфеля другими известными криптоинвесторами. Сооснователь BitMEX Артур Хейс ранее вышел из своей позиции в HYPE, сославшись на макроэкономические опасения и ожидаемую конкуренцию за ликвидность из-за крупных листингов ИИ.
Более широкий институциональный хайп-рынок тем не менее продолжает привлекать внимание управляющих активами и биржевых продуктов.
Hyperliquid Investment создает концентрированную экспозицию
Раскрытие крупнейшей позиции Multicoin подчеркивает его уверенность в Hyperliquid, но также вызывает вопросы относительно концентрации портфеля.
Позиция фонда не обязательно эквивалентна большинству выделенных средств, и точный вес портфеля остается неизвестным. Без этих данных финансовую экспозицию невозможно надежно оценить на основе общих активов Multicoin в размере 2,7 млрд долларов США.
Другие институциональные инвесторы выбрали разные подходы к экспозиции на HYPE.
Bitwise ранее расширила свои HYPE holdings, в то время как зарегистрированная на Nasdaq Hyperliquid Strategies сформировала значительный corporate treasury, поддерживаемый финансированием за счет акций.