Hyperliquid зарегистрировала первый строительный DEX 'OUT' в цепочке через фреймворк HIP-4

Разрешительная модель рынка Hyperliquid только что зафиксировала первый результат развертывания строителем по HIP-4: DEX под названием OUT был зарегистрирован в цепочке, однако остаются важные оговорки. Что произошло: - Проводник Hyperliquid показывает успешную транзакцию в цепочке, регистрирующую DEX Outcome под названием OUT через фреймворк развертывания HIP-4. Транзакция подтверждает действие развертывания, но нет независимого объявления, веб-сайта или проверяемых доказательств того, что какие-либо рынки OUT уже активны или открыты для торговли. Как работает HIP-4 (и почему это важно): - HIP-4 — это разрешительная модель рынков исходов Hyperliquid. Она позволяет одобренным развертывателям запускать рынки исходов без необходимости получения одобрения валидаторов для каждого отдельного контракта, при условии, что каждый рынок следует шаблону, одобренному валидаторами. - Шаблоны определяют форму контракта, доступные результаты и механизмы расчета. Общие шаблоны включают бинарные рынки ДА/НЕТ; существуют и многорезультатные шаблоны, однако основные документы HIP-4 Hyperliquid отмечают, что поддержка многорезультатных рынков не входила в первоначальный релиз мейннета и постепенно внедряется. - Интерфейс развертывателя (обновлен 13 августа) показывает функции для активации DEX, выбора шаблонов, установки масштабов комиссий развертывателя и создания рынков. Ключевым моментом является то, что эти действия развертывателя в документации помечены как «только для тестнета» — поэтому регистрация OUT в цепочке не должна рассматриваться как подтвержденный запуск разрешительного мейннета без дополнительных доказательств. Экономические и технические механизмы защиты: - План разрешительного запуска Hyperliquid требовал от операторов рынков стейкать 500 000 HYPE и давал валидаторам право штрафовать развертывателей за некорректные или задержанные расчеты. HIP-3 и HIP-4 требуют отдельных стейков HYPE — одна выделенная сумма не может покрывать оба — что создает значительные входные барьеры для команд, желающих управлять как перпетуальными, так и рынками исходов. - Продукты HIP-4 представляют собой полностью обеспеченные контракты с фиксированным диапазоном (без ставки финансирования, без ликвидации маржи). В бинарных рынках токен ДА рассчитывается как 1, если событие произошло, и 0, если не произошло — цена покупателя является максимальной возможной потерей, а выплата ограничена и известна на момент открытия. - Торговля осуществляется на HyperCore — блокчейн-движке ордербука Hyperliquid (тот же механизм сопоставления, который используется для спотовых, перпетуальных и рынков строителей HIP-3). Согласно документации протокола, открытие позиции по исходу не имеет комиссии; комиссии могут применяться при закрытии, сжигании или расчете, хотя Hyperliquid временно отменила комиссии на рынках исходов во время начального тестирования. Продукты и ранние показатели: - HIP-4 был запущен на тестнете в феврале, а первые контракты исходов на мейннете начали работать 2 мая. - Первым продуктом HIP-4 на мейннете стал регулярный бинарный контракт на биткоин, рассчитываемый ежедневно в 06:00 UTC по марочной цене BTC на HyperCore. - Позже Hyperliquid расширилась до макроисходов: контракт на U.S. CPI в мае использовал коллатерал USDC и предлагал три категории расчета (ниже 4,3%, ровно 4,3%, выше 4,3%). Ранняя активность на этом рынке CPI составила около $3 000 объема и $5 000 открытого интереса. - Валидаторы также рассчитывали рынки, привязанные к решениям ФРС и спортивным событиям; поскольку валидаторы могут публиковать одобренные внеблокчейн-результаты через обычные операции сети, HIP-4 снижает зависимость от отдельных оракулов, отметило Galaxy Research. Показатели рынка: - По данным Galaxy Research, за 25-й день HIP-4 зафиксировал объем торгов бинарными исходами биткоина на $2,38 млн — около 20% от общего объема предиктивных рынков BTC на Hyperliquid и Polymarket за тот же период. - Активность позже снизилась после первоначального всплеска, связанного с рынками ЧМ. Снимок июля, цитируемый Blockworks, показал открытый интерес HIP-4 около $182 000 и совокупный номинальный объем около $881 000 (в разных отчетах применяются разные временные окна измерений). Регуляторный контекст и доступ в США: - OUT не является тем же самым, что и зарегистрированный CFTC дизайн-контрактный рынок Kalshi. Hyperliquid не объявлял о регистрации OUT в CFTC и не заявлял, что OUT доступен пользователям из США. - В июле Hyperliquid Policy Center и Multicoin Capital обратились к CFTC с просьбой о более четких федеральных стандартах для контрактов на события и публичных объяснениях одобрений или отказов — это индустриальный политический запрос, а не регуляторное разрешение. - Государственные и федеральные регуляторы по-прежнему расходятся во мнениях относительно того, являются ли некоторые контракты на события федерально регулируемыми деривативами или государственно регулируемыми ставками; такие платформы, как Kalshi, Crypto.com и Robinhood, сталкивались с вызовами со стороны штатов даже при работе в рамках федеральных рамок. - Согласно августовскому заявлению, цитируемому Hyperliquid Strategies, пользователи из США по-прежнему не могут получить доступ к протоколу, а Hyperliquid заявила, что не знает о каком-либо текущем процессе одобрения CFTC — предупредив, что доступ к регулируемому американскому рынку не гарантирован. Итог: Регистрация OUT в цепочке — это важная веха для разрешительного инструментария HIP-4, но она еще не является доказательством живого, публичного DEX. Фреймворк предлагает быстрые, основанные на шаблонах запуски рынков и новаторские полностью обеспеченные продукты исходов, однако высокие требования к стейку, поэтапное внедрение функций и регуляторная неопределенность — особенно в отношении участия из США — означают, что наблюдателям рынка следует искать дополнительные подтверждения прежде чем считать OUT активным разрешительным мейннет-обменом.