Группа призывает американских регуляторов создать общую рамку для бессрочных фьючерсов, привязанных к акциям.
Центр политики Hyperliquid призвал SEC и CFTC совместно разработать регуляторную рамку для акционерных перпетуальных фьючерсов. Сообщения от crypto.news и CoinGape описали это как усилие по установлению согласованных правил, охватывающих перпетуальные фьючерсы, привязанные к ценам акций.
Эквити-перпетуалы — это деривативные контракты, отслеживающие цену отдельных акций без срока действия. Они похожи на перпетуалы, уже распространённые в криптоторговле, но применяют ту же структуру к традиционным акциям. Это пересечение создаёт регуляторную серую зону, поскольку продукты, привязанные к акциям, обычно попадают под надзор SEC, в то время как рынки деривативов традиционно относятся к компетенции CFTC.
Hyperliquid, платформа, стоящая за центром политики, управляет децентрализованной биржей, известной своими рынками перпетуальных фьючерсов. Центр, по всей видимости, действует как агентство по лоббированию, направленное на формирование политики США в отношении деривативов, нативных для криптовалют. Его взаимодействие с обоими агентствами свидетельствует о попытке избежать повторения прошлых споров, когда крипто-компании сталкивались с противоречивыми рекомендациями от разных регуляторов.
SEC и CFTC исторически разделяли полномочия над финансовыми продуктами таким образом, что иногда возникают пробелы или перекрытия. Ценные бумаги подпадают под юрисдикцию SEC, товары и большинство деривативов — под юрисдикцию CFTC. Эквити-перпетуалы сочетают в себе черты обеих категорий, поскольку их стоимость зависит от ценной бумаги, но они торгуются, как фьючерсы. Такая структура делает их постоянной серой зоной как для регуляторов, так и для участников рынка.
Важность времени отправки связана с более широкой дискуссией в Вашингтоне о законодательстве о структуре рынка для цифровых активов. Законодатели и регуляторы в последние годы обсуждали, как распределить надзор за крипторынками между SEC и CFTC. Согласно сообщениям, формальная рамка для акционерных перпетуальных контрактов может задать прецедент для того, как будут рассматриваться гибридные продукты в будущем.
Никакой из источников не привел конкретный текст предложения или сроков от SEC или CFTC в ответ. Неясно, официально ли агентства взаимодействовали с запросом Hyperliquid Policy Center. Тем не менее это развитие свидетельствует о растущем интересе крипто-ориентированных платформ к формированию правил, регулирующих токенизированные или деривативные экспозиции к традиционным акциям.
Эквити-перпетуалы привлекли внимание как потенциальный мост между инфраструктурой криптовалютной торговли и традиционными фондовых рынками. Предоставление плечевого, круглосуточного доступа к акциям без традиционных брокерских счетов может привлечь широкий круг трейдеров. Но эта же особенность вызывает вопросы защиты инвесторов, которые регуляторы, скорее всего, внимательно рассмотрят.
Влияние на рынок
Более четкая регуляторная рамка для акционерных перпетуальных контрактов может открыть двери для таких платформ, как Hyperliquid, чтобы расширить предложения продуктов, связанных с акциями. Это расширит модель перпетуальных фьючерсов, уже популярную в криптовалютной торговле, на традиционные рынки акций. Ясность от SEC и CFTC также может снизить неопределенность в области соблюдения требований для других бирж, рассматривающих подобные продукты.
Без скоординированного регулирования платформы, предлагающие эквити-связанные перпетуалы, подвергаются юридическим рискам из-за работы в юрисдикционной серой зоне. Регуляторная неопределенность ранее замедляла запуск продуктов в сфере крипто-деривативов. Любая будущая совместная рамочная структура, вероятно, повлияет на то, как другие биржи будут структурировать деривативы, привязанные к акциям, в дальнейшем.
Инициатива Центра политики Hyperliquid подчеркивает постоянное противоречие между регулированием ценных бумаг и деривативов в крипто-секторе. Остается неясным, ответят ли SEC и CFTC совместной рамочной моделью.
Часто задаваемые вопросы
Что такое эквити-перпетуалы?
Эквити перпетуалы — это деривативные контракты, отслеживающие цену акции без установленного срока действия, аналогично крипто-перпетуальным фьючерсам.
Почему Центр политики Hyperliquid вовлечен в эту проблему?
Центр является группой по защите интересов, связанной с платформой Hyperliquid, которая управляет децентрализованными рынками бессрочных фьючерсов и заинтересована в более четком регулировании в США.
Почему и SEC, и CFTC имеют здесь роль?
Эквити-перпетуалы сочетают в себе характеристики ценных бумаг, которые обычно регулируются SEC, и деривативов, которые обычно регулируются CFTC, создавая перекрывающуюся юрисдикцию.
Ответили ли SEC или CFTC на запрос?
Отчеты, охватывающие это развитие, не указывали на официальный ответ от любого из агентств.