Группы хотят, чтобы регуляторы открыли путь для круглосуточной торговли энергетическими деривативами на платформах США.
Центр политики Hyperliquid, сотрудничающий с торговой платформой tradeXYZ, официально призвал Комиссию по торговле товарами и фьючерсами открыть регуляторный путь для бессрочных контрактов на энергию в США. Запрос сосредоточен на нефтяных бессрочных контрактах — структуре дериватива, давно популярной на зарубежных криптовалютных биржах, но в значительной степени отсутствующей на внутренних регулируемых рынках.
Бессрочные контракты отличаются от стандартных фьючерсов тем, что не имеют срока действия. Трейдеры могут удерживать позиции неограниченное время, а ставка финансирования периодически обменивается между держателями длинных и коротких позиций, чтобы удерживать цены в привязке к базовому активу. Такая структура за последние несколько лет стала доминирующим форматом торговли на рынках криптовалютных деривативов.
Применение такой модели к нефти и другим энергетическим товарам представляет собой значительные изменения для структуры рынка США. Традиционные фьючерсы на нефть торгуются по фиксированным расписаниям через биржи, такие как CME, с датами истечения контрактов, установленными заранее. Перпетуальная форма позволит осуществлять непрерывную, круглосуточную торговлю экспозицией, связанной с нефтью, — чего в настоящее время нет на регулируемых площадках США.
Это происходит на фоне того, что CFTC продолжает разбираться с тем, как классифицировать и регулировать перпетуальные продукты в целом. Криптовалютные перпетуальные свопы уже находятся в серой зоне для американских регуляторов, поскольку большая часть объема приходится на зарубежные платформы, к которым американские трейдеры могут получить доступ только через обходные пути. Включение энергетических перпетуальных контрактов в рамки внутреннего регулирования потребует от агентства определения четких правил по марже, хранению и рыночному надзору.
Hyperliquid, децентрализованная биржа деривативов, связанная с Hyperliquid Policy Center, построила большую часть своего бизнеса вокруг фьючерсной торговли перпетуальными фьючерсами, в основном для крипто активов. Расширение этой модели на физические товары, такие как нефть, расширит амбиции платформы далеко за пределы цифровых активов. TradeXYZ, другая сторона в заявлении, позиционирует себя рядом с Hyperliquid в рамках этой конкретной регуляторной инициативы.
Время отражает более широкую тенденцию компаний, связанных с крипто активами, стремящихся к более тесному взаимодействию с американскими регуляторами, а не к работе исключительно за рубежом. Участники отрасли все чаще утверждают, что четкие федеральные правила, а не неопределенность, лучше защищают трейдеров и способствуют росту рынка в рамках законодательства. Энергетические перпетуалы проверят, насколько далеко распространяется этот аргумент за пределы крипто активов в традиционные товарные рынки.
Неясно, как CFTC отреагирует на запрос или какой график может быть у процесса принятия правил. Изменения структуры рынка товаров такого масштаба обычно предполагают длительные периоды для комментариев, консультации с отраслью и тщательный анализ системных рисков. Агентство не указало, когда может быть выпущено официальное руководство по предложению.
Влияние на рынок
Если CFTC в конечном итоге создаст путь для бессрочных контрактов на энергию, это может изменить способ, с помощью которого трейдеры в США получают доступ к экспозиции на цены на нефть, представив непрерывно торгующую альтернативу фьючерсам с фиксированной датой истечения. Это также подтвердит структуры бессрочных контрактов для физических товаров за пределами крипто активов, что потенциально может привести к аналогичным предложениям для природного газа, металлов или сельскохозяйственной продукции.
На данный момент запрос представляет собой регуляторный запрос, а не одобренный продукт, поэтому текущих торговых площадок с бессрочными рынками нефти в США под надзором CFTC не существует. Торговцы энергией и существующие биржи фьючерсов, вероятно, будут внимательно следить за развитием событий, поскольку новая рамочная структура бессрочных контрактов может повлиять на паттерны ликвидности и конкуренцию на установленных рынках деривативов сырьевых товаров.
Предложение свидетельствует о сохраняющемся интересе крипто-ориентированных компаний к расширению торговли бессрочными контрактами на традиционные товарные рынки, хотя любые изменения в регулировании остаются на рассмотрении CFTC.
Часто задаваемые вопросы
Что такое энергетические перпетуалы?
Энергетические перпетуальные контракты — это бессрочные фьючерсы, привязанные к товарам, таким как нефть, позволяющие вести торговлю без фиксированного срока действия, в отличие от стандартных фьючерсов.
Кто требует от CFTC действий?
Центр политики Hyperliquid и торговая платформа tradeXYZ совместно призвали Комиссию по торговле товарами и фьючерсами создать регуляторный путь для этих контрактов.
В настоящее время нефтяные перпетуальные контракты доступны на регулируемых биржах в США?
В настоящее время рынки нефти в США торгуются через традиционные фьючерсные контракты с установленными сроками действия, а перпетуальные контракты на нефть еще не регулируются внутри страны.
Ответило ли CFTC на запрос?
Как сообщалось, CFTC не выдала официальных рекомендаций или графика для рассмотрения предложения.