Hyperliquid HIP-4 запускает новую рамочную систему рынка для торговли на основе событий

В пятницу вечером американские акции и фьючерсы CME закрылись, но информация, влияющая на рынок, продолжает поступать.

Трейдер смотрит на экран, одновременно оценивая три аспекта: он считает, что вероятность того, что в выходные разовьется новость о войне, а BTC сначала упадет, а затем вырастет, занижена; он полагает, что результат следующего решения ФРС еще не учтен; он также хочет застраховаться от скачка цен на выходных для своих позиций по нефти или драгоценным металлам.

Проблема в том, что раньше эти три действия приходилось выполнять в трех разных местах: ставить на бычий или медвежий рынок на фьючерсной бирже, ставить на события на прогнозном рынке и хеджировать на опционной бирже, при этом маржа разделялась на три части. Понимание — это единое целое, а позиции раздроблены.

Новая рыночная рамка Hyperliquid HIP-4 решает этот разрыв.

HIP-4 превращает сам «результат» в стандартизированный актив, который можно торговать, позволяя таким суждениям, как «произойдет ли что-то» или «достигнет ли определенная цена определенного уровня в определенный момент времени», войти в систему торговли Hyperliquid в виде стандартизированных активов. Он был запущен на тестовой сети Hyperliquid 2 февраля.

Недавно один из участников сообщества на основе скомпилированного кода контракта, уже развернутого в тестовой сети, провел обратный анализ ядерного контракта HIP-4, что позволило нам заранее ознакомиться с его архитектурой до запуска на основном сети.

Фронтенд HIP-4, смоделированный на основе контракта тестовой сети сообществом

HIP-4 использует двухуровневую структуру. Торговля происходит в HyperCore, а хранение средств, управление призовыми фондами и частичная расчетная обработка — в HyperEVM. Первый уровень отвечает за высокочастотное сопоставление, второй — за обработку более сложных смарт-контрактов на прогнозных рынках, причем функции уровней четко разделены.

С помощью HIP-4 абстрактные «события» могут быть «транспонированы» в настоящие торговые активы.

Предположим, кто-то открыл рынок «Кто выиграет забег на 100 метров» с идентификатором события 9, где результат 0 означает «Победа Hypurr». Тогда этот результат будет сопоставлен с токеном «#90» на HyperCore и выставлен на торговлю в стакане. Торговцы покупают и продают его так же, как и обычный спотовый актив.

Например, рынки типа «Достигнет ли BTC определённой цены в течение 15 минут» при истечении срока будут автоматически рассчитаны в HyperCore на основе данных о реальной цене, без использования внешних оракулов.

А правила расчета по контрактам на событие «Кто выиграет забег на 100 метров» еще не ясны.

A study analyzing nearly 15,000 active Polymarket addresses found that a group of top traders were also active on Hyperliquid.

Эти пересекающиеся пользователи принесли около 1,43 млрд долларов США объема торгов на Polymarket и открыли контрактные позиции на сумму около 189 млн долларов США на Hyperliquid, при этом объем используемого маржинального капитала составил около 29 млн долларов США. Распределение длинных и коротких позиций на аккаунтах Hyperliquid этих адресов близко к равновесию, и основными активами для торговли являются BTC, ETH и другие основные активы; на Polymarket они предпочитают удерживать позиции по долгосрочным событиям, таким как выборы и решения ФРС. Видно, что это группа типичных опытных трейдеров.

Сегодня эти две позиции все еще находятся в двух изолированных друг от друга системах. Прогнозируемая позиция в размере около 18,3 млн долларов США не может быть интегрирована в систему маржинального обеспечения фьючерсов. С учетом среднего плеча этих пересекающихся пользователей на Hyperliquid, составляющего примерно 7 раз, теоретически это соответствует дополнительной торговой мощности более чем на 120 млн долларов США.

HIP-4 Большая фантазия в компонуемости.

Сообщество уже обозначило несколько типов потенциальных новых продуктов:

Уикенд-гэп-опционы: Традиционные рынки имеют длительный перерыв между закрытием в пятницу и открытием в воскресенье; HIP-4 позволяет превратить этот перерыв в уикенд-гэп-опцион. Трейдеры, имеющие позиции по нефти, серебру или акциям в HIP-3, которые опасаются резкого скачка перед открытием в понедельник, могут купить опцион, выплачивающий разницу между ценой закрытия в пятницу и ценой открытия в воскресенье, для хеджирования рисков.

Отклонение внутреннего и внешнего ценообразования: компенсация за максимальное отклонение внутреннего ценообразования на бирже HIP-3 от цен внешнего оракула для хеджирования риска клиринга.

Funding Rate Options: Позволяют трейдерам хеджировать отрицательные финансовые ставки.

Эти структурированные инструменты — именно то, что отличает HIP-4 от традиционных прогнозных рынков. Последние часто лишены естественных контрагентов, и рынок в основном контролируется инсайдерами, которые систематически извлекают прибыль за счет неосведомленных розничных трейдеров и маркет-мейкеров.

В сравнении с этим, такие структурированные продукты, как HIP-4, обладают встроенным спросом на хеджирование, а не только функцией азартной игры. Логика ценообразования маркет-мейкеров, качество ликвидности и глубина рынка выйдут на новый уровень.

Познание никогда не является линейным, и позиции тоже не должны быть.

Одна и та же учетная запись, один и тот же маржинальный капитал, одна и та же система расчетов — HIP-4 приближает Hyperliquid к видению «House of All Finance».