HYPE, нативный токен децентрализованной биржи Hyperliquid, подскочил выше $62, установив новый исторический максимум на выходных. Рост совпал с непрерывной серией ежедневных притоков в два недавно запущенных американских спотовых ETF, отслеживающих этот токен — эта серия достигла восьми торговых сессий подряд без единого дня чистого оттока.
Внутри цифр
Два фонда, движущие рынком — THYP от 21Shares, котирующийся на Nasdaq, и BHYP от Bitwise, торгующийся на NYSE. Оба дебютировали между 12 и 14 мая, предоставив институциональным инвесторам первый регулируемый инструмент для прямого Exposure к HYPE.
За первые семь торговых дней пара накопила примерно 54 миллиона долларов США в совокупных чистых притоках. В самый сильный отдельный сеанс средства привлекли в совокупности 25,5 миллиона долларов США — рекорд для любого продукта, связанного с HYPE.
HYPE сама ответила соответствующим образом. Токен достиг пиков, сообщавшихся около $64 около 20–21 мая, продолжив ралли, которое сделало его одним из лучших по доходности крупных альткоинов этого месяца.
История вращения, а не просто история хайпа
Притоки в HYPE ETF происходят на фоне оттока капитала из более зрелых криптовалютных продуктов. За тот же период в Bitcoin и Ethereum ETF наблюдались оттоки, что указывает на то, что это по крайней мере частично является перераспределением, а не чистым притоком новых средств на рынок.
Эта ротация имеет смысл, если рассмотреть фундаментальные показатели Hyperliquid. Протокол захватил примерно 43% торговых комиссий в децентрализованном сегменте — доминирующую долю рынка, которая обеспечивает ему источник дохода, о котором могут мечтать большинство проектов альткоинов. Эти комиссии напрямую направляются в программы выкупа в экосистеме, создавая структурный спрос на токен, который дополняет спекулятивный спрос.
История того, как Hyperliquid пришла сюда
Hyperliquid завоевала репутацию как высокопроизводительная децентрализованная биржа, специализирующаяся на перпетуальных фьючерсах. В отличие от большинства DEX, работающих на существующих цепочках Layer 1, Hyperliquid функционирует на собственной специально разработанной блокчейн-сети, оптимизированной для сопоставления книги ордеров, что обеспечивает ей скорость и пропускную способность, сопоставимые с централизованными биржами.
Аирдроп проекта в конце 2024 года был одним из крупнейших распределений токенов в истории криптовалют, мгновенно сформировав широкую базу держателей. С тех пор протокол стабильно увеличивал объёмы торгов и доходы от комиссий, позиционируя HYPE как один из немногих альткоинов с простым механизмом накопления стоимости.
Одобрение ETF от 21Shares и Bitwise представляет собой следующую волну регулируемых продуктов, специфичных для альткоинов, после того как путь был проложен фондами bitcoin и ethereum. Оба управляющих компании обладают глубоким опытом в сфере крипто-ETF: 21Shares управляет одной из крупнейших в Европе линеек крипто-ETP, а Bitwise управляет несколькими зарегистрированными в США крипто-индексными и одиночными активами.
Что это значит для инвесторов
Превосходство Hyperliquid в комиссиях, захватывающее примерно 43% торговых комиссий DEX, предоставляет ему фундаментальную основу, которой не хватает большинству кандидатов на альткоин-ETF. Протоколы, генерирующие доход и имеющие четкое накопление стоимости токена, лучше удерживают интерес институциональных инвесторов по сравнению с токенами, основанными на нарративах, после охлаждения первоначального хайп-цикла.
Для инвесторов, отслеживающих рынок альткоин-ETF, фонды HYPE задают раннюю планку. Если совокупные притоки продолжат расти выше отметки в 54 миллиона долларов без значительных дней оттока, это укрепит аргументы в пользу запуска дополнительных альткоин-ETF.