Децентрализованные биржи перпетуальных фьючерсов за последние 30 дней обработали объём торгов на $423 млрд. Hyperliquid пришлось на 58% этого объёма.
Одна платформа сейчас обрабатывает примерно в три-четыре раза больший объем, чем ее ближайший конкурент Aster, и разрыв, похоже, увеличивается, а не сокращается.
Числа за доминированием
Объёмы торгов Hyperliquid за 30 дней в последних данных колебались примерно от $187 млрд до $245 млрд. Для сравнения, это ставит одну децентрализованную биржу в один ряд с некоторыми централизованными биржами среднего уровня, которые существуют уже много лет.
Открытый интерес на платформе вырос до диапазона от 5 до 13 миллиардов долларов по результатам нескольких анализов. Этот показатель важен, поскольку он свидетельствует о настоящей приверженности трейдеров, а не о фиктивной торговле или временных рекламных объемах.
Суммарный объём торгов на платформе прогнозируется на уровне около 2,9 триллиона долларов, а выручка достигнет сотен миллионов. Для протокола, запущенного в 2023 году, такая динамика крайне впечатляющая.
Среди восьми ведущих бессрочных DEX, ближайшими конкурентами Hyperliquid являются Aster, Lighter и несколько других платформ, которые совокупно делят оставшиеся 42% рыночной доли.
Почему эта платформа продолжает побеждать
Hyperliquid работает на собственной пользовательской блокчейн-сети Layer 1. Вместо того чтобы строить поверх ethereum или другой универсальной цепочки, команда создала инфраструктуру, специально оптимизированную для торговли по книге ордеров. Результат — время исполнения меньше секунды, высокая пропускная способность и низкие или нулевые комиссии за газ.
Платформа использует модель централизованной книги ордеров (CLOB), которая имитирует способ сопоставления ордеров на традиционных биржах, таких как NYSE или Nasdaq. Большинство децентрализованных бирж (DEX) полагаются на автоматизированных маркет-мейкеров (AMM), которые используют пулы ликвидности и алгоритмы для определения цен. Подход CLOB обычно обеспечивает более узкие спреды и лучшее определение цен, что имеет огромное значение при торговле деривативами с плечом, где доля процента может означать разницу между прибылью и ликвидацией.
Рыночные аналитики указали на преимущества Hyperliquid в глубине ликвидности и качестве исполнения как на основные факторы устойчивого привлечения трейдеров.
Реальные активы выходят на сцену
Hyperliquid теперь предлагает бессрочные контракты на акции и товары, а не только на криптотокены. Токенизированные реальные активы иногда составляли более 50% недельного объёма торгов Hyperliquid.
Что это означает для конкурентной среды
Объем незакрытых позиций Hyperliquid, достигающий $13 млрд, ставит его на уровень некоторых хорошо зарекомендовавших себя централизованных площадок. Платформа демонстрирует, что децентрализованная инфраструктура может справляться с деривативной торговлей в институциональных масштабах без традиционных компромиссов в виде медленного исполнения и высоких затрат.
Риск, как всегда при концентрации доли рынка, системный. Платформа, обрабатывающая сотни миллиардов в месячном объеме с миллиардами в открытых позициях, становится критической инфраструктурой. Любая техническая неисправность, эксплуатация уязвимости или регуляторное действие вызовет цепную реакцию по всему рынку он-чейн деривативов. Пользовательская архитектура L1 Hyperliquid предоставляет ей преимущества в производительности, но также означает, что вся система зависит от относительно небольшого числа валидаторов и разработчиков по сравнению с более распределенными сетями.