Оригинал｜Odaily Star Daily (@OdailyChina)
Автор｜CryptoLeo（@LeoAndCrypto）
Стратегия, обладающая самой мощной в мире способностью привлечения финансирования, никогда не могла предположить, что собственная созданная ею стратегия крипто-казны, функционирующая сегодня, дошла до ситуации, когда ей приходится продавать монеты, чтобы выплачивать дивиденды. В первом квартале 2026 года чистый убыток Strategy составил 12,5 млрд долларов США. Вероятность прогноза на Polymarket о том, что Strategy продаст BTC до конца года, по-прежнему составляет 89%.
И более неожиданно то, что многие публичные компании, последовавшие за стратегией Strategy, уже сильно заработали на HYPE. Odaily провел обзор текущих позиций и ситуации трех компаний с HYPE в казне.
HYPE имеет нереализованную прибыль по позициям более 1,25 млрд долларов США
1、Hyperliquid Strategies Inc.
Компания: Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) была создана в конце 2025 года путем слияния с помощью обходного варианта, объединив Sonnet BioTherapeutics, публичную компанию на Nasdaq, и Rorschach I LLC. Sonnet BioTherapeutics — это биотехнологическая компания, специализирующаяся на онкологии. Rorschach I LLC — это SPAC, поддерживаемый Atlas Merchant Capital и Paradigm Operations, который помог HSI провести выход на биржу и официально перейти в статус HYPE Treasury. HSI стремится предоставить американским инвесторам и институциональным инвесторам доступ к инвестициям в токен HYPE, предлагая такие возможности, как стейкинг, оптимизация доходности и участие в экосистеме, чтобы обеспечить акционерам сложный доход. Тикер акций: PURR.
Удерживаемые активы: Согласно данным на их веб-сайте, HSI удерживает около 22,3 миллиона HYPE, что при текущей цене HYPE составляет 1,636 миллиарда долларов США, прибыль от удержания HYPE — 1,22 миллиарда долларов США. Цена PURR на закрытии составляет 9,99 доллара США, рыночная капитализация — 1,34 миллиарда долларов США, полная разведенная рыночная капитализация — 1,81 миллиарда долларов США.
Движение акций: PURR при выходе на биржу в конце прошлого года колебалась в диапазоне 3–4 доллара США; с ростом цены HYPE до новых максимумов акции значительно выросли в апреле и мае, 29 мая подскочили почти на 17%, установив новый рекорд после выхода на биржу, и сейчас торгуются по 9,99 доллара США.
Последние события:
1. HSI запустил опционную торговлю PURR в марте;
2. В начале мая был опубликован отчет о финансовых результатах за первый квартал, согласно которому было инвестировано 216 миллионов долларов США на покупку примерно 7,3 миллиона HYPE; по состоянию на 29 апреля запас HYPE увеличился до 20 миллионов единиц, остаток денежных средств в казне составил 103 миллиона долларов США, а также было инвестировано 10,5 миллиона долларов США на выкуп примерно 3 миллионов акций со средней стоимостью 3,42 доллара США за акцию. Кроме того, за девять месяцев, закончившихся 31 марта 2026 года, за счет нереализованной прибыли от HYPE в размере 198,4 миллиона долларов США было получено 2,6 миллиона долларов США дохода от стейкинга HYPE и зафиксирована чистая прибыль в размере 152,5 миллиона долларов США;
3. HSI объявил о сотрудничестве с Unit Labs (материнской компанией Unit и TradeXYZ) для запуска валидатора, направленного на увеличение дохода от стейкинга для его удерживаемых токенов HYPE (доход от стейкинга и институционального валидатора). Вслед за стратегией Сэйлора — переход от простого хранения монет к более глубокому участию в управлении сетью и обеспечении её безопасности.
4. Завершена продажа большинства унаследованных биотехнологических активов, что означает полный переход от биотехнологической компании к нативной криптовалютной казне.
2、Hyperion DeFi
Компания: Hyperion DeFi — первая публично торгуемая в США компания с HYPE-казначейством и одна из наиболее крипто-ориентированных компаний с HYPE-казначейством. Hyperion DeFi ранее была известна как Eyenovia, Inc. — биотехнологическая компания в области офтальмологии, которая затем запустила стратегию HYPE-казначейства с помощью PIPE-инвестиций на 50 миллионов долларов США. Тикер акций: HYPD.
Удерживаемые активы: их отчет за первый квартал показывает, что на 11 мая у них было около 2 миллионов HYPE, что при текущей цене HYPE составляет стоимость портфеля в 147 миллионов долларов США, прибыль от позиции HYPE составляет около 49,4 миллиона долларов США. Hyperion DeFi также владеет 1,92 миллиона токенов KNTQ и 10 миллионами токенов HPL.
Движение акций: Поскольку код акций не был обновлен после трансформации, после объявления в июле о переходе на HYPE Treasury цена акций HYPD кратковременно выросла до максимума в 14,98 доллара США, после чего снизилась до диапазона колебаний 3–4 доллара США; закрытие вчера составило 3,5 доллара США, рыночная капитализация — 53,05 млн долларов США. В последнее время она не растет вместе с ростом HYPE, возможно, это может служить инвестиционной возможностью.
Последние события:
1. Hyperion DeFi опубликовала отчет за первый квартал, сообщив, что чистая прибыль за Q1 составила 8,8 млн долларов США; с конца первого квартала было приобретено около 60 000 токенов HYPE, текущее количество持有的 токенов HYPE превысило 2 миллиона; его валидаторный узел получил делегирование 10,2 миллиона токенов HYPE и вошел в число шести крупнейших валидаторных узлов, уступая только фонду Hyperliquid;
2. Сотрудничество с Silhouette (платформой скрытой торговли на Hyperliquid) для предоставления права использования HYPE в качестве залога и значительного снижения торговых комиссий для стимулирования объема торгов;
3. Создайте DeFi-колесо, запустив частные кредитные пулы, построенные на HyperLend, чтобы создать больше возможностей для получения дохода и экосистемных вознаграждений; запустите институциональный фонд дохода от волатильности, построенный на основе протокола Rysk, оба протокола генерируют доход на основе HYPE-токена стейкинга Liquidity HiHYPE.
3. Lion Group Holding
Компания: Lion Group Holding — это традиционная платформа для торговли ценными бумагами и фьючерсами, также занимающаяся сопровождением частных компаний в процессе выхода на биржу (SPAC). Изначально компания заявляла о намерении стать казначейской компанией для SOL и SUI, позже объявила о переходе на модель казначейской компании HYPE, сосредоточившись исключительно на HYPE. Тикер акций: LGHL.
Активы на балансе: по состоянию на 25 мая 2026 года Lion Group Holding владеет 193 775 HYPE, стоимость этой позиции по текущей цене HYPE составляет 14,14 млн долларов США. Кроме того, удерживается 6 629 SOL и 356 129 SUI.
Движение акций: закрытие вчера зафиксировано на уровне 0,9589 доллара США, рыночная капитализация — 4,47 миллиона долларов США, что является наименьшей рыночной капитализацией среди трех акций HYPE в казначействе.
Последние события:
1. Выражая твердую уверенность в фундаментальных показателях и долгосрочном потенциале Hyperliquid, будете держать HYPE в долгосрочной перспективе;
2. В конце мая заключено сотрудничество с Meili Capital для поиска инвестиционных возможностей в качественных проектах в областях цифровых платежей, RWA, DePin и ИИ.
Выбор правильного актива > постоянные усилия?
В отличие от Strategy, HYPE Treasury не привлекала финансирование путем выпуска привилегированных акций, не применяла сложных стратегий, а просто выбрала подход, основанный на ранней покупке, стейкинге и участии в экосистеме.
То, что HYPE Treasury делает лучше всего — это уровень участия в экосистеме. Казначейство использует стейкинг в цепочке, выкуп протокола и доходы валидаторов, превращая свои активы в больший доход HYPE. Комбинированный доход от цепочки и рост цены обеспечивают преимущество перед «фьючерсным финансированием + рост цены» Treasury BTC.
Hyperliquid по-прежнему является крупнейшим игроком на рынке бессрочных контрактов в блокчейне, благодаря токенизации активов и войне между США и Ираном платформа также стала основным полем битвы для контрактов на драгоценные металлы и нефть, а Assistance Fund Hyperliquid будет открывать покупки HYPE на открытом рынке и блокировать/уничтожать их. Благодаря токен-механизму и протоколу, казначейство HYPE также получит более перспективные перспективы.
С момента запуска стратегии крипто-казны нельзя утверждать, что стратегия Сэйлора провалилась, ведь стратегия все еще действует, и Сэйлор действительно работает над тем, чтобы сделать стратегию крипто-казны лучше. В будущем стратегия или Bitmine могут взлететь, но мы не знаем, когда BTC и ETH достигнут новых максимумов.
А HYPE, будучи одним из самых устойчивых активов в этом медвежьем рынке, возможно, действительно вырастет до 150 долларов, как сказал Артур Хейс. Тогда доходы этих казначейских компаний также вырастут вместе с ценой монеты, и их лидер PURR может стать одним из популярных активов в будущем.
Рекомендуем прочитать:
《Эксклюзивное интервью с Майклом Сэйлором: Я говорил о продаже монет, но точно не о чистой продаже》