Уверенность застройщиков достигла минимума с 2012 года на фоне роста ставок по ипотеке

Индекс рынка жилья NAHB/Wells Fargo снизился на три пункта до 29 в октябре. Ежемесячное исследование измеряет уровень уверенности застройщиков в рынке новых одноквартирных домов. Показатель стал самым низким с июня 2012 года и ниже уровня 30, зафиксированного в апреле 2020 года. Экономисты ожидали показатель 32.

Все три компонента индекса снизились. Текущие условия продаж упали на два пункта до 33. Ожидания продаж на следующие шесть месяцев снизились на пять пунктов до 32. Потенциальный трафик покупателей упал на пять пунктов до 18.

Основной причиной ослабления являются затраты на заимствование. Freddie Mac сообщила, что средняя процентная ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой прошлой недели составила 7,40% — самый высокий уровень почти за три года. Председатель NAHB Билл Оуэнс заявил, что процентные ставки по ипотеке выше 7%, более высокие цены на газ и инфляция еще больше снизили спрос покупателей в большинстве регионов страны.

NAHB сообщила, что 43% застройщиков снизили цены в октябре, чтобы поддержать продажи — это самый высокий показатель за период 2020–2026 годов. Средний размер снижения цен остался на уровне 6% в седьмой месяц подряд. 65% застройщиков использовали стимулы для продаж, включая снижение процентных ставок по ипотеке. Октябрь стал 19-м месяцем подряд, когда как минимум 60% застройщиков применяли стимулы для продаж.

Оуэнс заявил, что более одной трети застройщиков сообщили о деятельности по иммиграционному контролю в районах их рынков за прошлый месяц, что вызвало задержки в строительстве. Главный экономист NAHB Роберт Дитц отметил, что жилищный рынок сталкивается с ограничениями с точки зрения предложения и серьезными проблемами доступности. Дитц сказал, что спрос сохраняется, но более высокие процентные ставки по ипотеке, повышенные затраты на строительство и ослабление доверия потребителей отпугивают больше покупателей.

Экономист Pantheon Macroeconomics Оливер Аллен заявил, что средняя процентная ставка по ипотеке на 30 лет выросла до примерно 7,5% с около 6,6% в начале июля. Аллен предупредил, что доверие, скорее всего, значительно снизится в течение следующего месяца-двух на фоне недавних тенденций по ставкам. Oxford Economics понизила прогнозы по количеству новых жилищных строительств, продажам домов и росту цен на жилье в понедельник. Ведущий экономист США от Oxford Economics Нэнси Ванден Хутен сказала, что домохозяйство со средним доходом зарабатывает менее трех четвертей дохода, необходимого для покупки дома по средней цене. Ванден Хутен отметила, что только рост ставок в этом году сделал владение жильем недоступным для еще 5 миллионов домохозяйств. Ванден Хутен ожидает значительного улучшения активности на рынке жилья только к концу 2027 года, когда Oxford Economics прогнозирует снижение ипотечных ставок.

Соотношение SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) к SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) составляло 0,1229 в понедельник. Это соотношение было немного выше минимумов прошлой недели, но осталось на уровне, не наблюдавшемся с периода пандемического кризиса. Закрытие соотношения 14 октября составило 0,1206 — самый низкий уровень с апреля 2020 года. Максимум соотношения достигал около 0,218 в конце сентября 2024 года. За два года стоимость компаний-застройщиков снизилась примерно на 43% по отношению к индексу S&P 500. XHB упал на 24% за этот период. SPY вырос на 34%. В этом году XHB снизился почти на 9%, а SPY вырос почти на 12%.

Однако аналитик 22V Research Деннис ДеБушер в пятничной записке отметил, что застройщики жилья могут служить хеджем против снижения капитальных расходов на искусственный интеллект. ДеБушер заявил, что бум инвестиций в ИИ вытеснил жилищное строительство. Он добавил, что реальные частные капитальные вложения в жилую недвижимость не вносили вклад в ВВП уже четыре года, поскольку частные капитальные вложения, связанные с расходами на ИИ, ускорились. ДеБушер утверждал, что потребительские расходы и капитальные расходы на ИИ подтолкнули рост США значительно выше тренда, удерживая доходность десятилетних облигаций на высоком уровне и отпугивая покупателей новых домов. ДеБушер сказал, что жилищный сектор внесет вклад в экономический рост, если капитальные расходы на ИИ внезапно сократятся. Он добавил, что ФРС в этом сценарии агрессивно снизит ставки, а доходность десятилетних облигаций упадет.