Хедж-фонды сократили экспозицию по спотовым биткоин-ETF в США на 39% в I квартале

CoinShares: Хедж-фонды сократили экспозицию по спотовым биткоин-ETF США на 39% в I квартале из-за оттока институциональных инвесторов Хедж-фонды значительно сократили свои позиции в спотовых биткоин-биржевых фондах США в I квартале, снизив экспозицию на 39% на фоне резкой коррекции BTC, согласно анализу CoinShares отчетов 13F за квартал. Основные выводы: - Хедж-фонды продали примерно 31 400 BTC спотовых биткоин-ETF в I квартале. - Общая институциональная экспозиция среди отчитывающихся по форме 13F снизилась с 313 000 BTC до 261 000 BTC — на 17%. - Денежная стоимость заявленных институциональными инвесторами позиций в биткоин-ETF упала до $17,8 млрд, что на 35% меньше, чем в предыдущем квартале. - Доля активов всех спотовых биткоин-ETF США, принадлежащих отчитывающимся по форме 13F, снизилась с 24,7% до 20,8%. Кто и насколько изменил позиции: - Хедж-фонды и брокеры стали основными продавцами, составив около 96% институционального оттока за квартал. - Брокеры сократили свои позиции примерно на 18 800 BTC — на 53% по сравнению с предыдущим уровнем. - Инвестиционные консультанты продемонстрировали стабильность, сократив экспозицию всего на 5,9% и завершив квартал с примерно 150 300 BTC. - Банки пошли в противоположном направлении, добавив около 7 800 BTC — более чем удвоив свои позиции в биткоин-ETF по сравнению с предыдущим кварталом. Рыночный контекст: CoinShares отмечает, что эта тенденция повторяет прошлые спады, когда институциональные игроки с плечом и тактическими стратегиями сокращают позиции при падении цен. Сам биткоин упал примерно на 22% за квартал, временно опустившись ниже $60 000 и достигнув最低 точки на уровне примерно на 50% ниже рекорда октября 2025 года выше $126 000. Потоки ETF и влияние на цену: Независимый анализ от Citigroup, цитируемый CoinShares, подчеркивает значительную роль ETF в динамике цен: Citi оценивает, что потоки спотовых биткоин-ETF объясняют около 45% недельных колебаний доходности биткоина. Регуляторные перспективы: Несмотря на снижение позиций в ETF, CoinShares выделила регуляторные изменения, которые могут поддержать долгосрочное принятие: - Текущие регуляторные обсуждения в США о разделении надзора между SEC и Комиссией по торговле фьючерсами на товарные рынки (CFTC). - Предложения о том, как цифровые активы должны учитываться в пенсионных счетах. - Недавний проект политики SEC, в котором цифровые активы названы стратегическим приоритетом до 2030 года и обозначены планы по разработке более четких рыночных правил. CoinShares также отметила закон CLARITY — предложение по структуре рынка, которое дополнительно определит роли SEC и CFTC, — и заявила, что его принятие может создать более всеобъемлющую рамочную систему. Citigroup оценивает вероятность принятия этого закона примерно в 50%, хотя считает вероятность его одобрения в этом году менее определенной. Итог: Развертывание институциональных позиций в I квартале — во главе с хедж-фондами и брокерами — отражает классический переход к снижению риска во время резкой коррекции цен. Однако регуляторные изменения и растущая инфраструктура для институциональных игроков могут поддержать возобновление притока капитала при стабилизации настроений и появлении более четких правил. Отказ от ответственности: Эта статья предназначена исключительно для образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией.