Хедж-фонды сократили чистые медвежьи ставки по биткоин-фьючерсам почти на 15%, несмотря на падение биткоина к уровню $80 000. Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) показали, что на 13 октября leveraged funds удерживали чистые шорты в эквиваленте 30 611 BTC. Чистая шортовая позиция снизилась на 5 292 BTC по сравнению с 35 903 BTC неделей ранее. За отчетный период биткоин упал почти на 3% — с примерно $85 600 6 октября до $83 100 13 октября. Биткоин временно опустился ниже $81 000 под давлением роста доходности казначейских облигаций, ослабления спроса со стороны институциональных инвесторов и глобального сброса акций технологических компаний.
Данные CFTC показали, что чистые короткие позиции снизились на 6 437 BTC до 59 458 BTC. Данные CFTC также показали, что чистые длинные позиции снизились на меньшую величину — на 1 145 BTC до 28 847 BTC. Более быстрое снижение коротких позиций сократило медвежий дисбаланс, хотя фонды с плечом сохранили более чем вдвое большую короткую экспозицию по сравнению с длинной. Падение bitcoin предоставило медвежьим трейдерам возможность зафиксировать прибыль, а повторяющиеся развороты цены увеличили риски удержания позиций с плечом.
Слабость bitcoin усугубилась 7 октября, поскольку доходности казначейских облигаций приблизились к 5,3%, а ожидания дальнейшего усиления политики ФРС оказывали давление на спекулятивные активы. Высокие цены на нефть усилили опасения по поводу устойчивой инфляции. Более высокая доходность облигаций повысила привлекательность инвестиций с процентным доходом. 8 октября bitcoin упал ниже $81 000, продолжив коррекцию с уровня около $87 000 в начале месяца. Это падение ослабило доверие к восстановлению bitcoin в конце сентября, особенно на фоне ухудшения спроса через биржевые фонды, зарегистрированные в США.
Волатильность рынка усилилась 13 октября, когда резкое падение акций южнокорейских полупроводниковых компаний распространилось на акции азиатских компаний. Индекс KOSPI Южной Кореи упал примерно на 5,5%. Samsung Electronics и SK Hynix понесли значительные убытки на фоне опасений по поводу финансирования и прибыльности инвестиций в искусственный интеллект. Падение совпало с примерно $813 млн ликвидаций в криптовалюте за 24 часа, включая $686,72 млн в бычьих позициях. Bitcoin временно упал ниже $81 000, прежде чем восстановиться выше $83 000. Колебания цены сделали крупные позиции с направленным риском все более рискованными, создав для кредитных фондов экономический стимул сократить экспозицию, несмотря на сохраняющееся давление на Bitcoin.
Данные CFTC показали, что фонды с плечом увеличили позиции по спредам на 2 719 BTC-эквивалентов по каждой ноге до примерно 8 434 BTC, что на 48% выше уровня отчетной недели. Стратегии спреда могут включать покупку фьючерсных контрактов с одной датой истечения с одновременной продажей контрактов, истекающих в другой месяц. Такие стратегии позволяют трейдерам получать прибыль от различий в ценах на фьючерсы, ограничивая при этом направленную экспозицию. Рост спредов увеличил общую длинную экспозицию на 1 574 BTC до примерно 37 281 BTC, несмотря на снижение прямых бычьих позиций. Общая короткая экспозиция снизилась на 3 718 BTC до 67 891 BTC, поскольку рост активности по спредам частично компенсировал сокращение направленных коротких позиций. Общий открытый интерес по стандартным и микрочастям фьючерсов на bitcoin на CME за неделю снизился примерно на 3 567 BTC-эквивалентов, или на 3,2%. Эти данные показывают, что фонды с плечом сокращают прямую рыночную экспозицию, направляя больше капитала на противоположные фьючерсные позиции.
Управляющие активами сохранили противоположную позицию, удерживая примерно 18 440 BTC-эквивалента в чистых длинных позициях. Бычий дисбаланс управляющих активов вырос примерно на 547 BTC, в основном потому, что короткие позиции сокращались быстрее, чем длинные. Однако последующая динамика bitcoin осложнила перспективы как для управляющих активами, так и для фондов с плечом. Более высокие, чем ожидалось, показатели потребительской инфляции в США 14 октября возродили ожидания очередного повышения ставки ФРС, что привело к падению bitcoin ниже $83 000. Резкий рост оптовой инфляции на следующий день подтолкнул bitcoin к уровню примерно $79 730 и вызвал ликвидацию криптовалют на $939 млн. 19 октября bitcoin восстановился до примерно $82 800, хотя рынок оставался уязвимым к дальнейшим продажам. Glassnode выявила значительную концентрацию покупательского интереса около $80 000, а следующим важным уровнем поддержки является $78 000, если $80 000 не удержится.
Последующие движения цены произошли после последнего снимка позиций CFTC. Остается неясным, продолжали ли кредитные фонды снижать медвежью экспозицию или восстанавливали короткие позиции во время возобновившегося отката. Следующий отчет CFTC запланирован на 23 октября и охватывает позиции по состоянию на 20 октября. Отчет предоставит первые признаки реакции хедж-фондов на последнее снижение, вызванное инфляцией, и позволит определить, продолжали ли медвежьи ставки сокращаться, пока bitcoin не смог закрепиться выше уровня $80 000.