Хедж-фонды сократили на 39% свои позиции в биткоин-ETF в I квартале из-за коррекции цен

CoinShares: Хедж-фонды сократили экспозицию по спотовым Bitcoin ETF на 39% в I квартале на фоне отступления институциональных инвесторов Хедж-фонды резко сократили свою экспозицию по спотовым Bitcoin ETF в США в течение первого квартала, отступив на фоне коррекции цен на bitcoin, показывает анализ CoinShares квартальных отчетов 13F. Основные выводы: - Хедж-фонды сократили свои позиции в спотовых Bitcoin ETF на 31 400 BTC в I квартале — снижение на 39% по сравнению с предыдущими позициями. - Общая институциональная экспозиция среди отчитывающихся по форме 13F снизилась с 313 000 BTC до 261 000 BTC, что составляет падение на 17%. - Долларовая стоимость этих позиций в ETF упала до $17,8 млрд, что на 35% меньше, чем в предыдущем квартале. - Доля общих спотовых Bitcoin ETF в США, находящихся в руках отчитывающихся по форме 13F, снизилась с 24,7% до 20,8%. Кто и сколько изменил: - Хедж-фонды и брокеры составили около 96% институционального сокращения. Хедж-фонды сократили 31 400 BTC, а брокеры — примерно 18 800 BTC — снижение на 53% для брокерско-дилерских компаний по сравнению с предыдущими уровнями. - Инвестиционные консультанты остались относительно стабильными: на конец квартала они держали 150 300 BTC и сократили экспозицию всего на 5,9%. - Банки пошли против тренда, добавив примерно 7 800 BTC в свои позиции в ETF в I квартале — более чем удвоив свои активы по сравнению с предыдущим кварталом. Рыночный контекст и мнение аналитиков: - Анализатор цифровых активов CoinShares Мэтт Киммел отметил, что эта тенденция повторяет прошлые спады, когда инвесторы с использованием плеча и тактические инвесторы обычно снижают свои позиции при падении цен. - Сам bitcoin упал примерно на 22% за квартал, временно опустившись ниже $60 000. На своем внутреннем циклическом минимуме он торговал примерно на 50% ниже рекордного максимума октября 2025 года выше $126 000. Потоки ETF и влияние на цену: - Анализ Citigroup, цитируемый в отчете CoinShares, предполагает, что потоки спотовых Bitcoin ETF остаются основным драйвером ценовых движений — по оценкам, активность ETF объясняет около 45% недельных колебаний доходности bitcoin. Регуляторный фон и потенциальные катализаторы: - CoinShares выделила регуляторные изменения, которые могут поддержать адаптацию в долгосрочной перспективе: текущие обсуждения в США по уточнению полномочий SEC и CFTC, предложения о том, как цифровые активы будут обрабатываться в пенсионных счетах, а также законопроект CLARITY о структуре рынка, который более четко определит роли регуляторов. - SEC заявила, что цифровые активы будут стратегическим приоритетом до 2030 года, и недавно опубликовала проект документа с целью установления более четких рыночных правил. - Citigroup оценивает вероятность принятия CLARITY примерно в 50%, хотя отметила, что шансы на одобрение в этом году снизились. CoinShares и другие наблюдатели считают, что значительный регуляторный прогресс может помочь восстановить доверие инвесторов, которое было подорвано из-за устойчивых оттоков из ETF. Итог: Институциональная экспозиция в спотовые Bitcoin ETF в США значительно ослабла в I квартале, поскольку хедж-фонды и брокеры сократили свои позиции в соответствии с рыночной коррекцией. Банки увеличили свои выделения, а консультанты остались относительно стабильными. Регуляторная ясность — если она наступит — остается наиболее обсуждаемым потенциальным катализатором для стабилизации настроений и привлечения долгосрочного институционального спроса. Отказ от ответственности: Данная статья не представляет собой инвестиционную рекомендацию. Содержание и материалы, представленные здесь, предназначены исключительно для образовательных целей.