Основатель Stacks Мунееб Али заявил 27 августа через X, что HashKey Cloud внедрит bitcoin в Stacks, сделав азиатского провайдера инфраструктуры вторым учреждением, объявленным для пилотного проекта Genesis Bond сети.
HashKey заблокирует BTC на сети Bitcoin, сохранит ключи и сопоставит позицию с STX, эквивалентными примерно 5% от закрепленного bitcoin.
Сохранение контроля над основной суммой не делает доходность нативной для bitcoin. Stacks ориентируется на 3% годовых от BTC, вложенных его майнерами, поэтому выплаты зависят от STX и экономики Stacks майнеров и, следовательно, являются переменными.
Распределение HashKey не было раскрыто, а общая сумма BTC, выделенная для обязательств, станет видна в блокчейне, когда облигации начнутся примерно 10 сентября.
BTC остается на bitcoin, а доходность зависит от Stacks
В рамках нативного протокола облигаций BTC участник размещает биткоины в выходе с таймлочом на базовом уровне Bitcoin и сохраняет ключи. Актив остается вне кредитного соглашения, обертки или соглашения о хранении у третьей стороны. Он остается неподвижным в течение срока облигации, если участник не использует путь досрочного выхода.
Ранний выход возвращает основную сумму BTC и прекращает оставшуюся доходность, а связанная STX остается заблокированной на весь срок, поэтому две составляющие актива имеют разные ограничения по ликвидности.
Облигация требует STX на сумму примерно 5% от позиции в bitcoin, и эта сумма определяет Bitcoin-емкость участника и оставляет позицию подверженной колебаниям цены STX в течение примерно шести месяцев.
Майнеры Stacks закладывают BTC, соревнуясь за создание блоков и получение наград в STX. Держатели протокольных бондов получают свой целевой доход первыми из этого пула BTC.
За 24 цикла наград восьмимесячная облигация принесет примерно 1,44% заблокированного BTC, если цель будет достигнута, а выплаты могут варьироваться в зависимости от экономики майнеров.
Доступное для вознаграждений количество BTC зависит от экономики майнинга Stacks, которая, в свою очередь, определяется наградами за блоки STX, комиссиями и активностью сети. Избыточный доход майнеров может формироваться в резерв. При устойчивом дефиците, истощающем резерв, Stacks заявляет, что доходность сначала сократится для стейкеров только STX, а затем — для держателей протокольных облигаций.
Следовательно, дизайн разделяет хранение основной суммы и генерацию дохода. Ключи bitcoin остаются у участника, в то время как доход несет экспозицию на рынке STX и риски протокола Stacks.
Первая облигация функционирует внутри управляемого начального этапа, а не открытого аукциона. Во время PoX-5 Фонд Stacks устанавливает вместимость, целевую доходность, соотношение BTC к STX и распределение для каждого периода связывания.
Будущее предложение PoX-6 призвано заменить эти управляемые настройки алгоритмическим, разрешительным аукционом. До этого момента Genesis тестирует продукт в рамках, выбранных Эндаументом.
On-chain обязательства могут показывать сумму BTC, которую институты размещают в облигации, еженедельные распределения могут показать, поддерживает ли доход майнеров целевой показатель, а данные о резервах могут показать доступный буфер при недостатке дохода.
Одного лишь упоминания HashKey достаточно для подтверждения участия. Раскрытый объем выделенных средств и реальные выплаты по облигациям определят, насколько значимым это участие будет как доказательство институционального спроса.
Самоконтроль оставляет риск контракта и вознаграждения
PoX-5 активирован на биткоин-блоке 960 230 30 июля. Stacks заявила, что кодовая база была проверена Trail of Bits и Clarity Alliance, а также дополнительно рассмотрена Asymmetric Research.
Открытая проблема средней серьезности в официальном репозитории stacks-core выявляет недостаток в пути переноса бонда. В конце бонда участник, переходящий в более поздний бонд, может продолжать получать старые доли вознаграждения после вывода обеспечения. Другие участники тогда получат меньшую долю вознаграждения в финальном цикле.
Проблема оставляет нативный bitcoin под ключами участника и не вызывает сбоя в обычной регистрации в Genesis Bond. Исходный код 4.0.1 PoX-5 контракта по-прежнему содержит затронутое поведение, поэтому публичное исправление или смягчение последствий важно до наступления этого окна обновления.
Genesis Bond снижает зависимость от заемщика или хранителя, добавляет экспозицию по STX, риск выплат, финансируемых майнерами, управляемые параметры программы и новый код контракта. Блок 966 350 начнет проверять эти параметры.
Пост HashKey Cloud поддерживает Genesis Bond Stacks, чтобы продемонстрировать институциональный спрос на доходность от bitcoin впервые появился на CryptoSlate.